ご参考資料マーケットフォーカス（欧州市場） 2015年1月号市場概況･今後の見通し【 12月の市場概況】＜株式＞ドイツDAX指数は、ギリシャの政局混迷やロシア・ルーブルの急落によるリスク回避姿勢の強まり、また、原油安によるエネルギー関連株などが重石となり下落しました。英FTSE100指数は、原油をはじめとした商品市況の下落や中国の景気減速懸念などから石油株・鉱山株が急落し、一時2013年6月以来の安値をつけました。＜為替＞ユーロ/円は、ECB（欧州中央銀行）が追加金融緩和を見送り一時上昇したものの、ギリシャの政局混迷への懸念に加え、ECBによる2回目の長期資金供給オペの応札が低調となったことで追加緩和期待が再燃し、下落しました。英ポンド/円は、BOE（英中央銀行）による早期利上げ観測は後退しているものの、日本銀行との政策の方向性の違いなどが意識され、上昇しました。 2015年1月8日主要株式市場・為替市場の推移(2009年12月末～2014年12月末) 12,000 DAX（ドイツ） FTSE100（英） 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 （円） 200 （米ドル） 2.0 ユーロ/円（左軸） 180 英ポンド/円（左軸） 1.8 ユーロ/米ドル（右軸） 160 1.6 140 1.4 【今後の見通し】 120 1.2 ユーロ圏ではドイツの景気回復の鈍さやギリシャの政局不透明感が懸念される一方、 ECBによる金融緩和強化や各国の財政緊縮の緩和が進捗するにつれて、景気の回復ペースが徐々に速まる見込みです。英国ではユーロ圏の景気減速懸念から企業景況感に頭打ち感があるものの、賃金上昇など雇用環境の改善から景気は底堅く推移する見込みです。 100 1.0 80 09/12 10/12 【 1 2 月のマーケットデータ】＜株式＞欧州株式市場はユーロ圏、ロシア、中国などの景気減速による企業業績悪化への警戒感が重石となるものの、ECBによる量的金融緩和強化への強い期待感などが下支えとなることから、現状水準を中心としたもみ合い推移を見込みます。＜為替＞ユーロ/円は、域内の高水準の経常黒字が下支えとなる一方、ECBによる量的金融緩和強化への根強い期待が重石となり、もみ合い推移を見込みます。英ポンド/円は、英景気が底堅い推移を続ける一方、インフレ率の鈍化を背景にBOEによる早期の利上げ観測は後退しており、もみ合い推移を見込みます。 11/12 12/12 13/12 騰落率最低 0.8 14/12 （年/月） 12 月末 11月末最高 DAX（ドイツ） 9,805.55 9,980.85 ▲1.76% 9,334.01 10,087.12 FT SE1 0 0 （英） 6,566.09 6,722.62 ▲2.33% 6,182.72 6,742.84 ユーロ/ 円 146.54 147.20 ▲0.45% 146.03 149.42 英ポンド/ 円 187.03 185.73 0.70% 184.02 189.42 株式為替 ※為替のデータは本邦営業日ベース、為替の騰落率はプラスは円安、マイナス（▲）は円高（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 1/6 ご参考資料欧州経済① ○実質GDP（国内総生産）成長率は、ユーロ圏（2014年7-9月期）が前年同期比+0.8％（前期比+0.2％）、英国（2014年7-9月期）では同+2.6％となった。 ○ユーロ圏消費者信頼感指数（12月）は前月比+0.6ポイントの▲10.9と2ヵ月ぶりに上昇。景況感指数（11月）は同+0.1ポイントの100.8に上昇した。実質GDP成長率（前年同期比）（％） 8 欧州委員会マインド指標（ユーロ圏）（2009年7-9月期～2014年7-9月期、四半期） 6 （2009年12月～2014年12月、月次） 0 140 -5 120 -10 100 -15 80 -20 60 -25 40 4 2 0 -2 -4 ドイツフランスイタリアスペイン英国 -30 -6 -8 09/3Q ユーロ圏 10/3Q 11/3Q 12/3Q 13/3Q 14/3Q （年/期） ※スペインは14/2Qまでのデータを使用 ※3Qは7-9月期を意味し、例えば09/3Qは2009年7月から9月の3ヵ月間を示す。 ※Eurostat公表ベース。ただし、英国は英国統計局公表ベース ※季節調整済み（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 20 消費者信頼感指数（左軸）景況感指数（右軸） -35 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 0 14/12 (年/月) ※景況感指数は2014年11月までのデータを使用 ※季節調整済み（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 2/6 ご参考資料欧州経済② ○鉱工業生産指数は、ユーロ圏（10月）が前月比+0.1％と2ヵ月連続で上昇した。英国（10月)は前月比で▲0.1％と2ヵ月ぶりに低下した。 ○小売売上高指数は、ユーロ圏（10月）が前月比+0.4％と2ヵ月ぶりに上昇。