審査済Ａ 《審査番号Ａ15- 343 （平成27年2月13日） （20150216 号） 》 週間投資レポート 日経平均２万円を示唆する新値 10 本陽転…!？ ≪フォーカス≫ 東京市場は日経平均が今年初めて 18,000 円の大台を付けた。その切っ掛けは予想外に強かった１月の米 雇用統計とされている。過去の数値改訂で、３カ月間の非農業雇用者数が 1997 年以来の 100 万人超とな り、米国景気の基調的な強さが再認識され、ＦＲＢの利上げ時期を巡って市場の金利観が一変した。これを 受けて、ポジション整理が進んでいた海外短期筋の円売り・日本株買いが加速したようだ。 また、一時は希望的な観測も出ていたギリシャ支援の合意は見送られたが、条件闘争が続いているに過ぎ ないというのが実態と思われる。格付け大手Ｓ＆Ｐの国債格付け最高責任者は、「ギリシャの混乱がユーロ 圏全体に波及するリスクは低い｣と発言している。20 カ国・地域財務相・中央銀行総裁会議では世界経済の 成長支援に向けて、必要ならば断固として金融、財政政策を講じるという声明を採択した。 さらに、ウクライナ危機に対する４か国首脳による和平協議は実効性の問題を残しつつ、何とか停戦合意 に漕ぎつけ、当面の地政学リスクの現実化が大幅に後退し、投資家心理の好転が期待できそうだ。 外部環境の変化に加え、東京市場ではテクニカル面の転換シグナルが確認された。日経平均新値 10 本足 が昨年 10 月末以来の陽転となった。1990 年以降に記録した過去 17 回の陽転後のデータでは高値までの平 均上昇率は 12％で、今後、平均並みの上昇が続いた場合には日経平均２万円台乗せと試算される。 安倍首相は 12 日、第３次内閣発足後初めての施政方針演説を行い、改めて抜本改革に取り組むことを強 調した。遅れが目立つアベノミクス第３の矢ではあるが、岩盤規制の最たるものの一つであった農協改革が 実現した。｢決める政治｣が現実に進み始めていることを市場は何時、認識するのだろうか…!? (石飛) 《経済・産業スケジュール》 国内主要経済指標等 10-12月期国内総生産（ＧＤＰ）速報値 16（月） 1月首都圏・近畿圏のマンション市場動向 12月鉱工業生産確報値 日銀金融政策決定会合(～18日) 17（火） 黒田日銀総裁会見 1月訪日外客数 《新規上場》 18（水） ファーストブラザーズ、ファーストロジック 1月貿易統計 12月全産業活動指数 19（木） 2月金融経済月報 《新規上場》 ＡＬＢＥＲＴ 2月マークイット製造業PMI速報値 1月コンビニエンスストア売上高 20（金） 《新規上場》 ホクリョウ 海外主要経済指標等 休場:米(プレジデントデー)全市場が休場、 台湾、カナダ、ブラジル、ベトナム 豪中銀理事会の議事要旨（3日開催分） 米2月ニューヨーク連銀景気指数 米2月全米住宅建設業協会（ＮＡＨＢ）住宅市場指数 休場:台湾、インド、ブラジル、ベトナム 米1月住宅着工件数 米1月建設許可件数 米1月卸売物価指数 米1月鉱工業生産・設備稼働率 米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）議事録（1月27・28日開 催分） 休場:中国春節(～24日)、台湾、韓国、ベトナム 米1月景気先行指数 米2月フィラデルフィア連銀景気指数 休場:香港、台湾、韓国、シンガポール、マレーシア、インド ネシア、フィリピン、ベトナム、インド 仏・独・ユーロ圏2月製造業PMI速報値 米2月マークイット製造業PMI速報値 休場:香港、台湾、韓国、シンガポール、マレーシア、ベトナ ム エース経済研究所 ―当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終ページ ―当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終ページ に記載しています。