LGT Navigator 15. April 2016

LGT Navigator
15. April 2016
China mit schwächstem Wachstum seit 2009
Chinas Wirtschaft ist im Q1 mit einer Rate von +6.7% zur Vorjahresperiode
gewachsen (Gesamtjahr 2015 +6.8%). Damit fällt der Leistungsausweis der
zweitgrössten Volkswirtschaft so schwach aus wie zuletzt 2009 während
der globalen Finanzkrise. Andererseits erhöhte sich die Industrieproduktion
im März kräftiger als vermutet um +6.8% (Konsens +5.9%). In den USA
schwächte sich die Inflationsrate von +1.0% im Februar auf +0.9% im
März ab, wobei auch die Kerninflationsrate, ohne Energie- und Lebensmittelpreise, von +2.3% auf +2.2% zurückfiel. Die trüben Perspektiven der
Weltwirtschaft und der schwache Preisdruck dürften die Fed in Bezug auf
weitere Zinserhöhungen bremsen. In der Eurozone legten die Verbraucherpreise im März um +1.2% zum Vormonat zu und blieben im Jahresvergleich unverändert. Grossbritanniens Notenbank beliess den Leitzins auf
Rekordtief und warnte vor den Folgen eines Austritts aus der EU («Brexit»).
Indizes
Aktuell
Vortag
(%)
MSCI World
1'671.96
0.35
Dow Jones
17'926.43
0.10
2'082.78
0.02
S&P 500
Nasdaq 100
4'554.63
0
Nikkei 225
16'854.87
-0.33
SMI
8'021.00
1.09
SLI
1'233.09
0.68
Euro Stoxx 50
3'060.86
0.71
343.99
0.27
10'093.65
0.67
6'365.10
0.03
Aktuell
Vortag
(%)
MSCI Emerging Markets
845.45
0.15
MSCI EM Asia
413.48
0.26
MSCI EM Eastern Europe
128.56
-1.28
Euro Stoxx 600
DAX
FTSE 100
Aktien – BofA kann Erwartungen nicht erfüllen
Bank of America wies im Q1 einen gegenüber der Vorjahresperiode um 13% geringen Nettogewinn von USD 2.68 Mrd. aus, während der Umsatz
mit USD 19.5 Mrd. um -6.7% zurückfiel, womit die Bank die Markterwartungen verfehlte. Die positive Entwicklung im Consumer Banking und geringere Kosten in der Vermögensverwaltung konnten ein aussergewöhnlich
schwaches Investment Banking (Fixed Income -17%, Aktien -11%) nicht
kompensieren. Die Verstärkung der Reserven für Kredite in Verbindung mit
dem Energiesektor nahmen zum Vorquartal um USD 525 Mio. auf USD 1.0
Mrd. zu. Die Internationale Energieagentur (IEA) erwartet, dass sich das
globale Überangebot an Öl in der zweiten Jahreshälfte abbauen dürfte.
Schätzungen zufolge soll das heutige Überangebot von 1.5 Mio. Barrel pro
Tag im H2 auf 200‘000 Barrel pro Tag fallen, was vor allem auf sinkenden
Output von US-Schieferöl-Produzenten zurückzuführen sein dürfte.
Indizes Schwellenländer
Anleihen – Argentinien dürfte bald wieder Anleihen emittieren
Nach einem Gerichtsurteil dürfte Argentinien bereits nächste Woche Anleihen im Umfang von USD 15 Mrd. emittieren, um die sogenannten «Holdout»-Investoren (diese haben bei den Umstrukturierungen 2005 und 2010
nicht mitgemacht) zu entschädigen. Mit der Rückzahlung beendet Argentinien einen Rechtsstreit mit Investoren, welcher seit dem Bankrott im 2001
bestanden und das Land vom Kapitalmarkt ausgeschlossen hatte. Weiter
wird Argentinien die aufgelaufenen Zinsen von umstrukturierten Anleihen
bezahlen, welche 2014 ebenfalls als «bankrott» eingestuft wurden und
weitere Infrastrukturprojekte finanzieren. Argentinien plant, am Montag
Angebote für die geplanten 2021, 2026 sowie 2046 Anleihen einzuholen
und am Dienstag zum Handel zuzulassen, so Finanzminister Prat-Gay. Seit
Jahresanfang legte die als bankrott-eingestufte Anleihe mit Verfalldatum
2033 um +7.7% zu und handelt momentan bei 123% des Nominalwertes.
