情報提供資料マーケットレポート 2016年5月2日作成日米の金融政策が維持され、円高進行の中、日経平均株価は下落今回のポイント  4月28日、日銀の政策維持を受け市場参加者からの失望売りもあり、日経平均株価は大きく売られ、為替市場では一時1米ドル＝107円台に円高が進みました。その後の海外市場でも円高米ドル安基調が続き、29日には一時2014年10月以来の1米ドル＝106円台前半をつけました。  日本株式市場は、5月26∼27日の伊勢志摩サミットを控えて、各国の金融・財政政策が景気に与える影響を探る展開を予想します。なお、原油市場は回復傾向にあり、欧米社債市場は引続き活況なことから、2月にみられたような世界的な信用リスクに対する懸念が再び強まる可能性は今のところ低いとみています。ゴールデンウィーク中に一段の円高進行の可能性もありますが、米ドル/円は一昨年の日銀の追加緩和実施時期の水準まで調整しており、日本株および米ドルは徐々に下値を試す展開から、レンジ形成入りへ移行するとみています。足元の金融市場動向米ドル高（円）（円安） 130 4月26∼27日のFOMC（米連邦公開市場委員会）の景気の現状判断の下方修正と政策姿勢維 125 持により、早期の利上げ観測はやや後退しました。28日の日銀の金融政策決定会合では従来 120 の金融政策姿勢が維持され、黒田総裁は会見で、為替レート 115 消費者物価の前年比が「物価安定の目標」である2％程度に達する時期は「2017年度中」との 110 予想と貸出支援基金のマイナス金利は議論され 105 ていないことなどに言及しました。 28日の東京市場では日銀の政策維持を受け、市場参加者からの失望売りも誘発され、日経平均株価は大きく売られ、為替市場では一時1米ドル＝107円台に円高が進みました。海外市場では、28日公表の米国の1-3月期の GDP（国内総生産）が予想を下回ったことで、円高米ドル安基調が続き、株式市場では著名投資家のアップル株の売却報道が伝わる中、株式は売られる展開となりました。日本が休日となる29日は、為替市場では投資家のリスク回避の動きを受けて、円が買われ、一時2014年10 月以来の1米ドル＝106円台前半をつけました。 5月2日、東京市場では海外市場の流れを受け、日経平均株価は一時16,000円台を割り込むなど大きく売られ、10年国債利回りは低下して始まっています。米ドル安（円高）為替の推移（2015年4月28日～2016年4月28日） 100 15/4 15/7 15/10 16/1 16/4 （年/月）日米の株価指数の推移（円） 22,000 （2015年4月28日～2016年4月28日）（米ドル）日本（左軸）米国（右軸） 20,000 19,000 18,000 18,000 17,000 16,000 16,000 14,000 15,000 15/4 15/8 15/12 16/4 （年/月） ※日本は日経平均株価、米国はダウ・ジョーンズ工業株価平均を使用。（出所:BloombergのデータをもとにＤＩＡＭアセットマネジメント作成） ※上記は、将来の市場動向を示唆・保証するものではありません。※巻末のご注意事項等を必ずご確認ください。商号等 / DIAMアセットマネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第324号加入協会/ 一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 1/3 マーケットレポート情報提供資料今後の市場見通し今後ゴールデンウィークで日本の市場参加者が休日となる中、米国の財務省が4月29日に公表した為替報告書でも、米ドル/円市場は秩序的であり、主要国の為替政策についてはコミットメントを遵守すべきとの立場が示されており、円高米ドル安水準を試す場面も想定されます。また、日本株式市場については、足元業績発表の内容は円高進行の影響もあり、下振れが続いていますが、5月26∼27日の伊勢志摩サミットを控えて、徐々に追加的財政政策の規模へ焦点が移る展開を予想します。なお、原油等商品市況はかなり水準訂正を果たし、欧米社債市場が活況なことから、年初に見られたように世界的な信用リスクへの警戒感が再び強まる可能性は今のところ低いとみています。目先の注目材料としては、2日に米ISM製造業景況指数、3日の中国製造業PMI（購買担当者景況指数）、6日にオーストラリアの金融政策決定会合と米雇用統計などが予定されています。また、安倍首相の欧州を中心とした歴訪をめぐる動きや、産油国による原油増産の動き、 6月に国民投票を控えるイギリスのEU（欧州連合）離脱動向が注目されます。日本では2016年度の業績見通しにおいて、製造業を中心に厳しい内容となっています。また政策動向については、5月の伊勢志摩サミットや7月頃の参議院選挙を控え、財政政策や成長戦略の規模・内容が注目材料となると思われます。為替については、先日発表の米為替報告書で、日本だけでなく、ドイツに対しても指摘事項が付加される等、米国の為替・金融政策スタンスが修正されてきたことや、日銀の金融政策に対する不信も加わり、しばらくは円高を試す展開も想定されます。しかしながら、既に米ドル/ 円は一昨年10月の大規模な追加金融緩和前後の水準まで調整していることや、サミットを控え政府・日銀も財政・金融両面での需要創出策策定に向けた動きを加速させていることから、当面は日本株および米ドルは、下値を試す展開からレンジ形成へ移行する展開を予想します。原油価格の推移（2015年4月28日～2016年4月28日）（米ドル/バレル） 70 60 50 40 30 20 15/4 15/7 15/10 16/1 16/4 （年/月） ※WTI原油先物価格を使用。金利の推移（%）（2015年4月28日～2016年4月28日）（%） 2.6 0.6 0.4 2.3 0.2 2.0 0.0 1.7 日本（左軸）米国（右軸） -0.2 15/4 15/7 15/10 1.4 16/1 16/4 （年/月） ※金利は日本10年国債利回り、米国10年国債利回りを使用。（出所：BloombergのデータをもとにＤＩＡＭアセットマネジメント作成） ※上記は、将来の市場動向を示唆・保証するものではありません。※巻末のご注意事項等を必ずご確認ください。 2/3 マーケットレポート情報提供資料【各指数の著作権等】 • 日経平均株価（日経平均）は、株式会社日本経済新聞社によって独自に開発された手法によって算出される著作物であり、株式会社日本経済新聞社は、日経平均自体及び日経平均を算定する手法に対して、著作権その他一切の知的財産権を有します。 • Standard & Poor s®並びにS&P®は、スタンダード＆プアーズ・ファイナンシャル・サービシーズLLC(以下「S&P」)の登録商標です。Dow Jones®は、ダウ・ジョーンズ・トレードマーク・ホールディングズLLC（以下「ダウ・ジョーンズ」）の登録商標です。これらはS&P ダウ・ジョーンズ・インデックスLLCに対して使用許諾が与えられており、DIAMアセットマネジメント株式会社に対しては特定の目的のために使用するサブライセンスが与えられています。ダウ・ジョーンズ工業株価平均はS&P ダウ・ジョーンズ・インデックスLLCが所有しており、DIAMアセットマネジメント株式会社に対して使用許諾が与えられています。S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスLLC、ダウ・ジョーンズ、S&Pおよびその関連会社は、DIAMアセットマネジメント株式会社の商品を支持、推奨、販売、販売促進するものではなく、また投資適合性についていかなる表明をするものではありません。 160502情報円高日経平均-1 3/3