ご確認の程、よろしくお願い致します。－ に記載しています。ご確認の程、よろしくお願い致します。－ 週間投資レポート（20150216 号） ≪Ｉｍａｄａｓ 100 社ポジション≫ 予約（ｳﾘ）・ウリ・判断(ｳﾘ)ゾーンの銘柄数は先週の 77 社から 49 社に減少し、売り圧力が後退 しつつあることや円安の進展から騰勢を強める展開が期待される。一方、ギリシャ問題を見極め たいとのムードから、一段の上値追いには慎重になることも予想されよう。 ( イ マ ダ ス ) Ｉｍａｄａｓ(株価天気図)による 《①調整ゾーン》 人 気 度 ・ 大 衆 心 理 の 推 移 Ｉｍａｄａｓ １００社ポジション 《②判断（カイ） ゾーン》 (ﾃﾞｰﾀ日 2/12 週中間値 ) 《④判断（ウリ） ゾーン》 《③過熱ゾーン》 《判断ｿﾞｰﾝ》 追撃カイや 追撃ウリ、 ＳＴＣ(fast) もしくは見送り など個別の 判断を要する ＳＴＣ(slow) ● ● ● ● ● ● 週ﾍﾞｰｽ 週ﾍﾞｰｽ 2月12日 終値ﾍﾞｰｽ NYﾀﾞｳ・ﾅｽﾀﾞｯｸ 指 標 指 標 日経平均 為替(円/ﾄﾞﾙﾚｰﾄ) Ａ〔予約(ｶｲ)〕 Ａ〔カ イ〕 (1社) (2社) 3765 ガンホー 6753 シャープ 2121 ミクシィ Ｂ〔カ イ〕 Ｂ〔予約(ｶｲ) 〕 《20～80％でのＧクロス銘柄》 (8社) 《20～80％でＦａｓｔ上向き転換》 (7社) 6594 5411 4063 1803 6971 6902 8750 日電産 ＪＦＥHD 信越化 清水建 京セラ デンソー 第一生命 1570 6857 8306 6954 6302 7201 1812 5233 日経レバ ｱﾄﾞﾊﾞﾝﾃ 三菱UFJ ﾌｧﾅｯｸ 住友重 日産自 鹿 島 太平洋ｾﾒ 《かつ13週移動が上向き》 《かつ13週移動が上向き》 〔判断(ｶｲ) 〕 Ａ〔予約(ｳﾘ) 〕 (33社) 4502 5201 8028 8267 6988 6758 7203 8113 4523 9020 9437 9104 6762 7267 3405 4901 9735 6702 1605 8697 8411 8058 4689 5232 9843 8031 8591 8802 8316 8002 8604 8801 9984 武 田 旭硝子 Fﾏｰﾄ イオン 日東電 ソニー トヨタ ﾕﾆﾁｬｰﾑ エーザイ JR東日本 NTTﾄﾞｺﾓ 商船三井 ＴＤＫ ホンダ クラレ 富士ﾌｲﾙﾑ セコム 富士通 国際帝石 ＪＰＸ みずほ 三菱商 ヤフー 住阪セメ ニトリHD 三井物 ｵﾘｯｸｽ 菱地所 三井住友 丸 紅 野村ＨＤ 三井不 ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸ Ａ〔ウ リ〕 (1社) 3436 SUMCO 〔判断(ｳﾘ) 〕 (2社) 3402 東 レ 4755 楽 天 Ｂ〔ウ リ〕 《80～20％でのＤクロス銘柄》 (0社) 《80～20％でＦａｓｔ下向き転換》 (0社) Ｂ〔予約(ｳﾘ) 〕 80% 60% 《かつ13週移動が下向き》 40% 《かつ13週移動が下向き》 20% (46社) 6135 5108 6479 7012 4114 4503 1801 6367 9101 5713 9983 6976 6952 7751 8035 9433 7259 1925 2802 6981 6963 1802 6506 5401 7270 6501 7013 7269 7733 8830 4902 6502 5802 6752 4004 7752 6503 6305 7974 7731 6301 7011 7832 6701 5333 7261 STC高 牧野フ ﾌﾞﾘﾁﾞｽﾄﾝ ミネベア 川 重 日触媒 ｱｽﾃﾗｽ薬 大成建 ダイキン 郵 船 住友鉱 ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲ 