Factsheet Quartal

NORD/LB AM Emerging Markets Bonds
Investieren Sie in aufblühende Staaten
30.06.2015
Anlageziel
Investitionsschwerpunkt sind Anleihen von Staaten und staatlichen Unternehmen in Schwellenländern.
Ziel des NORD/LB AM Emerging Markets Bond-Fonds ist das Erwirtschaften eines überdurchschnittlichen
Wertzuwachses durch das Ausnutzen von Chancen an den internationalen Anleihemärkten. Mit einer TopDown-Länderallokation und breiter Streuung sorgt das Fondsmanagement für optimale Diversifikation.
Bericht des Fondsmanagements
EM-Renten in Hartwährungen, gemessen am JPM EMBI Global Diversified Index, erzielten im 2. Quartal in
USD einen negativen Ertrag (-0,34%). Drei Themen bestimmten besonders die globalen Finanzmärkte:
Griechenland, Anzeichen einer Konjunkturerholung in der Eurozone und der Zeitpunkt der ersten
Leitzinserhöhung in den USA. Die Konjunkturdaten aus den USA übertrafen die Konsenserwartungen und
führten zu steigenden US-Renditen.
In den EM spielten vor allem geldpolitische Maßnahmen in China, sowie die andauernde
Aktienmarktvolatilität an der chinesischen Börse eine Rolle. Die Börse in Shanghai hatte im Juni ein Minus
von 7,25% zu verzeichnen, wobei die Notenbank (PBoC) die Einjahreskredit- und Einlagenzinsen um jeweils
20Bp. auf 4,85% bzw. 2% senkte. Die Lockerung der Geldpolitik und der strengen Wohnungspolitik sind
schließlich am Immobilienmarkt angekommen und führten zu einer Stabilisierung der Immobilienpreise.
Gegenüber Indonesien haben die Sorgen der Anleger in Bezug auf eine Wiederaufnahme von Treibstoffsubventionen zugenommen. Die Regierung hat offenbar kaum Möglichkeiten, die rückläufige Konjunktur zu
stützen. Das Wirtschaftswachstum enttäuschte im 4. Quartal mit 4,7%.
Bei der türkischen Parlamentswahl im Juni kam es zur ersten Wahlniederlage der regierenden Partei AKP
und des Präsidenten Recep Tayyip Erdogan. Nun ist die Partei auf der Suche nach einem Koalitionspartner.
Die türkische Lira fiel um mehr als 5%, erholte sich aber schnell wieder um die Hälfte, während die
Landesrisikoprämie um 15Bp. stieg, was etwa der Risikoprämie vor der Wahl entsprach.
Zu den besten Performern zählten die Ukraine (+36,5%), Venezuela (+12,7%), Weißrussland (+7,8%) und
die Mongolei (+7,6%), Schlusslichter waren Argentinien (-4,7%), Uruguay (-4,6%) und Peru (-4,2%).
Anteilwert
am 30.06.2015:
Ausschüttung je Anteil
am 04.07.2014:
Value at Risk
(10 Tage Haltedauer, 99% Konfidenz. Berechnungstag
30.06.2015:
EUR 108,57
EUR 4,55
2,45%
Wertentwicklung Fonds
2. Quartal 2015:
seit Auflage:
Wertentwicklung Benchmark
2. Quartal 2015:
seit Auflage:
-1,88%
57,31%
-0,61%
63,56%
Wertentwicklung nach BVI Methode seit Auflage: 02.05.2007-30.06.2015
Fonds
Benchmark*
*Benchmark: JP
Morgan EMBI
Global
Diversified Index
(Hedged)
Marktausblick
Wir erwarten durchwachsene Fundamentaldaten und ein moderates Wirtschaftswachstum in den Vereinigten
Staaten. Die konjunkturelle Erholung in der Eurozone scheint an Fahrt aufzunehmen. Einige große
Schwellenländer werden weiterhin eine unterdurchschnittliche Wirtschaftsleistung erzielen (z.B. Brasilien,
Russland), dennoch sind in den meisten Schwellenländern die fortwährende Verbesserung der
außenwirtschaftlichen Ungleichgewichte und die fallenden Preissteigerungsraten positiv zu bewerten. In
China erwarten wir weiterhin einen Rückgang der Wirtschaftsleistung. Mitteleuropa sollte von einer kräftigen
Nachfrage aus der Eurozone profitieren, während sich die Fortschritte bei den Strukturreformen in Ländern
wie Indien, Brasilien, Mexiko und Indonesien unterschiedlich schnell entwickeln. Die Staatsanleihen-Spreads
werden in den meisten Fällen durch gute Leistungsbilanzen und den geringen Finanzierungsbedarf gestützt.
