12．海運(外航)

産業アウトルック
２０１６年１～３月期
１２．海運(外航)
堀貫
哲平
トピック：
コンテナ船で海外大手
船社の再編が相次いで
いる
コンテナ船では、世界3位のCMA CGMによるシンガポール船社の買収や中国船社
2社の合併など海外大手の再編が相次いでいます。アライアンスを跨ぐ船社間
の再編に伴って、各アライアンスへの影響が注目されています。
コンテナ船市況動向：
大型船の投入等で供給
過剰が続いているため、
市況回復は見込み難い
市況動向に関してコンテナ船では、荷動きが軟調に推移する一方で、大型船投
入により供給過剰が続いており、運賃は一部航路で過去最低を更新するなど低
迷が続いています。船社各社は減便等により供給量調整を行うことで運賃引上
げに努めているものの、今後も大型船供給量は高水準での推移が見込まれるた
め、市況回復は見込み難い状況が続くとみられます。
バルカーは、鉄鉱石や石炭等の主要輸入国である中国の景気減速により需要が
減退していることに加え、資源会社大手による独自の超大型船の配船が本格化
したこともあってスポット需要も低迷、運賃は全船型で歴史的な低水準で推移
しています。新造船の納期を2016年に後倒しにする動きも出ていますが、需給
ギャップは依然大きく低迷は長期化するとみられています。
タンカーは、原油安を背景に備蓄目的の係船が増加している上、新造船竣工量
もピークアウトしたことで需給バランスは改善傾向にあります。このため運賃
は2014年秋以降基本的には堅調に推移しています。2016年の運賃は、新造船竣
工量が増加する見込みのため2015年対比では下振れるものの、採算ラインとさ
れるWS50の水準は維持できるとの見方が多く聞かれます。
バルカー市況動向：
中国経済低迷等により
需要が減退、市況は歴
史的な低水準で推移
タンカー市況動向：
需給バランスの改善に
より、運賃は堅調に推
移
大手3社の2015年度上期業績は、主に円安･燃料油安によって合算経常利益865
億円(前期比+93億円)と増益になりました。しかしながら通期は、コンテナ船
及びバルカー市況の低迷を受け前期比減益となる見通しに下方修正されており、
楽観視できない状況が続いています。
海運大手の業績動向：
2015年度通期は、市況
低迷を主因に前期比減
益となる見通し
コンテナ運賃(注)の推移
アジア発コンテナ荷動き量の推移
(千TEU)
4,000
北米往航(左軸)
欧州往航(左軸)
同前年比(右軸)
同前年比(右軸)
(ドル)
5,000
+30%
3,500
北米東岸向け
+20%
4,000
3,000
+10%
2,500
2,000
3,000
北米西岸向け
+0%
2,000
1,500
-10%
1,000
500
0
-20%
1,000
-30%
0
欧州向け
1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q
10
11
12
13
14
15
12/11
(WS)
4,000
80
3,500
70
3,000
60
2,500
50
2,000
40
1,500
30
1,000
20
12/11
13/5
13/11
14/5
14/11
15/5
15/5
15/11
(十億円)
(兆円)
1,000
6
売上高(左軸)
5
800
600
4
3
10
バルカー運賃指数(左軸)
14/11
大手海運会社3社合算の連結業績推移
(BDI)
0
14/5
(出所) Clarkson Research Servicesより弊行作成
(注) Shanghai Container Freight Index (SCFI)
バルカー･タンカー運賃指標の推移
500
13/11
(年/月)
(出所)日本海事センター企画研究部作成資料より弊行作成
大型タンカー運賃指数(右軸)
13/5
(年度)
0
15/11
400
経常利益(右軸)
2
200
1
0
-200
14 15
(年度)
2Q 2Q
(出所)日本郵船、商船三井、川崎汽船の決算短信より弊行作成
0
07
(年/月)
(出所) Clarkson Research Services、Bloombergより弊行作成
08
09
10
11
12
13
14
15
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