インド通信 Vol.9 ご参考資料 2015年12月新興国通貨は今夏以降、米国の利上げ観測や、商品市況の ■各通貨の年初来騰落率(対米ドル) 期間：2014年12月末～2015年11月末 -40% -30% -20% -10% 0% 下落、中国の景気減速懸念などを背景に下落しましたが、インドインドルピールピーの下落幅は相対的に小さくなりました。これは、他国に比べインドネシアルピアてインドのファンダメンタルズが良好であることが背景にあります。メキシコペソ豪ドル 7-9月期の実質GDP(国内総生産)成長率は前年同期比ロシアルーブル＋7.4％となり、前四半期から加速しました。また、10月のインフカナダドル NZドルレ率は＋5.0%となり、モンスーン期の降雨量が例年より約14％トルコリラブラジルレアルも少なかったわりには、比較的落ち着いています。 ■インドの経常収支、外国人直接投資、外国人証券投資安定的な国際収支※もルピーの安定化につながっています。期間：2012年1-3月期～2015年4-6月期、四半期 2014年頃より、外国人直接投資・証券投資の純流入額の合 (億米ドル) 経常収支外国人直接投資 300 外国人証券投資計が経常収支の赤字幅を上回る状態が続いており、これはル経常収支＋外国人直接投資＋外国人証券投資 200 ピー高要因となります。また、外国為替市場での介入原資となる 100 外貨準備高が増加していることも、ルピーの下支え要因となります。 0 今月に予想されている米国の利上げにより、新興国からの資本 -100 流出が懸念されるものの、上記のようなインドの良好なファンダメン -200 -300 直接投資と証券投資の合計額がタルズを背景に、ルピーは底堅く推移すると思われます。経常赤字幅を上回っています。 -400 12/03 ※一定期間における国の全ての対外経済取引を記録した統計。経常収支、資本収支、外貨準備増減の3項目に大別される。 ■政策金利とインフレ率の推移（％） 12 CPIは2015年10月まで。 2014年12月までは旧基準のデータ。期間：2012年1月～2015年11月、月次 10 13/03 14/03 15/03 (年/月) （出所）ブルームバーグデータを基に野村アセットマネジメント作成 ■各国の国債利回り比較 2015年11月末現在 10% 8% 政策金利 8 6% 6 4% 2% 4 CPI(消費者物価指数、前年同月比） 0% 2 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 （年/月） ■為替の推移 2.5 対円（左軸） 2.0 1.5 1.0 （インドルピー/米ドル）ルピー高ルピー安 30 35,000 40 30,000 50 対米ドル（右軸、逆目盛）南アフリカ中国豪州米国 ■インド株式指数の推移期間：2012年1月末～2015年11月末、月次（円／インドルピー）インド国債利回り：ブルームバーグジェネリック5年国債利回り期間：2012年1月末～2015年11月末、月次 25,000 20,000 60 0.5 70 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 （年/月） 15,000 10,000 12/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 インド株式指数：S&P/BSE SENSEXインド指数（年/月）（出所）ブルームバーグデータを基に野村アセットマネジメント作成上記は過去のデータであり、将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありません。当資料は、投資環境に関する参考情報の提供を目的として野村アセットマネジメントが作成したご参考資料です。投資勧誘を目的とした資料ではありません。当資料は市場全般の推奨や証券市場等の動向の上昇または下落を示唆するものではありません。当資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。当資料に示された意見等は、当資料作成日現在の当社の見解であり、事前の連絡なしに変更される事があります。なお、当資料中のいかなる内容も将来の投資収益を示唆ないし保証するものではありません。投資に関する決定は、お客様ご自身でご判断なさるようお願いいたします。投資信託のお申込みにあたっては、販売会社よりお渡しします投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。 1