2015 年 10 月 30 日号来週の金融市場見通ししんきんアセットマネジメント投信株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第３３８号 Sh inkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 < 11/2 ～ 11/6 > 〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：http:// www.skam.co.jp ■来週の見通し五分五分と見られていた日銀の追加緩和ですが、今回の金融政策決定会合では見送りとなりました。ただ、失望売りも限定的で、これまでサプライズを演出してきた日銀の金融政策への警戒が後退した形となり、株式市場は堅調な動きになりました。政府の経済対策の報道も、市場の失望を軽減した模様です。見送られたとはいえ、日銀の異次元の金融緩和は続きます。また、早晩、追加緩和が必要になるとの見方に変わりはありません。日銀の金融政策を材料にした動きは一服し、本格化している決算発表での業績の確認に加え、中国経済の先行き、米金融政策などを占いながら、方向感を探ることになりそうです。 ◆株価：高値もみ合い ◆長期金利： 0.3％付近でのもみ合い ◆為替：円安地合いも、レンジ継続【予想レンジ】日経平均株価【予想レンジ】長期金利（新発 10 年債利回り）【予想レンジ】ドル円レート（来週）18,500～19,500 円（11 月）17,000～20,000 円（来週） 0.28～0.35％（来週） 119.0～122.5 円 23,000 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 （円）日経平均株価 0.8 予想レンジ上限（％） (11 月) 0.20～0.50％新発10年債利回り 0.7 135 予想レンジ上限 0.6 0.5 15/3 15/5 15/7 （年/月、日次） 15/9 15/11 予想レンジ上限 125 下限 110 0.2 下限 0.1 0.0 14/11 15/1 15/3 15/5 15/7 （年/月、日次） 15/9 15/11 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成 130 115 0.3 14/11 15/1 ドル円レート 120 0.4 下限（円/ドル） (11 月) 116.0～124.0 円 105 100 14/11 15/1 15/3 15/5 15/7 （年/月、日次） 15/9 15/11 (出所)Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成日銀は追加緩和見送りも、市場の意表を突く日銀の金日銀は追加緩和を見送りましたが、長期金利にはほと日銀の追加緩和見送りで、ドル円は一旦不安定な動き融政策への警戒が後退した安心感から、30 日の国内株んど影響なしで、逆に 0.315％から 0.30％に低下するになったものの、すぐに前日午後の水準の 120 円後半は堅調な動きになりました。経済対策への期待も下支え動きになりました。もっとも、0.3％を割って一段と低に戻る動きになりました。米国で一旦後退した年内の利材料。もっとも、本格化している国内企業の決算発表は下するには材料に欠ける状況。米連邦準備制度理事会上げ観測がやや強まってきていること、日銀の追加緩和今のところまだら模様で、市場全体を押し上げるには至（ＦＲＢ）が、12 月の会合での利上げの可能性を示唆への期待は依然としてくすぶることから、ドル高・円安っていません。また、一旦後退した年内の米利上げ観測したことから、米長期金利に上昇圧力がかかるとみら地合いとなりそうです。もっとも、黒田日銀総裁は強気が、再び浮上していることは警戒材料です。企業決算をれ、国内の長期金利の低下を抑制しそうです。ただ、日の姿勢を崩しておらず、すぐに追加緩和に踏み切る可能確認しながら上値を探ることになりそうですが、週末に銀の追加緩和への期待は残ることから、上昇も限定的。性は低そうです。週末の米雇用統計などで、米金融政策米雇用統計発表を控え、様子見姿勢も強まりそうです。長期金利は、低位での動きが継続しそうです。を占いながら、方向感を探ることになりそうです。 ※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。 Shinkin Asset Management Co., Ltd 1 来週の金融市場見通し 2015 年 10 月 30 日号 ■来週の主な内外スケジュール 10/31 土 11/3 火 11/4 水 11/5 木 11/6 金日銀・経済・物価情勢の展望（10 月、全文） ◎東京市場休場（文化の日）米製造業受注（9 月）豪中銀・金融政策委員会マネタリーベース（10 月）消費動向調査（10 月）イエレン米連邦準備制度理事会 (FRB)議長の証言（下院金融委員会）米ＡＤＰ雇用統計（10 月）米ＩＳＭ非製造業景況指数（10 月）米貿易収支（9 月）ユーロ圏生産者物価指数（9 月）国庫短期証券入札（3 か月） 10 年利付国債入札日銀金融政策決定会合議事要旨（10/6・7 日開催分）欧州委員会、経済見通し発表ユーロ圏小売売上高（9 月）黒田日銀総裁の講演（内外情勢調査会）国庫短期証券入札（6 か月）景気動向指数（9 月、速報値）家計消費状況調査（9 月、速報値）米雇用統計（10 月）米消費者信用残高（9 月） 11/1 日米国が冬時間に移行中国製造業ＰＭＩ（10 月） 11/2 月流動性供給入札新車販売台数（10 月）日経日本製造業 PMI(10 月、改定値）米ＩＳＭ製造業景況指数（10 月）ユーロ圏製造業ＰＭＩ（10 月、改定値）中国財新製造業ＰＭＩ(10 月､改定値) （注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成 ■来週の注目点米ＩＳＭ製造業景況指数（10 月） 11 月 3 日（火）午前 0 時発表米ＩＳＭ製造業景況指数 65 米供給管理協会（ＩＳＭ）が発表する製造業景況指数は９月に 50.2 と、拡大・悪 60 化の境目とされる 50 付近まで低下しました。