Die technische Situation wird weiterhin durch die Anleihenankäufe in Japan und Europa und die niedrigen
US-Leitzinsen begünstigt. Glücklicherweise sind die Anleger hinsichtlich der Schwellenländer-Investments
jetzt defensiv positioniert. Die Bewertungen von EM-Staatsanleihen-Spreads sind im Vergleich zu
Unternehmensanleihen-Spreads in den Industrienationen relativ attraktiv (vor allem das BBB-Segment). Der
negative Ratingtrend der letzten zwölf Monate wird sich voraussichtlich nicht fortsetzen, dennoch könnten
potentielle Zahlungsausfälle in Venezuela und der Ukraine für Schlagzeilen sorgen.
Das Hauptrisiko stellen zunehmende Engpässe am US-Arbeitsmarkt dar, die zu einem erhöhten Tempo
potentieller Leitzinserhöhungen führen könnte und deutlich knappere globale Liquidität zur Folge hätte. Dies
könnte zu erneuter USD-Stärke und einer damit verbundenen Rohstoffpreis-Schwäche und bei risikoreichen
Anlagen (und daher auch bei den EM-Renten) zu erhöhter Volatilität führen. Ein geringer als erwartet
ausfallendes Wirtschaftswachstum in China könnte die Schwäche an den Rohstoffmärkten verschärfen und
Auswirkungen auf die Spreads der Erdöl-exportierenden Länder wie Russland und Malaysia haben.
Schließlich könnte ein plötzlicher Anstieg der US-Treasury-Renditen die Wertpapierkurse in den
Schwellenländern unter Druck setzen.
KVG: NORD/LB Asset Management AG
Prinzenstraße 12
30159 Hannover
Ansprechpartner:
Andreas Lebe: 0511-12354-100
Fritz Wernecke: 0511-12354-212
Manager: F&C Asset Management plc
Exchange House
Primrose Street
London EC2A 2NY
Verwahrstelle:
NORD/LB
Friedrichswall 10
30159 Hannover
Fondsdaten
ISIN:
Auflage:
Fondswährung:
Ausgabeaufschlag:
Verwaltungsvergütung:
Managementvergütung:
Verwahrstellenvergütung:
Mindestanlage:
Geschäftsjahr:
Fondsart:
Ausschüttung:
Vertriebszulassung:
Verwahrart:
Preisinformation:
Benchmark:
Bloomberg:
DE000A0J33B0
02.05.2007
Euro
bis 5%
0,275% p.a.
0,50% p.a.
0,125% p.a.
EUR 250.000,-01.05.-30.04.
Ausschüttend
Bis 4 Monate nach
Ende des
Geschäftsjahres
Deutschland
Girosammel
www.nordlb-am.de
Bloomberg,
Reuters
JP Morgan EMBI
Global Diversified
Index (Hedged)
NDCEMBD GR
NB: Aus der Verwaltungsvergütung, die die Gesellschaft dem
Sondervermögen entnimmt, und dem Ausgabeaufschlag können
Vertriebs- und Vertriebsfolgeprovisionen an Dritte abgeführt werden.
