Makro Research Volkswirtschaft Aktuell Dienstag, 25. Oktober 2016 Deutschland: ifo Geschäftsklima – Überwindung der Sommerlethargie ‡ Die Zuversicht der deutschen Unternehmen verbessert sich weiter. Das ifo Geschäftsklima ist zum zweiten Mal in Folge angestiegen. ‡ Geprägt war die Verbesserung vor allem durch günstigere Geschäftserwartungen. Hierbei sollte sich das sich etwas erstarkte globale Umfeld positiv bemerkbar gemacht haben. ‡ Das ifo Geschäftsklima deutet auf eine Überwindung der Sommerlethargie hin, das allgemeine Konjunkturbild ändert sich aber nicht. Nach der fulminanten Erholung der Unternehmensstimmung im Vormonat verbesserte sie sich im Oktober 1. weiter. Das ifo Geschäftsklima stieg stärker als allgemein erwartet um einen Punkt auf einen Stand von 110,5 Punkten an (Bloomberg-Median: 109,6 Punkte, DekaBank: 109,8 Punkte). Nur geringfügig ging es mit der Lagebeurteilung aufwärts (+0,3 Punkte), stark hingegen mit den Geschäftserwartungen (+1,6 Punkte). Der Zeiger der ifo-Uhr wandert damit noch deutlicher in den Boom-Quadranten. 2. Einmal mehr waren es die Geschäftserwartungen, die den wesentlichen Impuls gaben. Dies ist von besonderer Bedeutung in diesen durch hohe politische Risiken geprägten Zeiten. Nur wenn Unternehmen zuversichtlich nach vorne schauen, sind sie bereit zu investieren und Arbeitsplätze aufzubauen. Maßgeblich für diese Stimmungsaufhellung dürfte eine bessere Sicht auf die globale Entwicklung gewesen sein. Schon die Einkaufsmanager berichteten von höheren Exportaufträgen. Tatsächlich haben sich auch die globalen Frühindikatoren in den letzten Wochen wieder verbessert. Auch für den in der kommenden Woche anstehenden Welt-Einkaufsmanagerindex ist mit einer weiteren Erhöhung zu rechnen. Interessant ist auch die Entwicklung der Erwartungen in den einzelnen Wirtschaftsbereichen. Mit Ausnahme des Groß- 3. handels ging es überall nach oben, am stärksten im exportabhängigen verarbeitenden Gewerbe. Inzwischen erreichen die Erwartungen dort ein deutlich überdurchschnittliches Niveau. Im Bau und im Einzelhandel befinden sich die Geschäftserwartungen schon weit außerhalb des Normalbereiches und unterstreichen die starke Binnenkonjunktur. Die starke Verbesserung der Geschäftserwartungen der vergangenen beiden Monate hat sich bislang nur zum 4. Teil in einer besseren Lageeinschätzung niedergeschlagen. Die Chancen stehen aber gut, dass dies in den kommenden Monaten passieren wird. Alles in allem reihen sich derzeit gute Konjunkturindikatoren aneinander und deuten auf eine Überwindung 5. der Sommerlethargie hin. In seiner Gesamtheit bleibt das Konjunkturbild aber unverändert: Deutschland befindet sich in eiIfo Geschäftsklima Ifo Uhr Indexpunkte 125 27 Aufschwung "Boom" 115 110 105 100 95 90 07 08 09 Geschäftsklima Quellen: ifo, DekaBank 10 11 12 13 Geschäftslage 14 15 16 Geschäftserwartungen Geschäftserwartungen (Saldenpunkte) 17 120 7 -3 -13 Okt 16 Sep 16 -23 Jan 09 -33 -43 "Rezession" Abschwung -53 -45 -40 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35 Geschäftslage (Saldenpunkte) Quellen: ifo, DekaBank Makro Research Volkswirtschaft Aktuell Dienstag, 25. Oktober 2016 ner Aufwärtsbewegung, die dank der starken Binnennachfrage widerstandsfähig gegen globale Schwankungen geworden ist. Von Wachstumsraten, wie sie vor und unmittelbar nach der globalen Finanzkrise erzielt wurden, sind wir freilich weit entfernt. ifo Geschäftserwartungen - Branchen Globaler Industrie-Einkaufsmanagerindex mit Aufwärtstendenz 30 40 "normales" Schwankungsintervall 60 30 20 20 55 10 10 50 0 0 -10 Rezessionsschwelle 45 -20 -10 -30 40 -40 -50 Mittelwert Okt 16 -30 -60 VG BAU EH GH 35 2000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2015 2016 -20 DL Quellen: ifo, DekaBank Quellen: IHS Markit, DekaBank Autor: Dr. Andreas Scheuerle Tel.: 069/7147-2736, E-Mail: [email protected] Disclaimer: Diese Informationen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen Empfängers erstellt. Die Informationen stellen weder ein Angebot, eine Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Finanzinstrumenten noch eine Empfehlung zum Erwerb dar. 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