今回発表される 10 月分では、新興国経 55 済の減速に伴う輸出の低迷などを背景に、50 を若干割り込む可能性があります。 50 米経済はサービス業中心であるものの、ＩＳＭ製造業景況指数と国内総生産（ＧＤＰ）との連動性は依然として強いため、米経済の現状判断において同指数は重要です。 45 40 35 また、同指数が 50 を下回っているときに米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が利上げを決めた例は過去にありません。そのため、利上げ開始時期を考えるにあたっても、 11 月 6 日に発表される雇用統計とともに、同指数が注目されます。 ※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。 30 07 08 09 10 11 12 13 14 15 （年、月次）（出所）米供給管理協会（ＩＳＭ）、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成 Shinkin Asset Management Co., Ltd 2 来週の金融市場見通し 2015 年 10 月 30 日号＜本資料に関してご留意していただきたい事項＞ ※本資料は、ご投資家の皆様に投資判断の参考となる情報の提供を目的として、しんきんアセットマネジメント投信株式会社が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。 ※本資料は、信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、当社はその正確性、完全性を保証するものではありません。また、いかなるデータも過去のものであり、将来の投資成果を保証・示唆するものではありません。 ※本資料の内容は、当社の見解を示しているに過ぎず、将来の投資成果を保証・示唆するものではありません。記載内容は作成時点のものですので、予告なく変更する場合があります。 ※投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構・保険契約者保護機構の補償の対象ではありません。また、金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。 ※投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。 ※特定ファンドの取得のお申込みに当たっては、販売会社より当該ファンドの投資信託説明書（交付目論見書）をあらかじめ又は同時にお渡しいたしますので、必ず内容をご確認の上、ご自身でご判断ください。また、請求目論見書については、販売会社にご請求いただければ、当該販売会社を通じて交付いたします。【お申込みに際しての留意事項】  投資信託に係るリスクについて投資信託は、株式や債券等の値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。また、投資信託は、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、ご投資に当たっては交付目論見書や契約締結前交付書面をよくご覧ください。  投資信託に係る費用について（お客様に直接ご負担いただく費用）  ご購入時の費用・・・購入時手数料上限 3.24%(税抜 3.0%)  ご換金時の費用・・・信託財産留保額上限 0.3% （保有期間中に間接的にご負担いただく費用）  運用管理費用（信託報酬）・・・純資産総額に対して、上限年率 1.5984%(税抜年率 1.48%)  その他の費用・・・監査費用、信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、有価証券売買時の売買手数料等及び外貨建資産の保管等に要する費用は、ファンドより実費として間接的にご負担いただきます。また、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。投資信託に係る上記費用（手数料等）の合計額については、ご投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。《ご注意》上記に記載しているリスクや費用につきましては、一般的な投資信託を想定しております。費用の料率につきましては、しんきんアセットマネジメント投信が運用する全ての投資信託のうち、ご負担いただくそれぞれの費用における最高の料率を記載しております。投資信託に係るリスクや費用は、それぞれの投資信託により異なりますので、ご投資される際には、事前に交付目論見書や契約締結前書面をよくお読みください。 ※「日経平均株価」（日経平均）に関する著作権、知的所有権その他一切の権利は日本経済新聞社に帰属します。日本経済新聞社は日経平均株価を継続的に公表する義務を負うものではなく、その誤謬、遅延又は中断に関して責任を負いません。 ※東証株価指数（TOPIX）は、東京証券取引所の知的財産であり、この指数の算出、数値の公表、利用など株価指数に関するすべての権利は東京証券取引所が有しています。東京証券取引所は、 TOPIX の算出若しくは公表の方法の変更、TOPIX の算出若しくは公表の停止又は TOPIX の商標の変更若しくは使用の停止を行う権利を有しています。 ※東証 REIT 指数は、東京証券取引所の知的財産であり、この指数の算出、数値の公表、利用など、東証 REIT 指数に関するすべての権利は、東京証券取引所が有しています。 Shinkin Asset Management Co., Ltd 3