12.海運(外航)

産業アウトルック
2016年1~3月期
12.海運(外航)
堀貫
哲平
トピック:
コンテナ船で海外大手
船社の再編が相次いで
いる
コンテナ船では、世界3位のCMA CGMによるシンガポール船社の買収や中国船社
2社の合併など海外大手の再編が相次いでいます。アライアンスを跨ぐ船社間
の再編に伴って、各アライアンスへの影響が注目されています。
コンテナ船市況動向:
大型船の投入等で供給
過剰が続いているため、
市況回復は見込み難い
市況動向に関してコンテナ船では、荷動きが軟調に推移する一方で、大型船投
入により供給過剰が続いており、運賃は一部航路で過去最低を更新するなど低
迷が続いています。船社各社は減便等により供給量調整を行うことで運賃引上
げに努めているものの、今後も大型船供給量は高水準での推移が見込まれるた
め、市況回復は見込み難い状況が続くとみられます。
バルカーは、鉄鉱石や石炭等の主要輸入国である中国の景気減速により需要が
減退していることに加え、資源会社大手による独自の超大型船の配船が本格化
したこともあってスポット需要も低迷、運賃は全船型で歴史的な低水準で推移
しています。新造船の納期を2016年に後倒しにする動きも出ていますが、需給
ギャップは依然大きく低迷は長期化するとみられています。
タンカーは、原油安を背景に備蓄目的の係船が増加している上、新造船竣工量
もピークアウトしたことで需給バランスは改善傾向にあります。このため運賃
は2014年秋以降基本的には堅調に推移しています。2016年の運賃は、新造船竣
工量が増加する見込みのため2015年対比では下振れるものの、採算ラインとさ
れるWS50の水準は維持できるとの見方が多く聞かれます。
バルカー市況動向:
中国経済低迷等により
需要が減退、市況は歴
史的な低水準で推移
タンカー市況動向:
需給バランスの改善に
より、運賃は堅調に推
移
大手3社の2015年度上期業績は、主に円安・燃料油安によって合算経常利益865
億円(前期比+93億円)と増益になりました。しかしながら通期は、コンテナ船
及びバルカー市況の低迷を受け前期比減益となる見通しに下方修正されており、
楽観視できない状況が続いています。
海運大手の業績動向:
2015年度通期は、市況
低迷を主因に前期比減
益となる見通し
コンテナ運賃(注)の推移
アジア発コンテナ荷動き量の推移
(千TEU)
4,000
北米往航(左軸)
欧州往航(左軸)
同前年比(右軸)
同前年比(右軸)
(ドル)
5,000
+30%
3,500
北米東岸向け
+20%
4,000
3,000
+10%
2,500
2,000
3,000
北米西岸向け
+0%
2,000
1,500
-10%
1,000
500
0
-20%
1,000
-30%
0
欧州向け
1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q
10
11
12
13
14
15
12/11
(WS)
4,000
80
3,500
70
3,000
60
2,500
50
2,000
40
1,500
30
1,000
20
12/11
13/5
13/11
14/5
14/11
15/5
15/5
15/11
(十億円)
(兆円)
1,000
6
売上高(左軸)
5
800
600
4
3
10
バルカー運賃指数(左軸)
14/11
大手海運会社3社合算の連結業績推移
(BDI)
0
14/5
(出所) Clarkson Research Servicesより弊行作成
(注) Shanghai Container Freight Index (SCFI)
バルカー・タンカー運賃指標の推移
500
13/11
(年/月)
(出所)日本海事センター企画研究部作成資料より弊行作成
大型タンカー運賃指数(右軸)
13/5
(年度)
0
15/11
400
経常利益(右軸)
2
200
1
0
-200
14 15
(年度)
2Q 2Q
(出所)日本郵船、商船三井、川崎汽船の決算短信より弊行作成
0
07
(年/月)
(出所) Clarkson Research Services、Bloombergより弊行作成
08
09
10
11
12
13
14
15
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