Renditen
MSCI EM Latin America
Brazil IBOVESPA
Russian Depositary Index
NIFTY Index
2'219.21
0.02
52'411.02
-1.39
1'061.98
-2.19
7'850.45
1.84
21'331.36
-0.03
HFRX Global HF Index
1'154.63
0.43
LPX50 Listed PE TR (EUR)
1'730.80
0.30
273.03
-0.62
Aktuell
Vortag
(%)
1.79
-0.18
Hang Seng Index
BBG NA REITS
US Treasury Bonds 10Y (USD)
German Bund 10Y (EUR)
Swiss Government 10Y (CHF)
United Kingdom 10Y (GBP)
0.17
1.80
-0.34
-1.82
1.45
1.90
-0.11
-16.30
3 month LIBOR (USD)
N/A
N/A
3 month LIBOR (EUR)
N/A
N/A
3 month LIBOR (CHF)
N/A
N/A
Global IG Corporate Spread
1.54
-0.65
Global HY Corporate Spread
5.86
-1.57
EM Hard Currency Gov. Spread
3.61
-1.59
Japan 10Y (JPY)
1/3
Unternehmenskalender
Datum
15.04.
18.04.
2016
19.04.
2016
19.04.
2016
19.04.
2016
19.04.
2016
19.04.
2016
20.04.
2016
20.04.
2016
20.04.
2016
20.04.
2016
2016
Land
US
US
US
US
US
US
CH
CH
NL
US
US
Währungen
Gesellschaft
CITIGROUP INC
INTL BUSINESS MACHINES CORP
GOLDMAN SACHS GROUP INC
INTEL CORP
JOHNSON & JOHNSON
PHILIP MORRIS INTERNATIONAL
TEMENOS GROUP AG-REG
ABB LTD-REG
ASML HOLDING NV
AMERICAN EXPRESS CO
COCA-COLA CO/THE
Periode
Q1
Q1
Q1
Q1
Q1
Q1
Q1
Q1
Q1
Q1
Q1
Konsens EPS
4.86
13.49
15.02
2.40
6.53
4.47
2.02
1.10
3.30
5.34
1.95
Wirtschaftsdatenkalender
Datum
15.04.
15.04.
2016
15.04.
2016
15.04.
2016
15.04.
2016
15.04.
2016
18.04.
2016
19.04.
2016
19.04.
2016
19.04.
2016
19.04.
2016
2016
MEZ
08:00
11:00
14:30
15:15
16:00
22:00
16:00
11:00
11:00
11:00
14:30
Land
EU
US
US
US
US
US
DE
EU
DE
US
Kennzahl
EU 27 Car Registrations
Trade Balance (s.a.)
