ご参考資料マーケットフォーカス（欧州市場） 2016年2月号市場概況･今後の見通し【 1月の市場概況】＜株式＞ドイツDAX指数は、中国経済への懸念や原油安を背景に大幅安となったものの、ECB （欧州中央銀行）による3月の追加金融緩和示唆を受けて下げ幅を縮小しました。英FTSE100指数も鉱業株、石油株の下落で2012年11月以来の安値水準となったものの、ECBによる追加金融緩和示唆、日銀のマイナス金利導入などを好感し下げ幅を縮小しました。＜為替＞ユーロ/円は、リスク回避による円買いの強まりやECBによる追加金融緩和示唆を背景に下落したものの、日銀のマイナス金利導入を受けて反発しました。英ポンド/円は、リスク回避による円買いの強まりに加えて、原油安によるインフレ率の低迷や賃金上昇率の鈍化などにより、英国の利上げが後ずれするとの見方から下落しました。 2016年2月4日主要株式市場・為替市場の推移（2011年1月末～2016年1月末） 14,000 DAX（ドイツ） FTSE100（英） 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 （円） 200 （米ドル） 2.0 ユーロ/円（左軸） 180 英ポンド/円（左軸） 1.8 ユーロ/米ドル（右軸） 160 1.6 140 1.4 【今後の見通し】 120 1.2 ユーロ圏では、生産が一進一退で推移しているものの、原油安・ユーロ安を背景に企業・消費者のマインドが底堅いことや、難民流入による政府支出の拡大が続くことから、緩やかな景気回復が続く見込みです。英国では、実質所得の改善や住宅市場の回復を背景に内需主導による緩やかな景気回復が続く見込みです。 100 1.0 80 11/1 12/1 【 1 月のマーケットデータ】＜株式＞欧州市場は、通貨安やECBによる追加金融緩和示唆が下支えする一方、新興国の景気減速や資源価格の長期低迷への懸念から、値動きの荒い展開を見込みます。 1月末 14/1 12月末 15/1 騰落率最低 0.8 16/1 （年/月）最高 9,798.11 10,743.01 ▲8.80% 9,391.64 10,310.10 6,083.79 6,242.32 ▲2.54% 5,673.58 6,137.24 ユーロ/ 円 132.17 131.77 0.30% 127.64 132.17 英ポンド/ 円 173.57 178.78 ▲2.91% 166.58 177.26 DAX（ドイツ）株式 FT SE1 0 0 （英）＜為替＞ユーロ/円は、ECBによる追加金融緩和示唆が下落要因となるものの、米国の追加利上げ観測の後退などでユーロ買いが強まる場面も予想され、一進一退の展開を見込みます。英ポンド/円は、英国の利上げ観測の後退などから、もみ合い推移を見込みます。 13/1 為替 ※為替のデータは本邦営業日ベース、為替の騰落率はプラスは円安、マイナス（▲）は円高（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 1/6 ご参考資料欧州経済① ○実質GDP（国内総生産）成長率は、ユーロ圏（2015年7-9月期、改定値）が前年同期比+1.6％（前期比+0.3％）。英国（2015年10-12月期、速報値）は同+1.9％（同+0.5％）。 ○ユーロ圏消費者信頼感指数（1月）は前月比▲0.6の▲6.3。景況感指数（1月）は前月から▲1.7の105.0と5ヵ月ぶりの低水準。実質GDP成長率（前年同期比）（％） 8 欧州委員会マインド指標（ユーロ圏）（2010年10-12月期～2015年10-12月期、四半期） 6 ユーロ圏ドイツフランスイタリアスペイン英国（2011年1月～2016年1月、月次） 0 130 消費者信頼感指数（左軸）景況感指数（右軸） -5 120 4 -10 110 2 -15 100 0 -20 90 -2 -25 80 -4 10/4Q 11/4Q 12/4Q 13/4Q 14/4Q 15/4Q （年/期） ※ユーロ圏、ドイツ、イタリア、スペインは15/3Qまでのデータを使用 ※4Qは10-12月期を意味し、例えば10/4Qは2010年10月から12月の3ヵ月間を示す。 ※Eurostat公表ベース。ただし、英国は英国統計局公表ベース ※季節調整済み（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 -30 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 70 16/1 (年/月) ※季節調整済み（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 2/6 ご参考資料欧州経済② ○鉱工業生産指数は、ユーロ圏（11月）が前月比▲0.7％、1年3ヵ月ぶりの大幅な落ち込み。英国（11月）は前月比▲0.7％と4ヵ月ぶりに低下。 ○小売売上高指数は、ユーロ圏（12月）が前月比+0.3％。英国（12月）は前月比▲0.6％。