太陽誘電 カシオ キヤノン 東ｴﾚｸ ＫＤＤＩ ｱｲｼﾝ精 大和ﾊｳｽ 味の素 村田製 ローム 大林組 安川電 新日鉄住 富士重 日 立 ＩＨＩ スズキ ｵﾘﾝﾊﾟｽ 住友不 ｺﾆｶﾐﾉﾙﾀ 東 芝 住友電 ﾊﾟﾅｿﾆｯｸ 昭電工 リコー 三菱電 日立建 任天堂 ニコン コマツ 三菱重 ﾊﾞﾝﾅﾑHD ＮＥＣ ガイシ マツダ 60% 40% 20% STC低 【注意喚起】 なし 【ﾌｧｲﾅﾝｽ】 なし (注)B〔カイ〕発信銘柄の条件は修STC20～80％でＧクロスかつ13週移動平均が上向き (注)B〔ウリ〕発信銘柄の条件は修STC80～20％でＤクロスかつ13週移動平均が下向き ◇ Ｉｍａｄａｓ(株価天気図)による注目銘柄 A〔予約（ｶｲ)〕 ガンホー（3765） B〔予約（ｶｲ)〕 第一生命（8750）、信越化（4063） エース経済研究所 ―当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終ページ に記載しています。ご確認の程、よろしくお願い致します。－ 週間投資レポート（20150216 号） ≪アナリストの注目銘柄≫ トヨタ自動車（東1：7203） 15/3期 (予想） 前期比 (株価2月9日 7700円、時価総額 26兆3185億円） 売上高 税前利益 当期利益 ＥＰＳ ＰＥＲ 27兆円 2.92兆円 2.13兆円 677円 11倍 +5% +20% +17% 台当たりの粗利益改善が台当たりコスト増を上回る着実な成長を図る年輪経営を推進。 ①１５／３期第３Ｑは５％増収の２０兆１１５６億円、１６％税前増益の２兆 ３５５６億円。販売面と諸経費増▲２７００億円を原価低減＋２０００億円、 為替＋２１５０億円等で吸収。 ②通期計画を再上方修正、売上高＋５０００億円、営業利益＋２０００億円。 第４Ｑは1ﾄﾞﾙ１１５円、1ﾕｰﾛ１３５円を想定。第２Ｑ時と比べた利益増減は 為替＋１７５０億円、原価改善＋４００億円、販売面▲１００億円、諸経費 増▲５０億円。 （石飛） ドン・キホーテ（東1：7532） 15/6期 (予想） 前期比 (株価2月9日 8110円、時価総額 6381億円） 売上高 経常利益 当期利益 ＥＰＳ ＰＥＲ 6580億円 375億円 218億円 277円 29倍 +7% +5% +1% 独自フォーマットの総合ディスカウントストアを全国展開。 ①１５／６期第２Ｑは１２％増収の３４２２億円、１３％経常増益の２４０億 円と１１月５日付け上方修正値を上回った。既存店が消費増税後の反動減を 価格対応で吸収した第１Ｑは＋２．８％、第２Ｑは新免税制度を契機とする インバウンド需要で＋６．３％と一段と伸長。 ②通期計画を上方修正、売上高６３４０→６５８０億円、経常利益３５６→３ ７５億円、純利益２１５→２１８億円。主な前提は出店28～30店、既存店＋ ３．５％。 （和田） 三菱地所（東１：8802） 15/3期 (予想） 前期比 (株価2月9日 2514.0円、時価総額 3兆4954億円） 営業収益 経常利益 当期利益 ＥＰＳ ＰＥＲ 1.108兆円 1130億円 670億円 48円 52倍 +3% ▲19% +4% 成長戦略分野に厳選投資、同時に投資回収で財務体質も強化。 ①１５／３期第３Ｑは１％増収の７２８０億円、経常微減益の９３１億円。ビ ル事業は物件売却の増加、新ビルの寄与で増収増益。住宅はマンション計上 戸数の減少で大幅減益。 ②通期計画を上方修正、営業収益＋４０億円、営業利益＋３０億円、当期利益 ＋７０億円。海外の物件売却の増加を織り込み。みずほコーポ本店売却益３ ７０億円、固定資産減損２５０億円と海外事業損失２００億円を特別損益に 計上。 （石飛） エース経済研究所 ―当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終ページ に記載しています。