＊グローバル投資環境 No.1215 ＊ご参考資料髙木証券投資情報部フィッチが南アフリカを格下げ～S&Pは見通し下げ 2015年12月8日作成 ▼四半期毎の成長率(前期比年率、%) 大手格付け会社のフィッチは4日、南アフリカの外貨建て長期債務格付けを「BBB」から「BBB-」へ、自国通貨建て長期債務格付けを「BBB+」から「BBB」へ 7-9月 +0.7％それぞれ引き下げた。格下げ後の見通しは「安定的」。フィッチは格下げの理由について「GDPの実績と潜在成長見通しはさらに弱まっている。新しい発電能力の利用の一層の遅れが、さらに2年間成長を抑制する」と指摘している。また、「野心的な構造改革にもかかわらず、様々な政策が企業の信頼感を低下させるとともに、世界銀行によるビジネスランキングは69位 ▼年間成長率(前年比,%) から73位に後退、こうした悪化を反映して、2015年の成長見通しを6月時点の2.1％から1.4％へ、2016年を 2.3％から1.7％へ引き下げたほか、2017年には2.4％への加速が見込まれるものの、2008年以前の成長トレンドである4％及び当局の目標である5％を大きく下回っている」と述べている。（2015年以降はS&Pの予想）また、同じく大手格付け会社のS&Pは5日、同国の格付け（外貨建て：「BBB-」、自国通貨建て：「BBB+」 ▼大手格付け会社格付け一覧の見通しを「安定的」から「ネガティブ」に引き下げ外貨建自国通貨建見通した。S&Pは見通し引き下げの理由について、成長ペーﾑｰﾃﾞｨｰｽﾞ Baa2 Baa2 安定的スの遅さを指摘、2015年の成長見通しを6月時点の 2.1％から1.4％に引き下げるとともに、2016年につい S&P BBBBBB+ ﾈｶﾞﾃｨﾌﾞても1.6％にとどまると予想、その背景に不十分な電フィッチ BBBBBB 安定的力供給を挙げているところはフィッチと共通している ▼為替推移(南ｱﾌﾘｶﾗﾝﾄﾞ) （なお、2017年には漸く2％を上回ると予想）。多くの新興国通貨は米国の利上げ先送り観測を背景に10月に大幅高した後、米国利上げ観測の再度の高まりを受けてやや軟調に推移しているものの、売り圧力は総じて限定されている中で、南アフリカの通貨ランドは足下で米ドルに対する過去最安値を更新している。なお、今回アクションを起こしたフィッチ、S&Pと並ぶ大手格付け会社であるムーディーズの格付けは外貨建て、自国通貨建てともに「Baa2」で見通しは「安定的」である。（文責：勇崎聡） ↓対米ドル(右軸) ↓対円(左軸) （南アフリカ統計局・各格付け会社及びBloombergのﾃﾞｰﾀより髙木証券作成） 1/1 《ご注意いただきたいこと》当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式への投資は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。信用取引、先物・オプション取引をご利用いただく場合は、所定の委託保証金または委託証拠金をいただきます。また、信用取引ではその損失額が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。国内株式取引の委託手数料は、約定代金に対して最大（税込）1.19664%【2,700円に満たない場合は2,700円（現物取引買付および信用取引売買）】になります。株式を募集等により取得する場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。外国株式を委託取引により購入する場合は、所定の委託手数料をいただきます。外国株式の委託手数料は国や市場により異なります。外国株式を店頭取引により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。債券をご購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。（経過利子をお支払いいただく場合があります）。債券は、市場の金利水準の変動等により価格が変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発行体の信用状況や財務状況によっても価格が変動し、利金や償還金の支払遅延や不履行となる場合があります。また、倒産等により元本損失が生じる場合があります。投資信託は、主に国内外の株式や債券を投資対象としているため、基準価額は組み入れた株式や債券の動き、為替相場の変動等の影響により上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。投資信託はファンドごとに設定された購入時手数料をご負担いただきます。また、投資信託を保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、ファンドごとに設定された運用管理費（信託報酬）のほか、運用成績に応じて成功報酬をご負担いただく場合があります。外国株式や外国債券、外国投資信託への投資は、上記に加え為替相場の変動等により損失が生じる場合があります。また、通貨発行国の国情の変化により投資元本割れや途中売却ができなくなるおそれがあります。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読みください。商号等：髙木証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長（金商）第20号【広告審査済】加入協会：日本証券業協会髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/