財源についての誤解を解く 2011年6月30日国家ビジョン研究会シンポジウム若田部昌澄早稲田大学政治経済学術院教授ポイント • • • • ①復興には財政支出が必要：その額は最低でも16兆円（政府推計）、おそらく20兆円以上 ②復興時の公共投資：乗数効果は通常よりもきわめて大きい：ゼロからの建設 ③政策の間違いがなければ復興は難しくない：むしろ復興需要で経済は上向きへ ④復興財源としての増税は不合理、不公平、そして危険 2 ①誤解１：復興資金の財源は税金だ • 答え：財源は3通りある。 • １）増税 • ２）借金 • ３）インフレ • 増税は最悪の選択 3 今、増税は考えられない • １．不合理：100（1000？）年に一度の一時的なショックはできるだけ均すべき＜税の平準化＞ – • 100年償還ならば単純にいえば年3000億円でよい２．不公平： – – 被災者に追い打ち、さらには支援をすべき他の国民にも追い打ち＜二次災害＞現役世代に過大な負担 4 浜田教授の言葉 • 臨時増税は「まるで災害という傷を負った子供に重荷を持たせ、将来治ったら軽くするようなもの」（6月20日経済教室でのＲ・クーパー米ハーバード大学教授と浜田宏一イェール大学教授） 5 誤解②：これ以上借金はできない • 答え：財政危機は誇張されている • １）財政は悪いが、いわれるほどひどくない • • ２）不況になって経済が縮小すると財政再建はできない３）増税先行で財政再建はできない 6 財政の状態：ワニの口が開く 7 詳しく歳出の構成比をみると、国債費のうち１０兆円近くはみせかけ 8 伸びが一番大きい社会保障関係費 9 財政赤字は他国と比べてそれほど大きくない：財政収支対ＧＤＰ比 10 総債務残高（対ＧＤＰ比）は上昇 11 純債務残高（対ＧＤＰ比）も上昇、しかし・・・ 12 重要な注意！ • 日本政府は、巨額の債務と同様に、資産も保有している – • • • 諸外国では日本ほど資産を保有している国はない純債務＝総債務ー資産ただし、上の図は資産のなかで金融資産だけを計算実物資産もいれると、もっと比率は小さくなる（対ＧＤＰ比で約７０％くらいに） 13 誤解③：日銀が直接引き受けをしたらハイパーインフレになる • • • • 答え：３０兆円程度ならば、ハイパーになるわけはない。実際には、毎年20兆円近く直接引き受けをしている。デフレ（需給ギャップ約20兆円）のもとでは、すぐにハイパーにはならない。心配ならばインフレ目標を導入せよ。 14 GDPギャップ：約20兆円 15 デフレの続く日本 16 必要なのは財政と金融の組み合わせ • • • ①財政支出：集中復興期間内に２０兆円以上：おそらく３０兆円から４０兆円 ②財源：震災復興債の発行しかし、そのままでは金利上昇⇒海外資金流入⇒円高⇒輸出打撃⇒所得減少＜マンデル＝フレミング効果＞ • 阪神大震災の後も円高が進行 • ③日銀による金融緩和が必要不可欠 17 18 19