情報提供資料マーケットレポート 2015年9月18日作成 FOMCでは世界的な金融・経済情勢を考慮し、政策金利据え置き今回のポイント  FOMCでは、最近の変動性の高い金融市場や、低インフレ状況の長期化、世界経済の先行き不透明感などを考慮し政策金利が据え置かれました。  今回の政策決定はおおむね予想通りのものでしたが、17日の米国金融市場では、株式は乱高下を経て終値は前日比で下落、米ドルは対円で上値の重い展開となりました。  今後金融市場では、8月に起こった中国発の世界同時株安がどの程度世界の景況感に影響をもたらしているのかを見極めようとする市場参加者が多い中、徐々に落ち着きを取り戻し、世界主要国の経済指標、企業業績に加え、商品市況の動き等をにらんだ展開になっていくとみています。金融政策について政策金利の推移米国では現地9月16日、17日にFOMC（米連邦公開市場委員会）が開催され、政策金利の据え置きが決定されました。声明では、「最近の世界的な金融・経済情勢は経済活動をやや抑制するとみられ、短期的にはインフレ率に一層の下向き圧力をかける可能性が高い」と言及しました。イエレンFRB（米連邦準備制度理事会）議長も記者会見で、最近の変動性の高い金融市場や、低インフレ状況の長期化、世界経済の先行き不透明感が今回の政策決定の背景であることを説明しました。 FOMC参加者の政策金利予想(中央値）は、2015年末から2017年末までそれぞれ前回予想（2015年6月）より下方修正され、実質GDP（国内総生産）成長率の見通しは、2015年が小幅に上方修正され、2016年と2017年は小幅に下方修正されました。 7.0 （％） 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 00/9 翌18日の日経平均株価は、為替が円高米ドル安となったことなどを受け反落して始まり、午前の終値は前日比256円91銭安の１万8,175円36銭となっています。 04/9 08/9 12/9 （年/月） ※政策金利はフェデラル・ファンド金利を使用しています。将来の政策金利の予想値金融市場の反応今回の政策決定はおおむね予想通りのものでしたが、一部には利上げを予想する市場参加者もいました。この一連の動きを受け、17日の米国金融市場では株式は利上げの見送りが好感され一時上昇する場面もありましたが、その後は世界経済の先行きや利上げ時期の不透明感を懸念する形で乱高下し、終値は前日比で下落、10年国債利回りは低下しました。米ドルは、対円で1米ドル=120円台前半まで下落しその後は上値の重い展開となりました。（2000年9月15日～2015年9月17日） 4.0 （％） 2015年6月時点 2015年9月時点 3.0 2.875 2.625 2.0 1.625 1.375 1.0 0.625 0.375 0.0 2015年末 2016年末 2017年末 ※各時点のFOMC声明におけるFOMC参加者の政策金利予想（中央値）（出所：FRB、BloombergのデータをもとにＤＩＡＭアセットマネジメント作成） ※上記は、将来の市場動向を示唆・保証するものではありません。※巻末のご注意事項等を必ずご確認ください。商号等 / ＤＩＡＭアセットマネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第324号加入協会/一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 1/3 150918情報FOMC金利据え置き-1 情報提供資料マーケットレポート株価指数の推移今後の市場見通し（米ドル）今後金融市場では、8月に起こった中国発の世界同時株安がどの程度世界の景況感に影響をもたらしているのかを見極めようとする市場参加者が多い中、徐々に落ち着きを取り戻し、世界主要国の経済指標、企業業績に加え、商品市況の動き等をにらんだ展開になっていくとみています。足元の株価調整に伴い主要国の株式市場は割安感が出てきていますが、依然として、経済指標や企業業績の下振れには敏感に反応する状況は変わっていません。従って、世界各国の経済指標の変化度合や、各国の企業業績の期待値とのかい離、およびマクロとミクロ両面でファンダメンタルズ(経済の基礎的条件）を精査しながら下値固めをする時間が、今しばらく必要とみています。ただし、主要国の企業業績については、内需関連を中心とした非製造業の業績は底堅く、過去の業績下方修正局面に比べると、下振れは軽微とみています。 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 （年/月） ※株価指数はダウ・ジョーンズ工業株価平均を使用しています。為替の推移米ドル高（円安） 130 （円）（2012年9月17日～2015年9月17日）米ドル/円 120 110 為替レート 100 90 また、米国の金融政策は引き続き緩和姿勢を継続するとみられることから、当面米ドルは対円などで上値の重い展開になるとみています。一方で、原油等商品市況の下落が今般の株価調整を主導した一面もあり、これら一次産品の値動きが落ち着きを取り戻すかどうかにも、注意を払う必要があると考えています。（2012年9月17日～2015年9月17日） 19,000 80 70 米ドル安（円高） 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 （年/月）金利の推移下落 3.5 （％）（2012年9月17日～2015年9月17日） 3.0 債券 2.5 価格 2.0 1.5 1.0 上昇 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 ※金利は米国10年国債利回りを使用しています。 15/9 （年/月）（出所：BloombergのデータをもとにＤＩＡＭアセットマネジメント作成） ※上記は、将来の市場動向を示唆・保証するものではありません。※巻末のご注意事項等を必ずご確認ください。 2/3 情報提供資料マーケットレポート【各指数の著作権等】 Standard & Poor‘s®並びにS&P®は、スタンダード＆プアーズ・ファイナンシャル・サービシーズLLC(以下「S&P」)の登録商標です。Dow Jones®は、ダウ・ジョーンズ・トレードマーク・ホールディングズLLC（以下「ダウ・ジョーンズ」）の登録商標です。これらはS&P ダウ・ジョーンズ・インデックス LLCに対して使用許諾が与えられており、DIAMアセットマネジメント株式会社に対しては特定の目的のために使用するサブライセンスが与えられています。ダウ・ジョーンズ工業株価平均はS&P ダウ・ジョーンズ・インデックスLLCが所有しており、DIAMアセットマネジメント株式会社に対して使用許諾が与えられています。S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスLLC、ダウ・ジョーンズ、S&Pおよびその関連会社は、DIAMアセットマネジメント株式会社の商品を支持、推奨、販売、販売促進するものではなく、また投資適合性についていかなる表明をするものではありません。 3/3