SNB Zinsentscheid - St.Galler Kantonalbank

16.09.16
Wirtschaft
Schweiz: SNB Zinsentscheid
letzte: -0.75%; erwartet: -0.75%; aktuell: -0.75%
Die Schweizerische Nationalbank belässt das Zielband für den Dreimonats-Libor unverändert bei
-1.25% bis -0.25%. Nachdem die Europäische
Zentralbank im Vorfeld keine weiteren Massnahmen beschlossen hatte und sich der EUR/CHFWechselkurs in den letzten Wochen stabil zeigte,
hätte eine Anpassung der Geldpolitik doch sehr
überrascht.
Überraschend war jedoch die erneute Senkung
der bedingten Inflationsprognose. Aufgrund der
sich erholenden Weltwirtschaft und den in den
letzten Monaten gestiegenen Rohwarenpreise war
vielmehr von einer etwas höheren Inflationsprognose auszugehen. Bis zum ersten Quartal 2017
bleibt der Verlauf der Inflation zwar nahezu gleich.
Danach dämpfen jedoch gemäss der Schweizerischen Nationalbank die etwas weniger günstigen
Aussichten für die Weltwirtschaft die Teuerung in
der Schweiz. Die SNB geht zwar weiterhin davon
aus, dass sich das moderate Wachstum der Weltwirtschaft fortsetzen wird, hat jedoch ihre Wachstumserwartungen für Grossbritannien und die
Eurozone deutlich nach unten revidiert. Denn die
Entscheidung Grossbritanniens für einen Austritt
aus der Europäischen Union habe beträchtliche
Unsicherheit ausgelöst, was das Wirtschaftswachstum negativ beeinflusst.
Die Schweizerische Nationalbank wird sich demnach noch längere Zeit nicht mit der Frage einer
Leitzinserhöhung auseinandersetzen müssen. Dies,
obwohl die Nationalbank für 2016 ein solides
Wirtschaftswachstum für die Schweiz von rund
1.5% erwartet. Für die Schweizerische Nationalbank bleibt die negative Zinsdifferenz zum Ausland, im Speziellen zur Eurozone, das zentrale
Element der Geldpolitik. Solange die EZB also an
ihrer ultraexpansiven Geldpolitik festhält, ist eine
Zinserhöhung auch in der Schweiz kein Thema.
Eine erste Zinserhöhung der SNB erwarten wir
frühestens im zweiten Halbjahr 2018.
Weiterführende
Informationen
zum
SNBZinsentscheid finden Sie in der neuesten Ausgabe
unserer Publikation „Zins Focus“, welche über den
folgenden Link abonniert werden kann:
https://www.sgkb.ch/de/ueber-uns/newsletter
UK: Zinsentscheid Bank of England (BoE)
letzte: 0.25%, erwartet: 0.25%, aktuell: 0.25%
Die Bank of England sieht vorerst von einer weiteren geldpolitischen Lockerung ab und belässt die
Leitzinsen bei 0.25%. Allerdings erwartet der
geldpolitische Ausschuss der Bank of England eine
weitere Zinssenkung noch in diesem Jahr. Zwar
seien einige kurzfristige Indikatoren etwas besser
als erwartet, die Einschätzung des britischen Konjunkturausblicks bleibe jedoch unverändert düster.
USA: Philadelphia Fed Geschäftsklima (Sep.)
letzte: 2.0; erwartet: 1.0; aktuell: 12.8
Der gestern veröffentlichte Geschäftsklimaindex
der Philadelphia Fed, welcher die Aktivität im
Industriesektor misst, zeigt sich deutlich verbessert. Verbessert haben sich insbesondere die
Komponenten „Auftragseingang“ und „Offene
Aufträge“. Nach den eher enttäuschenden Daten
der letzten Monate stimmt dieser Rebound positiv.
Weiterhin gut werden auch die Erwartungen für
die nächsten 6-12 Monate bewertet.
USA: Erstanträge Arbeitslosenhilfe (10. Sep.)
letzte: 259K; erwartet: 265K; aktuell: 260K
USA: Bezüger Arbeitslosenhilfe (3. Sep.)
letzte: 2142K; erwartet: 2150K; aktuell: 2143K
Die Zahl der wöchentlichen Neuanträge auf Arbeitslosenhilfe blieb in der vergangenen Woche
stabil auf sehr tiefem Niveau. In der Woche vom
10. September haben 260‘000 Personen Arbeitslosenhilfe beantragt. Der aussagekräftigere Vierwochenschnitt fiel dadurch nochmals leicht auf
260‘750 Erstanträge. Der Grundtrend bleibt somit
klar positiv und wir erwarten, dass sich der USArbeitsmarkt weiterhin solide entwickeln wird.