NY Fed Empire State ManufacturIndustrial
Production (m/m)
ing
Uni Michigan Consumer ConfiTreasury
dence Total Net TIC Flows
NAHB Housing Market Index
ZEW Current Situation
ZEW Expectation
ZEW Expectation
Building Permits (m/m)
Periode
Mar
Feb
Apr
Mar
Apr P
Feb
Apr
Apr
Apr
Apr
Mar
Kons. Vorher
6.0
21.3
2.2
2.5
0.6
-0.1
-0.5
91.7
91.0
- 118.4
59.4
58.0
50.7
10.6
8.4
4.3
1.9
-2.2
Aktuell
Vortag
(%)
EUR/USD
EUR/CHF
USD/CHF
GBP/CHF
GBP/USD
USD/JPY
USD/HKD
USD/SGD
USD/CNY
EUR/NOK
EUR/SEK
1.1258
1.0890
0.9673
1.3686
1.4149
109.60
7.7557
1.3593
6.4846
9.2757
9.1774
-0.0887
0.0101
-0.0414
0
-0.0424
-0.1825
0.0103
0.3016
-0.0308
-0.0022
-0.1493
Rohstoffe
Aktuell
Vortag
(%)
41.56
43.89
1'231.21
16.19
989.75
564.30
88.08
339.67
2'093.12
80.63
830.64
0.14
0.11
0.27
0.15
-0.06
0.36
2.66
-0.68
0.26
-0.03
-0.17
Oil Future Nymex WTI (USD)
Oil Future Brent (USD)
Gold-ounce (USD)
Silver-ounce (USD)
Platinum (USD)
Palladium (USD)
JOC Industrial Metals Index
S&P
(USD)GSCI Index Spot Indx
Rogers Int. Commodity Index
BBG Commodity Index
Rogers Agriculture TR Index
Themen der LGT
Titel
Kurzbeschrieb
Publikationsart
publiziert
Schwellenländer Anleihen
Ausblick Q2 2016
In unserem Ausblick für Schwellenländer Unternehmensanleihen werden
wir angesichts der jüngst starken Performance vorsichtiger. Entscheidend
wird im Q2 die Selektivität sein.
Anlageidee
31.03.2016
LGT Aktienauswahl Q2 2016
Auch im Q1 2016 haben unsere Aktienfavoriten insgesamt eine klare Outperformance erzielt. Während wir rohstoffbezogene Sektoren und Banken
meiden, glauben wir, dass attraktive Dividendenrenditen im Q2 einen signifikanten Beitrag leisten werden. Unsere Q2 2016 Aktienauswahl fokussiert auf eine «Bottom-up» motivierte, unternehmensspezifische Selektion,
welche weniger von einer strategischen «Top-Down» Sicht getrieben wird
Anlageidee
30.03.2016
Anleihen Top Picks im Mittleren
Osten
Obwohl der tiefe Ölpreis die Staaten im Mittleren Osten belastet, verfügen
die meisten Länder über solide Staatsbilanzen. Dabei sehen wir Mehrwert
in selektierten Anleihen im Mittleren Osten.
Anlageidee
25.02.2016
Tracker auf US-Mega-Caps
Während die globale Wachstumsdynamik unter dem Ölpreis, den Turbulenzen in China und dem starken US-Dollar leidet, begünstigt das Umfeld
Grösse, Qualität und Gewinnresistenz. Diese Attribute treffen auf MegaCaps mit einer hohen Marktkapitalisierung zu. In dieser Initiative fokussieren wir US-Mega-Caps und stellen ein Zertifikat vor welches unsere Empfehlungen zusammenfasst.
Anlageidee
02.02.2016
Ausblick 2016: Navigieren in rauer In unserem Ausblick auf das Jahr 2016 kommen wir zum Schluss, dass die Anlageidee
See
divergierende Geldpolitik der Notenbanken weiterhin erheblichen Einfluss
auf die Finanzmärkte haben dürfte und die US-Wirtschaft stark genug ist,
um den Richtungswechsel der Fed zu verkraften. Während wir mit anhaltender Volatilität rechnen, sind unseres Erachtens die Anlagenauswahl und
Portfoliodiversifikation entscheidende Faktoren.
20.01.2016
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Fürstentum Liechstenstein
LGT Bank AG, Herrengasse 12, FL-9490 Vaduz
Tel. +423 235 11 22, [email protected]
Schweiz
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Tel. +41 61 277 56 00, [email protected]
Österreich
LGT Bank AG, Zweigniederlassung Österreich, Bankgasse 9, A-1010 Wien
Tel. +43 1 227 59 0, [email protected]
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Editorial: Alessandro Fezzi, +41 44 250 78 59, E-Mail: [email protected]
Autoren Aktien: Georg Ruzicka, Dr. Tilman Dumrese, Simon Weiss
Autoren Anleihen: Maurice Jiszda, Daniel Rotzer, CFA, Sandro Zwyssig, CFA
Quellen: Bloomberg, LGT Bank (Schweiz) AG
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