鉱工業生産指数小売売上高指数（2010年11月～2015年11月、月次） 120 ユーロ圏ドイツフランスイタリアスペイン英国（2010年12月～2015年12月、月次） 120 110 110 100 100 90 90 80 80 10/11 11/11 12/11 13/11 14/11 15/11 (年/月) ※Eurostat公表ベース ※季節調整済み（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 70 10/12 ユーロ圏ドイツフランスイタリアスペイン英国 11/12 12/12 13/12 14/12 15/12 (年/月) ※イタリアは2015年11月までのデータを使用 ※Eurostat公表ベース ※季節調整済み（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 3/6 ご参考資料欧州経済③ ○消費者物価指数は、ユーロ圏（1月、速報値）は前年同月比+0.4％、1年3ヵ月ぶりの高い伸び。英国（12月）は同+0.2％と11ヵ月ぶりの高い伸び。 ○失業率は、ユーロ圏（12月）は10.4％と前月から0.1％の改善。英国（2015年9月-11月）は5.1％と前期（2015年8月-10月）から0.1％の改善。消費者物価指数（前年同月比）失業率（2011年1月～2016年1月、月次）（％） 6 5 ユーロ圏ドイツフランスイタリアスペイン英国（2010年12月～2015年12月、月次）（％） 30 25 4 20 3 2 15 1 10 0 5 -1 -2 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 （年/月) ※ドイツ、フランス、イタリア、スペイン、英国は2015年12月までのデータを使用 ※Eurostat公表ベース。ただし、英国は英国統計局公表ベース（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 0 10/12 ユーロ圏ドイツフランスイタリアスペイン英国 11/12 12/12 13/12 14/12 15/12 （年/月) ※英国は2015年11月までのデータを使用 ※Eurostat公表ベース。ただし、英国は英国統計局公表ベース（国際労働機関基準） ※季節調整済み（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 4/6 ご参考資料欧州金利・株式 ○欧州の10年国債利回りは、原油安やECBによる追加金融緩和示唆を背景に概ね低下。一方、ポルトガルは銀行不良債権問題への懸念で利回りが上昇。 ○欧州株式は、中国経済への懸念や原油安を背景に全面安の展開。イタリアは不良債権問題への懸念を背景とした大手銀行株下落が重石となった。欧州各国の株価推移欧州各国の10年国債利回り（％） 40 （2011年1月末～2016年1月末、日次） 35 30 （2011年1月末～2016年1月末、日次） 200 ドイツドイツフランスフランスイタリアイタリアスペインスペイン英国英国 150 ポルトガル 25 スイスギリシャ 20 15 100 10 5 0 11/1 50 12/1 13/1 14/1 15/1 （出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 16/1 （年/月） 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 （年/月） ※ドイツ：DAX、フランス：CAC40、イタリア：FTSE MIB、スペイン：IBEX35、英国：FTSE100、スイス：SMI ※グラフ開始日を100として指数化（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 5/6 ご参考資料【ご留意事項】 ●当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。 ●ご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。 ●投資信託は値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。 ●投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。また、証券会社以外でご購入いただいた場合は、投資者保護基金の保護の対象ではありません。 ●当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更される場合があります。 ●当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません。 ●当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します。当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。 6/6