楽読（ラクヨミ） 2016年7月22日Ｖｏｌ. 1,123 3ヵ月間の非常事態を宣言したトルコ～景気や国際収支への影響に要注意～トルコのエルドアン大統領は7月20日夜、前週末のクーデター未遂事件を受けて、全土に3ヵ月間の非常事態を宣言しました。また、これと前後して、格付会社スタンダード＆プアーズ（以下、S&P）は、クーデター未遂事件の発生に伴なう政情不安の一段の高まりなどを理由に、同国の外貨建債務格付を「BB+」から1段階引き下げ「BB」としたほか、見通しを「弱含み」として、さらなる格下げの可能性を示唆しました。これらを受けてトルコ・リラが売られ、対米ドルで20日に一時、1ドル=3.09リラ前後と、過去最安値を更新しました。非常事態宣言の目的は、テロ組織関係者を全て排除することとされています。エルドアン大統領と政府は、米国に亡命中のイスラム教指導者ギュレン師が今回のクーデター未遂事件に関与したとして、同師の支持者とみられる軍人や司法関係者、警官、公務員、教師など、既に約6万人を拘束ないし解任したほか、テレビやラジオ局の免許取り消しといった、メディアへの弾圧も行なっています。同大統領は、民主的な議会制度を維持すると述べているものの、非常事態宣言が発効すると、大統領を議長とする閣議により、国会での審議を経ずに、法律と同等の効力を持つ政令を出すことが可能となるなど、大統領権限が事実上、高まります。このため、ギュレン師支持者層など、今回の事件に関与したとされる勢力に対する徹底した弾圧にとどまらず、政権の意に沿わない対抗勢力への幅広い弾圧も予想されます。そして、当局による対応が行き過ぎとの見方が拡がるような場合などには、企業経営者や家計の心理にとどまらず、直接投資をはじめとする、海外から同国への投資、観光などにも影響が及び、景気や国際収支の悪化につながる可能性も考えられます。なお、今回、格下げを決めたS&Pは、従来からトルコを投資不適格級としていましたが、同国を投資適格級と評価しているムーディーズも、7月18日に格付を引き下げる方向で見直すと発表しています。格下げの可能性は既に市場で織り込みが進んでいるとみられるものの、実際に投資適格級の評価を失うこととなれば、海外から同国への投資の足かせとなったり、同国からの海外資金引き揚げの一因となることも考えられます。トルコ・リラの推移 55 （円）（2015年1月1日～2016年7月21日）（リラ）トルコの格付*の推移（S&P/ムーディーズ） 2.2 リラ高 50 2.4 BBB+/Baa1 投資適 BBB/Baa2 格（2000年～2016年**） S&Pによる格付ムーディーズによる格付 *外貨建長期債務格付 BBB-/Baa3 リラ安 BB+/Ba1 45 対円（左軸） 40 BB/Ba2 2.8 35 3.0 対米ドル（右軸） 30 15年1月 2.6 15年7月投資不適格 BB-/Ba3 B+/B1 B/B2 B-/B3 ** 2016年は7月21日時点、その他は年末時点 3.2 CCC 00年 04年 16年1月 16年7月信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成 08年 12年 16年 ※上記は過去のものであり、将来を約束するものではありません。 ■当資料は、日興アセットマネジメントが市況等についてお伝えすることを目的として作成したものであり、特定ファンドの勧誘資料ではありません。また、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。なお、掲載されている見解は当資料作成時点のものであり、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。■投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。 1/1