FUTURES 24 REPORT DAIICHI COMMODITIES CO.,LTD. 2016/12/03 １１月の米雇用統計は良好＝利上げ条件が整う 米労働省が１２月２日発表した１１月の雇用統計によると、景気動向を反映する非農業部門就業者数は、季節調整済 みで前月比１７万８０００人増加と、前月（１４万２０００人増＝改定）から伸びが拡大し、市場予想の１７万５００ ０人増を上回った。また、前月は下方修正されたが、９月は２０万８０００人に上方修正された。 失業率は４．６％と、市場予想と前月の４．９％から０．３ポイント改善し、２００７年８月に並ぶ９年３カ月ぶり の低水準。 平均時給は２５．８９ドルと前月比０．１％減少し、市場予想の０．２％増を下回った。前年同月比では２．５％増 と前月から０．３ポイント低下。週平均時間は３４．４時間と横ばい。 働く意欲のある人の多さを示す労働参加率は６２．７％と前月から０．１ポイント低下。半年以上の長期失業者、フ ルタイム勤務を望みながらパートしか職が見つからない人はいずれも減少した。 ●米利上げペースが焦点に １１月の米雇用統計は失業率、非農業部門就業者数のいずれも良好で、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）による利上 げの条件がほぼ整った。市場も１３－１４日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）での利上げ決定を織り込み済みで、 来年以降、トランプ次期政権下で利上げペースが加速するかに関心が集まっている。 １１月は非農業部門就業者数が約１７万人増と労働市場の安定に必要とされる水準を上回ったほか、失業率はＦＲＢ が現時点で長期目標とする４．８％を大きく下回った。賃金は減少に転じたものの、労働市場の過熱への懸念から、来 年２回の想定を上回る利上げを求める声が強まる可能性がある。 次期政権をめぐっては、大幅減税やインフラ投資による景気拡大が、利上げを後押しするとの見方がある。ただ、保 護主義的な政策が先行すれば経済が打撃を受け、金利正常化が困難になるとの懸念も根強い。ＦＲＢは次期政権の政策 の行方を見極めながら、かじ取りを進める構えだ。 また、良好な米雇用統計を受けて、２日の米短期金利先物相場では、米ＦＲＢが今月利上げに踏み切るとの見方が圧 倒的となっている。ＣＭＥグループのフェドウオッチによると、１３－１４日ＦＯＭＣで利上げが行われる確率は９ ５％を示した。 第一商品株式会社 〒150-0045 東京都渋谷区神泉町 9 番 1 号 神泉プレイスビル フューチャーズ・24 このレポートは、投資の参考となる情報提供を目的としたもので投資勧誘を意図するものではありません。投資の最終的な決定はご 自身の判断と責任でなされますようお願い致します。レポートに記載の内容等は作成時点のものであり、当社はその正確性、完全性 を保証するものではなく、今後予告なく修正、変更されることがあります。商品先物取引業者 日本商品先物取引協会会員 当社お客様相談窓口 0120-770-266 日本商品先物取引協会相談センター03-3664-6243。 2| ○ＮＹ金は反発＝米雇用統計でマイナス圏に沈む場面も 週末１２月２日のニューヨーク商品取引所（ＣＯＭＥＸ）の金先物相場は、外国為替市場でドル高・ユーロ安が一服 したことに伴う割安感から買われ４営業日ぶりに反発。期近１２月限の清算値は前日比８．２０ドル高の１１７５．１ ０ドル。 朝方発表された１１月の米雇用統計によると、非農業部門就業者数は前月比１７万８０００人増加と、前月の１４万 ２０００人増（改定値）から伸びが加速し、市場予想の１７万５０００人増も上回った。失業率も４．６％と９年３カ 月ぶりの低水準となるなど、良好な内容となったのを受けて、発表直後はマイナス圏に沈んだ。