Ländergewichtung per 30.06.2015
Assetklasse und Land
Armenien
Australien
Brasilien
Britische Jungferninseln
Chile
Costa Rica
Cote d'Ivoire (Elfenbeinküste)
Dominikanische Republik
El Salvador
Georgien
Ghana
Honduras
Indien
Indonesien
Irland
Kaimaninseln
Kanada
Kasachstan
Kenia
Kolumbien
Kroatien
Litauen
Marokko
Mexiko
Mongolei
Niederlande
Nigeria
Pakistan
Panama
Paraguay
Peru
Philippinen
Polen
Rumänien
Russische Föderation
Sambia
Slowakei
Slowenien
Sri Lanka
Südafrika
Tunesien
Türkei
Ungarn
Uruguay
USA
Vietnam
Ägypten
Renten
Deutschland
Derivate
Brasilien
Deutschland
Philippinen
USA
Sonstige
Vermögensgegenstände
Fonds
Wert
1.617.892,66
2.693.557,80
4.146.111,26
1.989.474,93
2.928.590,25
1.814.733,57
714.210,65
1.508.809,35
134.348,94
873.984,40
639.874,90
2.155.636,27
1.591.097,26
3.647.350,91
1.444.463,95
1.124.457,61
778.511,12
1.344.233,25
995.998,79
200.215,23
3.293.686,44
3.578.124,39
3.273.676,18
4.114.151,53
354.205,90
971.285,08
488.273,61
283.158,46
4.202.561,08
1.456.688,16
3.186.246,19
2.368.663,67
3.790.725,99
1.648.620,39
2.316.946,17
2.596.232,18
1.862.540,13
3.534.452,51
1.747.450,90
2.955.234,28
219.230,34
1.989.769,52
4.357.234,65
1.212.940,54
2.093.959,84
547.036,14
879.970,41
91.666.617,78
954.711,43
954.711,43
29.865,75
6.672.935,67
27.225,56
1.341.340,20
Anteil [%]
1,61
2,68
4,12
1,98
2,91
1,80
0,71
1,50
0,13
0,87
0,64
2,14
1,58
3,62
1,43
1,12
0,77
1,34
0,99
0,20
3,27
3,55
3,25
4,09
0,35
0,96
0,48
0,28
4,17
1,45
3,16
2,35
3,76
1,64
2,30
2,58
1,85
3,51
1,74
2,94
0,22
1,98
4,33
1,20
2,08
0,54
0,87
91,04
0,95
0,95
0,03
6,63
0,03
1,33
8.071.367,18
8,02
100.692.696,39
100,00
Diese Information stellt kein Kaufangebot dar. Allein verbindliche Grundlage des Kaufs ist der z.Zt. gültige Verkaufsprospekt, den Sie bei der o.g. Gesellschaft oder Verwahrstelle erhalten. Die Wertentwicklung der
Vergangenheit ist kein Indikator für die Zukunft. Der Wert der Anteile von Investmentfonds sowie die Höhe der Erträge schwanken und können nicht garantiert werden. Anteile an dem Sondervermögen sind Wertpapiere,
deren Preise durch die börsentäglichen Kurs- sowie Währungsschwankungen der in den Sondervermögen befindlichen Vermögenswerte bestimmt werden und deshalb steigen oder auch fallen können. Es besteht die
Möglichkeit, dass der Anleger nicht die gesamte investierte Summe zurückerhält, insbesondere dann, wenn die Kapitalanlage nur für kurze Zeit besteht. Die im Factsheet genannten Informationen sind nicht für den Vertrieb in
den Vereinigten Staaten von Amerika oder an US-Personen bestimmt (dies betrifft Personen, die Staatsangehörige der Vereinigten Staaten von Amerika sind oder dort ihr Domizil haben, sowie Personengesellschaften oder
Kapitalgesellschaften, die gemäß der Gesetze der Vereinigten Staaten von Amerika bzw. eines Bundesstaates, Territoriums oder einer Besitzung der Vereinigten Staaten gegründet wurden).

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