Die Angaben in diesem Dokument und insbesondere die Beschreibung zu einzelnen Wertpapieren stellen weder eine Offerte zum Kauf der Produkte noch eine
Aufforderung zu einer andern Transaktion dar. Sämtliche in diesem Dokument enthaltenen Informationen sind sorgfältig ausgewählt und stammen aus Quellen, die
vom Investment Center der St.Galler Kantonalbank AG grundsätzlich als verlässlich betrachtet werden. Meinungsäusserungen oder Darstellungen in diesem Dokument können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Es wird keine Garantie oder Verantwortung bezüglich der Genauigkeit und Vollständigkeit der Informationen übernommen. Die St.Galler Kantonalbank AG ist von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA (Einsteinstrasse 2, 3003 Bern, Schweiz,
www.finma.ch) reguliert und beaufsichtigt.
16.09.16
Aktienmärkte
US-Aktienmärkte:
DowJones: +0.99%, S&P500: +1.01%,
Nasdaq: +1.47%
Europäische Aktienmärkte:
EuroStoxx50: +0.30%, DAX: +0.51%,
SMI: +0.27%
Asiatische Märkte:
Nikkei 225: +0.54%, HangSeng: +0.63%,
S&P/ASX 200: +1.07%
Die amerikanischen Märkte haben am Donnerstag klar fester geschlossen. Sie profitierten von
nachlassenden Spekulationen auf eine USLeitzinsanhebung kommende Woche. Bei den
Einzelwerten konnte Apple seinen nun drei Tage
andauernden Höhenflug fortsetzen und legte um
3.4% zu. Damit gewannen die Aktien in den
vergangenen Tagen rund 12%, was dem grössten
Wochengewinn seit fünf Jahren entspricht. Aufgrund der massiven Vorbestellungen ist das seit
heute verkaufte iPhone 7 bereits vergriffen und in
den Läden nicht mehr verfügbar.
Der SAP-Konkurrent Oracle konnte im vergangenen Quartal den Umsatz um 2% und den Gewinn
um 5% gegenüber Vorjahr steigern. Der Erlös im
Cloudgeschäft erhöhte sich um 59% auf USD 969
Mio. während das klassische Lizenzgeschäft bei
USD 5.8 Mrd. stagnierte. Das Hardwaregeschäft
war mit Minus 19% weiter rückläufig. Mit den
Zahlen wurden die Analystenerwartungen verfehlt
und die Aktien gaben nachbörslich 1.9% nach.
Die europäischen Aktienmärkte konnten die
jüngste Verlustserie beenden und notierten zu
Handelsschluss dank den starken US-Märkten im
Plus. Im Branchenvergleich lagen die Versicherer
(+1.24%) vorne. Am anderen Ende des Tableaus
notierten die Chemiewerte (-0.5%), welche durch
den Kursrutsch von Bayer (-2.3%) belastet wurden.
Der Schweizer Aktienmarkt konnte danke einem Schlussspurt den fünftägigen Abwärtstrend
stoppen. Tagesgewinner im SMI waren die Titel
von Credit Suisse (+1.9%). Die Verlierer waren
erneut die Luxusgüterhersteller Swatch (-1.4%)
und Richemont (-1.7%), welche von zahlreichen
Analysten nach dem Geschäftsupdate abgestuft
wurde.
Rohstoffmärkte
Ölpreis WTI: USD 43.63 pro Fass
Goldpreis: USD 1314.47 pro Unze
Die Rohstoffmärkte hatten gestern einen ruhigen
Tag. Am Ölmarkt überwiegt weiterhin die Sorge
vor einem zu hohen Angebot, da die wichtigen
Förderländer Libyen und Nigeria zuletzt einen
Anstieg der Ölexporte angekündigt hatten.
Kapitalmärkte
Renditen 10 J:
USA: 1.687%; DE: 0.016%; CH: -0.424%
Am Ende eines Handelstages mit sehr vielen Konjunkturdaten und den Notenbankentscheiden in
der Schweiz und Grossbritannien schlossen die
Kapitalmärkte praktisch unverändert.
Währungen
US-Dollar in Franken: 0.9727
Euro in US-Dollar: 1.1236
Euro in Franken: 1.0929
Die Schweizerische Nationalbank setzt ihre Politik
von gezielten Devisenmarktinterventionen wie
gehabt fort. Entsprechend ruhig blieb es gestern
an den Devisenmärkten.
Patrick Häfeli, CFA
Tobias Kistler, CFA
Investment Center
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