情報提供資料マーケットレポート 2016年6月14日作成英国のEU離脱の懸念が強まり、円高進行の中、日経平均株価は下落今回のポイント  英国のEU（欧州連合）からの離脱への懸念が高まる中、6月10日から金融市場ではリスク回避の動きが一段と進展しました。為替は、英ポンドとユーロへの警戒感が高まる中、円高米ドル安が進行、主要国の株式が売られました。14日の東京市場では日経平均株価は5月6日以来となる15,000円台へ下落して始まり、終値は15,859.00円となりました。為替市場では1米ドル＝106円台を挟んだ展開となっています。  日米で金融政策決定が予定されていますが、追加的な政策が打ち出される可能性は低いと考えられ、金融市場は当面神経質な展開が続くと考えています。  既に米ドル/円は一昨年10月の大規模な追加金融緩和前後の水準まで調整していることや、英国のEU 離脱の場合の主要国の政策対応は準備されていると考えられます。日本株および米ドルは、徐々に下値を試す展開からレンジ形成へ移行する展開を予想します。足元の金融市場動向 6月23日の英国のEU（欧州連合）離脱の是非を問う国民投票と、米国大統領選挙動向に加え、米国など主要国の金融政策が注目される中、世界の政治経済に対する先行き不透明感が金融市場の重石になっている状況です。そのような中、6月10日に発表された英国の世論調査が、英国の離脱支持が55％と4月の調査から4％上昇し、残留支持の45％を大幅に上回っていることが報道されました。米ドル高（円）（円安） 130 為替の推移（2015年6月12日～2016年6月13日） 125 120 為替レート 115 110 105 10日の為替市場では、英ポンドとユーロの先米ドル安 100 15/6 行き警戒感が強まる中、円高米ドル安が進行し、（円高）欧米などの主要国株式は下落、ドイツ10年国現地通貨高債利回りは一時過去最低の0.009％まで低下し（円安） 210 ました。 13日の東京市場では5月3日以来の1米ドル＝ 105円台に円高ドル安が進行、日経平均株価は 16,019.18円と前日比582.18円（-3.51％）下落した水準で取引を終えました。海外市場でも VIX指数が20台に上昇するなど投資家のリスク許容度は低下し、欧米の株式は続落となり、米 10年国債利回りは1.61％に低下しました。 14日の東京市場では、日経平均株価は取引時間中で5月6日以来となる15,000円台に下落して始まり、終値は15,859.00円となり前日比 160.18円下落しました。また10年国債利回りは−0.163％となり、為替では1米ドル＝106 円を挟んだ展開となっています。 15/9 15/12 16/6 （年/月）英ポンド 190 為替レート 16/3 ユーロ 170 150 130 110 現地通貨安 15/6 （円高） 15/9 15/12 16/3 16/6 （年/月）（出所:BloombergのデータをもとにＤＩＡＭアセットマネジメント作成） ※上記は、将来の市場動向を示唆・保証するものではありません。※巻末のご注意事項等を必ずご確認ください。商号等 / DIAMアセットマネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第324号加入協会/ 一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 1/3 マーケットレポート今後の市場見通し今週は、日米で金融政策決定会合が予定されその動向が注目されますが、英国の国民投票結果を控えていることなどから追加的な政策が打ち出される可能性は低いと考えられます。基本的には英国の国民投票結果が待たれる環境で、それまで市場参加者はリスクを抑えることから当面金融市場は神経質な展開が続くものと考えています。国民投票でEU離脱を決定した場合には、キャメロン首相はEU条約に則り離脱について直ちにEU理事会に通告することになります。通告から2年はEU法が適用されることになりますので、現状の枠組みの中で英国はEUと離脱と新協定の交渉が進められる予定です。しかし、 EU以外の日米中などとも個別のFTA(自由貿易協定）の交渉も想定され、各国の政治状況などを考えると新しい枠組み作りは容易ではなく相当な議論の時間が必要だと考えられます。離脱に伴うデメリットも国民投票に向け現政権から一段と強調されていくものと考えられます。今後の予定では、14-15日にFOMC（米連邦公開市場委員会）、15-16日に日銀の金融政策決定会合が予定され、23日の英国民投票動向が日本では24日から報道されるとみられます。為替については、4月発表の米為替報告書で、米国がドル高是正スタンスとなっていることや、日銀の金融政策に対する不信もしばらくは円高要因となっていました。しかしながら、既に米ドル/円は一昨年10月の大規模な追加金融緩和前後の水準まで調整していることや、英国の EU離脱リスクは主要国の政策当局では、先月下旬に行われた伊勢志摩サミットで共有されていると考えられ、その場合の政策対応は準備されていると考えています。また、現状の原油等商品市況の水準修正と、欧米社債市場が活況なことから、年初にみられたように世界的な信用リスクへの警戒感が再び強まる可能性は今のところ低いとみています。引き続き、日本株および米ドルは、徐々に下値を試す展開からレンジ形成へ移行する展開を予想します。情報提供資料日米の株価指数の推移（円）（2015年6月12日～2016年6月13日） 22,000 日本（左軸）米国（右軸） 20,000 （米ドル） 19,000 18,000 18,000 17,000 16,000 16,000 14,000 15,000 15/6 15/10 16/2 16/6 （年/月） ※日本は日経平均株価、米国はダウ・ジョーンズ工業株価平均を使用。原油価格の推移（2015年6月12日～2016年6月13日）（米ドル/バレル） 70 60 50 40 30 20 15/6 15/9 15/12 16/3 ※WTI原油先物価格を使用。 16/6 （年/月）金利の推移（%）（2015年6月12日～2016年6月13日）（%） 0.6 2.6 0.4 2.3 0.2 2.0 0.0 1.7 日本（左軸）米国（右軸） -0.2 15/6 15/9 15/12 1.4 16/3 16/6 （年/月） ※金利は日本10年国債利回り、米国10年国債利回りを使用。（出所：BloombergのデータをもとにＤＩＡＭアセットマネジメント作成） ※上記は、将来の市場動向を示唆・保証するものではありません。※巻末のご注意事項等を必ずご確認ください。 2/3 マーケットレポート情報提供資料【各指数の著作権等】 • 日経平均株価（日経平均）は、株式会社日本経済新聞社によって独自に開発された手法によって算出される著作物であり、株式会社日本経済新聞社は、日経平均自体及び日経平均を算定する手法に対して、著作権その他一切の知的財産権を有します。 • Standard & Poor s®並びにS&P®は、スタンダード＆プアーズ・ファイナンシャル・サービシーズLLC(以下「S&P」)の登録商標です。Dow Jones®は、ダウ・ジョーンズ・トレードマーク・ホールディングズLLC（以下「ダウ・ジョーンズ」）の登録商標です。これらはS&P ダウ・ジョーンズ・インデックスLLCに対して使用許諾が与えられており、DIAMアセットマネジメント株式会社に対しては特定の目的のために使用するサブライセンスが与えられています。ダウ・ジョーンズ工業株価平均はS&P ダウ・ジョーンズ・インデックスLLCが所有しており、DIAMアセットマネジメント株式会社に対して使用許諾が与えられています。S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスLLC、ダウ・ジョーンズ、S&Pおよびその関連会社は、DIAMアセットマネジメント株式会社の商品を支持、推奨、販売、販売促進するものではなく、また投資適合性についていかなる表明をするものではありません。 160614情報日経平均円高-1 3/3