ご確認の程、よろしくお願い致します。－ 週間投資レポート（20150216 号） ≪トピックスコーナー≫ 「電子商取引（EC)のＢtoＣ（企業対個人）市場規模」は20兆円台に 経済産業省の『電子商取引に関する市場調査』によると、2013年の日本のＢtoＣ（企業対個人）市場は 前年比17.4％増の11兆1660億円に成長しました。各研究機関の予測では、2018年にはＢtoＣの市場規模は 20兆円程度まで伸びるとされています。さらに、アマゾンや楽天、ヤフーといった大手専業ＢtoＣにとど まらず、中小のネットショップやリアル企業などによるＢtoＣ、また個人間売買を軸に独自の発展を遂げ るＣtoＣ（個人対個人）、そして最近はＣtoＢ（個人対企業）市場も生まれるなど、市場規模が今後どの 程度まで成長するかが注目されています。 消費者向け電子商取引（BtoC）市場規模 （兆円） 25 20.00 ネット通販事業は 20兆円に 20 15 11.17 10 6.09 6.70 2008年度 2009 9.51 8.46 7.79 5 0 2010 2011 2012 ほぼ全業種で売り上げ規模が拡大傾向 ＢtoＣ市場規模の業種別内訳 (億円） 業種 2011年 2012年 16,110 17,820 18,910 22,000 衣料・アクセサリー 1,120 1,440 1,750 2,200 食料品小売業 4,360 5,320 6,050 7,060 12,220 12,460 14,260 16,480 小 自動車・パーツ小売業 売 業 家具・家庭用品小売業 ネットとリアルとの媒体の一翼を担う ソーシャルメディア 名称 2010年 総合小売業 2013 2018（予） （出所：経済産業省、予想は各種資料から） 2013年 電気製品小売業 ＳＮＳ メッセンジャー アプリ ミニブログ 3,120 4,200 5,010 6,030 スポーツ・本・音楽・玩具小売業 3,330 3,670 4,000 4,670 11,010 12,700 14,960 18,260 サ 宿泊・旅行業 ビ 飲食業 ス 業 娯楽業 1,260 1,310 1,470 1,380 1,190 1,160 1,150 19,890 20,320 22,950 26,970 運輸業 2,660 2,640 3,070 3,630 金融業 710 720 680 690 710 800 860 860 製造業 情報通信業 卸売業 1,660 その他 合計 77,880 84,590 95,130 111,660 ユーザー間での短文のやりと りがリアルタイムで可能なサ ービス 短文の書き込みや画像等の共 有が可能なサービス サービス FaceBooK, Mixi,GREE, mobage, Google+など LINE, COMM, カカオトーク, など Twitter等 日記のような形態での記事の 掲載や記事へのコメントが可 能なサービス アメーバブログ等 特定のテーマ等に基づいて設 置されたインターネット上の 掲示板に対して書き込みや閲 覧が可能なサービス ２ちゃんねる等 クチコミサイト・ 比較サイト 特定の商品・サービス等に対 して、ユーザーが評価を書き 込み閲覧可能な情報サイト ソーシャル ブックマーク ユーザーが登録した「ブック マーク」や「お気に入り」を 他のユーザーと共有するサー ビス 価格.com, アットコスメ, 食べログ等 はてなブックマーク 等 動画・画像共有 サイト 動画や画像コンテンツを他の ユーザーとインターネット上 で共有するサービス ブログ ー 医療化粧品小売業 内容 ユーザー間の関係をインター ネット上に構築し、ユーザー 同士で情報の発信や共有が可 能なサービス 電子掲示板 Youtubu, Pinterest等 【主な電子商取引関連銘柄】 顧客の増加 電子商店街 専用ネット通販 ＢｔｏＢネット通販 