＊グローバル投資環境 No.1252 ＊ご参考資料髙木証券投資情報部ﾆｭｰｼﾞｰﾗﾝﾄﾞ準銀理事会～政策金利は据え置きも、追加利下げの可能性を示唆 2016年1月28日作成＊ニュージーランド準備銀行は28日に理事会を開催、政【図1】政策金利(%)及びCPI(前年同期比,%) 策金利を2.50％で据え置いた。同準銀は昨年6月以降3 会合続けて25ベーシスの利下げを実施した後、10月の理事会では利下げを見送ったが、12月10日に開かれた前回の理事会では25ベーシスの追加利下げを行っていた。政策金利 2.50% ＊景気の現状に関して声明文は、「通商条件の悪化に主導されて2015年上期の国内経済は軟化したが、純移住 10-12月者や観光客の継続的な増勢や、建設活動の充実したパ CPI+0.1% イプラインと企業及び消費者の信頼感の上昇によって、 2016年には成長の拡大が見込まれる」と述べている。【図2】GDP成長率(%) 7-9月前期比また、「ニュージーランドドルの為替レートと市場金利の低＊ +0.9% 下により、最近の週の金融情勢はいくぶん緩和した」との見方を示す一方、「現在進行中の輸出物価の下落に鑑みれば、為替レートのさらなる下落が適切だ」と述べて、通前年同期比貨ニュージーランドドル安を歓迎する姿勢を引き続き示し +2.4% ている。＊住宅市場については、「オークランドの住宅価格インフレは引き続き金融上のリスクである。上昇率が緩やかになる早期の兆しがみられているが、それを語るの時期尚早だ。他のいくつかの地域では、住宅市場に対する価格プレッシャーが高まりつつある」として、警戒感を解いていない。【図3】乳製品国際電子入札価格（米ﾄﾞﾙ/ﾒﾀﾘｯｸﾄﾝ）＊声明文は、上記の見通しには多くのリスクが存在すると述べており、具体的には、中国周辺を中心とするグローバル成長見通しと世界の金融情勢、乳製品価格、純移住者数、住宅市場に対する圧力などを列挙している。＊インフレについては、「主に燃料価格の下落を背景にヘッドラインインフレはなお低位にあるが、コアインフレは 1.6％であり、ターゲットレンジに一致しており、インフレ期待も安定している」と述べている。＊金融政策の先行きについて前回理事会の声明文は、【図4】為替(ﾆｭｰｼﾞｰﾗﾝﾄﾞﾄﾞﾙ) 「環境によってはさらなる利下げを行うだろう」との但し書き付きながら「将来のインフレを目標の中心に近づけることは、現在の金利において達成できるだろう」と述べて、金利を当面据え置く可能性を示唆していた。今回は「ヘッドラインインフレは2016年を通じての上昇が見込まれるが、ターゲットレンジに達するのは、以前の予想よりも遅れよう」との ↑対円(左軸）見方を示した上で、「将来のインフレの平均をターゲットレンジの中心に近づけるためには、向こう1年の間に若干の ↓対米ドル(右軸) さらなる政策の緩和が必要になるかも知れない」と述べているが、追加利下げに対する思惑は去る20日に昨年10 ～12月のCPIが発表された時点で為替市場に相当程度織り込まれているとみられ、ニュージーランドドルの一段の下落余地は限定的だと思われる。（文責：勇崎聡）（ニュージーランド準備銀行、同統計局及びBloombergより髙木証券作成）《ご注意いただきたいこと》当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式、債券、投資信託等は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。また、当資料のいかなる部分も一切の権利は髙木証券に帰属しており、電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製または転送等を行わないようお願いいたします。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読みください。商号等：髙木証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長（金商）第20号【広告審査済】加入協会：日本証券業協会髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/ 1/1