ただ、価格が依然約１ ０カ月ぶりの安値水準付近で推移しているため、この日は安値拾いの買いが入ったほか、外国為替市場でドル高・ユー ロ安が一服し、ドル建てで取引される金に割安感が生じたことも相場を押し上げる要因となった。 アナリストによると、今月の利上げが既に織り込まれているため、米雇用統計は材料視されなかった。キャピタル・ エコノミクスの商品エコノミスト、シモナ・ガンバリニ氏は「トランプ次期米政権で何が起こり、何の政策を打ち出し、 そうした政策によるインフレへの影響を見極めようと、大半の投資家は２０１７年に目を向けている」と指摘した。 また、マレックス・スペクトロンの貴金属責任者デービッド・ゴベット氏は「２週間後に利上げが行われるのはほぼ 確実で、ドル高は継続し金は圧迫され続けるだろう。ただ、その前に若干の持ち高調整の買いが入る可能性はある」と 述べた。 ○東京金は小幅続落＝為替の円高で 東京商品取引所の金先物相場は１２月５日付の夜間取引で、１１月の米雇用統計の良好な内容を受けて、ＮＹ金が売 られたことが嫌気され、中心限月の２０１７年１０月限は一時、２日終値１７円安の４２６１円に下落。その後はＮＹ 金の反発で同５円高の４２８３円まで上昇したか、為替の円高・ドル安を受けた売りに小幅安となった。 中心限月の２０１７年１０月限は、日本時間１２月３日午前５時３０分現在、２日終値比５円安の４２７３円。 ○円相場＝米雇用統計発表直後は、値動きが荒くなる場面も 週末１２月２日のニューヨーク外国為替市場の円相場は、米雇用統計が利上げペースを速めるほど強い内容ではなか ったことからドル売り・円買いが優勢となり、１ドル＝１１３円台半ばに上昇した。 米労働省が朝方発表した１１月の雇用統計によると、非農業部門就業者数の増加幅が前月と市場予想を上回り、失業 率は９年３カ月ぶりの低水準に改善。ただ、平均時給は前月比０．１％減と約１年ぶりにマイナスに転じた。円相場は 雇用統計発表直後に１１４円台前半まで下落したが、その後はドルを売って円を買う動きが優勢となり、１１３円台前 半まで上昇した。 エコノミストの間では、今回の雇用統計の内容は米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）による今月中旬の利上げを妨げな い内容との見方が大勢。ただ、トランプ次期米政権による財政刺激策などでＦＲＢが利上げペースを速めざるを得ない のではないかとの観測を背景に最近ドル買いが急速に進行していた中、雇用統計が利上げペースを速めるほど強い内容 でなかったことから、逆にドルを売りに出す動きが広がったもようだ。 ○ＮＹダウは反落＝利益確定売りが優勢 週末１２月２日のニューヨーク株式市場は、イタリアの憲法改正の是非を問う国民投票を控え、利益確定売りが優勢 となり反落。優良株で構成するダウ工業株３０種平均は前日終値比２１．５１ドル安の１万９１７０．４２ドルで終了 した。一方、ハイテク株中心のナスダック総合指数は同４．５４ポイント高の５２５５．６５で終わった。 ダウは前日、長期金利上昇を背景とした利ざや拡大期待から金融株がけん引し、４営業日ぶりに史上最高値を更新。 ２日は週末ともあって、その金融株を中心に利益確定売りが出て、相場を下押した。 イタリアの国民投票を４日に控えていることも、投資家心理を慎重にさせた。上院の権限を縮小する憲法改正が否決 されれば、レンツィ首相は退陣する意向で、政情不安や金融市場の混乱を招きかねないとの懸念が出ている。 一方、２日朝に発表された１１月の米雇用統計は、非農業部門就業者数が市場予想を上回る増加となったが、市場は すでに１２月１３－１４両日開催の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）での利上げを織り込んでおり、相場への影響は限 定的だった。 Futures 24
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