英国（11月）は前月比+1.5％、2ヵ月連続の上昇となった。鉱工業生産指数小売売上高指数（2009年10月～2014年10月、月次） 120 ユーロ圏ドイツフランスイタリアスペイン英国 110 100 100 90 90 80 80 09/10 10/10 11/10 12/10 13/10 14/10 (年/月) ※Eurostat公表ベース ※季節調整済み（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成（2009年11月～2014年11月、月次） 110 70 09/11 ユーロ圏ドイツフランスイタリアスペイン英国 10/11 11/11 12/11 13/11 14/11 (年/月) ※ユーロ圏、イタリアは2014年10月までのデータを使用 ※Eurostat公表ベース ※季節調整済み（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 3/6 ご参考資料欧州経済③ ○消費者物価上昇率は、ユーロ圏（12月、速報値）は前年同月比▲0.2％、2009年10月以来のマイナス。英国（11月）も同+1.0％に鈍化した。 ○失業率は、ユーロ圏（11月）は4ヵ月連続横ばいの11.5％。英国（2014年8-10月）は6.0％、7-9月と変わらず。消費者物価上昇率（前年同月比）失業率（2009年12月～2014年12月、月次）（％） 6 5 ユーロ圏ドイツフランスイタリアスペイン英国（2009年11月～2014年11月、月次）（％） 30 25 ユーロ圏ドイツフランスイタリアスペイン英国 4 20 3 15 2 10 1 5 0 -1 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 14/12 （年/月) ※ドイツ、フランス、イタリア、スペイン、英国は2014年11月までのデータを使用 ※Eurostat公表ベース。ただし、英国は英国統計局公表ベース（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 0 09/11 10/11 11/11 12/11 13/11 14/11 （年/月) ※英国は2014年10月までのデータを使用 ※Eurostat公表ベース。ただし、英国は英国統計局公表ベース（国際労働機関基準） ※季節調整済み（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 4/6 ご参考資料欧州金利・株式 ○欧州10年国債利回りは、ECBの量的金融緩和への期待から多くの国で過去最低利回りを更新。一方、ギリシャは政局混迷への懸念から利回りが急上昇した。 ○欧州株式は、総じて下落。ギリシャの政局混迷への懸念や原油安によるエネルギー関連株の下落が重石となった。欧州各国の株価推移欧州各国の10年国債利回り（％） 40 35 30 25 （2009年12月末～2014年12月末、日次）（2009年12月末～2014年12月末、日次） 200 ドイツドイツフランスフランスイタリアイタリアスペインスペイン英国英国 150 ポルトガルスイスギリシャ 20 15 100 10 5 0 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 （出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 14/12 （年/月） 50 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 14/12 （年/月） ※ドイツ：DAX、フランス：CAC40、イタリア：FTSE MIB、スペイン：IBEX35、英国：FTSE100、スイス：SMI ※グラフ開始日を100として指数化（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 5/6 ご参考資料【ご留意事項】 ●当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。 ●ご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。 ●投資信託は値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。 ●投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。また、証券会社以外でご購入いただいた場合は、投資者保護基金の保護の対象ではありません。 ●当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更される場合があります。 ●当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません。 ●当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します。当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。 6/6