情報提供資料マーケットレポート 2016年7月29日作成日銀は金融緩和を強化し、政府の経済対策との相乗効果を期待今回のポイント  7月29日、日銀はETFの買入額の増額と企業・金融機関の外貨資金調達環境安定のための措置等、金融緩和の強化を決定しました。英国のEU離脱や新興国経済の減速などの不透明感と金融市場の不安に対応する措置としています。  今回の決定直後、日経平均株価は一時16,100円台へ下落しましたが、今回の緩和強化策が金融機関にポジティブに働くとの観測が台頭し、銀行株が買われる展開となり、終値は前営業日の終値に比べ92 円43銭高の16,569円27銭となっています。  今回の企業・金融機関の外貨資金調達環境の安定のための措置は、外貨調達・運用に関わる企業群・金融機関に相応のメリットを供与することになると考えられ、政府が進める大型の経済対策と日銀の金融政策決定時期を合わせることで、政策協調の意味合いを持たせ、企業経営を下支えすることが期待できる内容だとみています。今回の金融政策決定会合の発表内容日銀が今回決定した金融緩和政策英国のEU（欧州連合）離脱問題や新興国経済の減速などの海外経済の不透明感から国際金融市場の不安定な動きが続いており、こうした不確実性が企業や家計のコンフィデンスの悪化につながることを防止する観点から、以下の措置が決定されました。 ETF買入れ額の増額 ETFについて、保有残高が年間6兆円に相当するペースで増加するよう買入れを行う（現行の約3.3兆円からほぼ倍増）。企業・金融機関の外貨資金調達環境の安定のための措置（1）ETF買入れの増額（賛成7反対2） ETFについて、保有残高が年間約6兆円に相当するペースで増加するよう買入れを行う（現行の約3.3兆円からほぼ倍増）。 ①成長支援資金供給・米ドル特則の拡大 ②米ドル資金供給オペの担保となる国債の貸付け制度の新設（2）企業・金融機関の外貨資金調達環境安定のための措置（全会一致） ①成長支援資金供給・米ドル特則の拡大企業の海外展開を支援するため、最長4年の米ドル資金を金融機関経由で供給する制度の総枠を240億ドル（約2.5兆円）に拡大する（現行の120億ドルから倍増）。 ②米ドル資金供給オペの担保となる国債の貸付け制度の新設金融機関に対する米ドル資金供給オペについて、担保となる国債を、日本銀行当座預金を見合いとして貸し付ける制度を新設する。また、日銀は今回の措置を含めた金融緩和政策は政府の昨今の取り組みと相乗的な効果を発揮すると言及しております。為替の推移米ドル高（円安）（円） 130 （2015年7月28日～2016年7月28日）米ドル/円 125 120 為替レート 115 110 105 100 米ドル安（円高） 95 15/7 15/10 16/1 16/4 16/7 （年/月）（出所:BloombergのデータをもとにＤＩＡＭアセットマネジメント作成） ※上記は、将来の市場動向を示唆・保証するものではありません。※巻末のご注意事項等を必ずご確認ください。商号等 / DIAMアセットマネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第324号加入協会/ 一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 1/3 マーケットレポート情報提供資料日米の株価指数の推移マーケットの反応今回の決定直後、市場は大規模な追加金融緩和の実施を予想していたため、為替は円高米ドル安、日経平均株価は下落、10年国債利回りは上昇する展開となりました。日経平均株価は、一時16,100円台まで売られたものの、その後今回の措置の金融機関への恩恵が期待できるとの観測もあり、銀行株が買われる展開となっており、終値は前営業日の終値に比べ92円43銭高の16,569円 27銭となっています。また、米ドル/円は1米ドル＝103円台で一進一退の展開となっており、マイナス金利の拡大が行われなかった事から10年国債利回りは-0.17％台に上昇しています。（円） 22,000 「企業・金融機関の外貨資金調達環境安定のための措置」は為替ヘッジコストの上昇を抑制する効果として有用とみられ、外貨資金運用・調達環境の厳しさが緩和されることが見込まれます。また、政府は8月2日に大型の経済対策の閣議決定を、3日に内閣改造を予定していると表明しており、財政・金融両面で株式市場や企業経営を下支えすることが期待できる内容だとみています。日本（左軸）米国（右軸） 20,000 （米ドル） 19,000 18,000 18,000 17,000 16,000 16,000 14,000 15,000 15/7 15/10 16/1 16/4 16/7 （年/月） ※日本は日経平均株価、米国はダウ・ジョーンズ工業株価平均を使用。日米の金利の推移今後の市場見通し日銀の今回の追加金融緩和については、 ETFの買入額の増額は予想されていたものの、企業・金融機関の外貨資金運用・調達環境の安定のための措置は想定外のもので、同措置は企業・金融機関に相応のメリットを供与することになると考えており、「名より実を取った」政策だと考えています。（2015年7月28日～2016年7月28日）（%） 0.60 （2015年7月28日～2016年7月28日）（%） 2.5 0.40 2.2 0.20 1.9 0.00 1.6 -0.20 1.3 日本（左軸） -0.40 15/7 15/10 米国（右軸） 16/1 16/4 1.0 16/7 （年/月） ※金利は日本10年国債利回り、米国10年国債利回りを使用。（出所：BloombergのデータをもとにＤＩＡＭアセットマネジメント作成） ※上記は、将来の市場動向を示唆・保証するものではありません。※巻末のご注意事項等を必ずご確認ください。 2/3 マーケットレポート情報提供資料【各指数の著作権等】 • 日経平均株価（日経平均）は、株式会社日本経済新聞社によって独自に開発された手法によって算出される著作物であり、株式会社日本経済新聞社は、日経平均自体及び日経平均を算定する手法に対して、著作権その他一切の知的財産権を有します。 • Standard & Poor‘s®並びにS&P®は、スタンダード＆プアーズ・ファイナンシャル・サービシーズLLC(以下「S&P」)の登録商標です。Dow Jones®は、ダウ・ジョーンズ・トレードマーク・ホールディングズLLC（以下「ダウ・ジョーンズ」）の登録商標です。これらはS&P ダウ・ジョーンズ・インデックスLLCに対して使用許諾が与えられており、DIAMアセットマネジメント株式会社に対しては特定の目的のために使用するサブライセンスが与えられています。ダウ・ジョーンズ工業株価平均はS&P ダウ・ジョーンズ・インデックスLLCが所有しており、DIAMアセットマネジメント株式会社に対して使用許諾が与えられています。S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスLLC、ダウ・ジョーンズ、S&Pおよびその関連会社は、DIAMアセットマネジメント株式会社の商品を支持、推奨、販売、販売促進するものではなく、また投資適合性についていかなる表明をするものではありません。 160729情報日銀追加金融緩和-1 3/3