Volkswirtschaft Aktuell Deutschland: ifo Geschäftsklima Freitag, 22. Mai 2015 Makro Research ifo Geschäftsklima: Die Luft ist zu dünn geworden ‡ Einmal musste er ja kommen, der erste Rückgang des ifo Geschäftsklimas nach sechs Anstiegen in Folge. Doch mit einem im Mai um 0,1 Punkte geringeren Stand von 108,5 Punkten fiel dieser wirklich minimal aus. ‡ Die in die Zukunft blickenden Geschäftserwartungen fielen stärker als das Geschäftsklima und nun schon zum zweiten Mal in Folge. Die schwache Weltkonjunktur, der gestiegene Ölpreis und die sich wieder verschärfende Griechenlandkrise könnten hier die Euphorie gedämpft haben. ‡ Vieles spricht gegenwärtig dafür, dass das ifo Geschäftsklima einen vorläufigen Höhepunkt erreicht hat, zumin- dest so lange, bis die Weltkonjunktur wieder an Fahrt gewinnt. 1. Einmal musste er ja kommen, der erste Rückgang des ifo Geschäftsklimas nach sechs Anstiegen in Folge. Doch mit einem im Mai um 0,1 Punkte geringeren Stand von 108,5 Punkten (Bloomberg-Median: 108,3 Punkte; DekaBank: 108,5 Punkte) fiel dieser wirklich minimal aus. Während die Lagebeurteilung leicht zulegte, sanken die Geschäftserwartungen. Der Zeiger der ifo-Uhr steht damit weiterhin im „Boom“-Quadranten. 2. Die in die Zukunft blickenden Geschäftserwartungen fielen stärker als das Geschäftsklima und nun schon zum zweiten Mal in Folge. Hier könnten sich die gestiegene politische Unsicherheit im Zusammenhang mit der Griechenlandkrise negativ bemerkbar gemacht haben. Hinzu kommt möglicherweise die Enttäuschung über die schwache globale Konjunktur. Belastend dürfte auch der Trend des Ölpreises sein. Vor nicht allzu langer Zeit gingen fast alle Prognosen – nicht die unsere – von einer Seitwärtsbewegung des Ölpreises aus. Inzwischen steigt dieser wieder und scheint die Unternehmen zu belasten. So stiegen die Einkaufspreise der ifo Geschäftsklima (Punkte) ifo-Uhr (Saldenpunkte) Indexpunkte 27 125 Aufschwung "Boom" 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 07 08 09 10 Geschäftsklima Quellen: ifo-Institut, DekaBank 11 12 Geschäftslage 13 14 15 Geschäftserwartungen Geschäftserwartungen (Saldenpunkte) 17 7 -3 -13 Jan 09 -23 Mai 15 -33 -43 "Rezession" Abschwung -53 -45 -40 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 Quellen: ifo Institut, DekaBank 0 5 10 15 20 25 30 35 Geschäftslage (Saldenpunkte) Volkswirtschaft Aktuell Deutschland: ifo Geschäftsklima Freitag, 22. Mai 2015 Makro Research Unternehmen laut der Einkaufsmanagerbefragung an. 3. Mit dem zweiten Rückgang der ifo Geschäftserwartungen steigt die Wahrscheinlichkeit, dass es bei diesem Teilindikator zu einer Trendwende kommt. 4. Vieles spricht gegenwärtig dafür, dass das ifo Geschäftsklima einen vorläufigen Höhepunkt er- reicht hat, zumindest so lange, bis die Weltkonjunktur wieder an Fahrt gewinnt. Sentix Break-up-Index für Griechenland (in %) Globaler Einkaufsmanagerindex (in Punkten) 80 60 70 1,4 bis 1,8 60 55 1,0 bis 1,4 0,6 bis 1,0 50 50 0,2 bis 0,6 40 -0,2 bis 0,2 30 45 -0,6 bis -0,2 20 40 -1,0 bis -0,6 10 -1,4 bis -1,0 0 Jun. 12 Dez. 12 Jun. 13 Dez. 13 Jun. 14 Dez. 14 Quellen: Sentix, DekaBank -1,8 bis -1,4 35 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 Quellen: Markit, DekaBank *Spannen markieren BIP-Quartalsveränderungsraten Autor: Dr. Andreas Scheuerle Tel.: (0 69) 71 47 - 27 36 / E-Mail: [email protected] Disclaimer: Diese Informationen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen Empfängers erstellt. Die Informationen stellen weder ein Angebot, eine Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Finanzinstrumenten noch eine Empfehlung zum Erwerb dar. Die Informationen oder Dokumente sind nicht als Grundlage für eine vertragliche oder anderweitige Verpflichtung gedacht. 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