ＤＥＮＡ(2432)、ヤフー(4689)、楽天(4755) 一休(2450)、アスクル(2678)、ケンコーコム(3325)、スタートトゥ(3092) MonotaRO(3064) 物流の増加 物流 倉庫 不動産 ヤマトＨＤ(9064)、山九(9065)、センコ-(9069)、セイノ―ＨＤ（9076） 日通(9062)、渋沢倉(9304） 野村不ＨＤ(3231）、三井不(8801）、菱地所(8802） 流通チャネル拡大 小売専門店 出版 商品比較サイト Ｕアローズ(7606)、ファーストリテイリング(9983) 角川ドワンゴ(9468)、学研ＨＤ(9470) カカクコム(2371) ―当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終ページ に記載しています。ご確認の程、よろしくお願い致します。－ 審査済 A ACE Research Institute 金融商品取引法に基づく表示事項 ■本資料をお客様にご提供する金融商品取引業者名等 商号等： 加入協会： エース証券株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第 6 号 日本証券業協会 指定紛争解決機関： 特定非営利活動法人 証券・金融商品あっせん相談センター ■手数料等及びリスクについて ●株式の売買には、約定代金に対して最大 1.242％の手数料（約定代金が 100 万円 以下の場合、最低手数料 2,700 円）（税込み）が必要となります。●株式は、株価の変 動により、損失を生じるおそれがあります。●上場有価証券等書面の内容をよくお読み ください。●外国株式は、為替相場の変動等により、損失を生じるおそれがあります。●非上 場債券（国債、地方債、政府保証債、社債）を当社が相手方となりお買い付けいただ く場合は、購入対価のみお支払いいただきます。●債券は、金利水準の変動等により 価格が上下し、損失を生じるおそれがあります。●外国債券は、為替相場の変動等に より損失を生じるおそれがあります。●商品毎(投信・外債含む)に手数料等及びリス クは異なりますので、上場有価証券等書面、当該商品等の契約締結前交付書面や目論 見書またはお客様向け資料をよくお読みください。 エース証券及びエース経済研究所（以下、ARI） 免責事項等 当資料により株式・債券・その他金融商品(投信・外債含む)等の勧誘を行うことがあ ります。本資料で言及した銘柄や投資戦略は、投資に関するご経験や知識、財産の状況 及び投資目的が異なるすべてのお客様に、一律に適合するとは限りません。また、株式・ 債券等の有価証券の投資には、「手数料等及びリスクについて」に記載のとおり、 損失を生じるおそれがあります。投資判断の最終決定は、お客様ご自身の判断で行 っていただきますようお願い致します。 本資料は、信頼できると考えられる情報に基づいて ARI が作成し、エース証券（以下、当 社）がお客様にご提供いたしますが、当社及び ARI は、ARI が基にした情報及びそれに 基づく要約または見解の正確性、完全性、適時性などを保証するものではありません。本 資料に記載された内容は、資料作成時点におけるものであり、予告なく変更することがあり ます。 本資料を利用した結果、お客様に何らかの損害が発生した場合でも、当社及び ARI は、何らの責任を負うものではありません。 ※（著作権等）・・・本資料に関する一切の知的財産権は、原則として ARI に帰属しま す。電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、本資料の無断転用、 複製等を行わないようお願い致します。 ※ 尚、出所記載なき資料は各種資料より ARI 作成。
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