Robeco All Strategy Euro Bonds DH EUR

Factsheet | Cijfers per 31/08/2014
Robeco All Strategy Euro Bonds DH EUR
Robeco All Strategy Euro Bonds belegt voornamelijk in staats- en bedrijfsobligaties in euro's. De belangrijkste verantwoordelijkheid van de portfoliomanager is het vaststellen van de
verhouding staatsobligaties/bedrijfsobligaties waarin het fonds belegt. Een aantal beleggingsstrategieën wordt ook gebruikt om buiten de eurozone te beleggen.
Performance
Indexed value (31/05/2007 - 31/08/2014)
160
140
Paul van der Worp
Fondsmanager sinds 01/08/12
120
Performance
1m
3m
Ytd
1 jaar
2 jaar
3 jaar
5 jaar
10 jaar
Since 04/1998
Fonds
Index
1,46%
3,36%
8,07%
10,02%
7,19%
7,72%
5,56%
3,95%
4,08%
1,62%
3,31%
8,55%
10,47%
7,32%
7,37%
5,67%
Fonds
Index
2,37%
11,68%
2,32%
1,89%
7,15%
5,36%
5,01%
2,17%
11,19%
3,24%
2,18%
6,95%
5,46%
5,09%
Geannualiseerd (voor periodes langer dan een jaar)
Rendement per kalenderjaar
2013
2012
2011
2010
2009
2011-2013
2009-2013
Geannualiseerd (jaar)
Transactiekoers
31/08/14
Hoogste koers Ytd (28/08/14)
Laagste koers Ytd (01/01/14)
EUR
EUR
EUR
87,30
87,39
80,66
100
80
05-2007
01-2008
09-2008
05-2009
01-2010
09-2010
05-2011
01-2012
09-2012
05-2013
01-2014
Robeco All Strategy Euro Bonds DH EUR
Performance
Op basis van de koers op de eerste handelsdag van de maand behaalde het fonds een resultaat van
1,46%.
Het rendement werd bepaald door de algemene rentedaling in de eurozone. De 10-jaarsrente op
staatsobligaties in de Europese kernlanden daalde meer dan 0.25%. De Duitse 10-jaars Bund kwam
zelfs even op het laagterecord van 0.86%. Aangezien de portefeuille gepositioneerd was voor een
gematigde rentestijging, profiteerde deze niet optimaal van de daling van de Duitse rente. De
aanzienlijke exposure naar Italiaanse, Spaanse en Ierse staatsobligaties leverde een positieve bijdrage
aan de totale performance. Bovendien profiteerde de portefeuille van de overwegingen in de
Amerikaanse dollar en het Britse pond ten opzichte van de euro en de Japanse yen, doordat deze
laatste twee verzwakten in augustus. Het rendement van de portefeuille werd ondersteund door de
posities in investment-grade credits. Tot slot had de onrust rond high yield begin augustus geen
directe impact op het rendement doordat de exposure naar high-yieldbedrijfsobligaties begin juli was
verkocht.
Verwachting fondsmanager
Groeipatronen die niet langer synchroon lopen en geopolitieke ontwikkelingen zullen het sentiment
op de obligatiemarkt blijven domineren. In de VS blijft de werkloosheid dalen en begint de inflatie te
stijgen. Met het einde van de tapering in zicht richten de markten zich op de mogelijke timing van de
eerste renteverhoging. Dit kan zorgen voor opwaartse druk op de obligatierente in de kernlanden. Met
een kwakkelende groei en slechts 0.3% inflatie in de eurozone voert de ECB nog steeds recent
aangekondigde extra ondersteunende maatregelen uit. Deze maatregelen ondersteunen de
obligatiemarkten in het algemeen en stimuleren de 'zoektocht naar rendement'. Met hun hogere
rente blijven perifere obligaties dus bijzonder aantrekkelijk.
Benchmark
Barclays Euro-Aggregate (EUR)
Marktontwikkeling
Algemene gegevens
Morningstar (per 31/08/14)
Fondstype
Valuta
Totale fondsgrootte
Grootte van de
aandelencategorie
Uitstaande aandelen
Datum 1e koers
Einde boekjaar
Lopende kosten
Dagelijks verhandelbaar
Dividenduitkerend
Ex-ante tracking error limiet
Beheermaatschappij
Obligaties
EUR
EUR 1.483.524.536
EUR 42.419.970
485.966
17/04/1998
31/12
0,88%
Ja
Nee
3,00%
Robeco Luxembourg
S.A.
De lange rente daalde wereldwijd, zowel voor staatsobligaties als voor credits. Duitse Bunds wonnen
1.9%, maar gecorrigeerd voor duration deden Spaanse staatsobligaties en eurocredits het nog beter.
Amerikaanse Treasuries, Britse Gilts en Japanse staatsobligaties eindigden ook in de plus.
Tegenvallende groeicijfers in de eurozone, oplopende geopolitieke spanningen, een kleine correctie in
risicovol papier zoals high yield, en problemen rond de op een na grootste bank van Portugal zorgden
samen voor een hogere vraag naar veiligere beleggingen. De speech van Mario Draghi in Jackson
Hole wakkerde de verwachtingen aan van verdere verruimende maatregelen van de ECB, en mogelijk
zelfs kwantitatieve verruiming. Dit gaf alle obligaties een impuls, en vooral perifere schuld. De rente
op kortlopende Duitse obligaties werd opnieuw negatief en de 10-jaarsrente daalde voor het eerst
naar minder dan 1%. Hierdoor werd de zoektocht naar rendement aangewakkerd. Dit droeg bij aan de
positieve excess returns voor Europese spreadmarkten. High yield herstelde ook van de verliezen
eerder deze maand.
Kosten fonds
Beheerkosten
Serviceprovisie
0,70%
0,12%
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Ga voor meer informatie, de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus naar www.robeco.nl
Voor meer informatie, zie: www.robeco.nl
Pagina 1 / 4
Robeco All Strategy Euro Bonds DH EUR
Factsheet | Cijfers per 31/08/2014
Classificatie van ESG-fondsen
Beleid voor ESG-integratie
Ja
Nee
N/A
Voor Robeco All Strategy Euro Bonds spelen ESG-factoren een belangrijke rol in het beleggingsproces,
zowel in de landenanalyse als in de analyse van bedrijfsobligaties. Voor staatsobligaties wordt de
Country Sustainability Ranking en onderliggend onderzoek gebruikt als basis voor de analyse van de
structurele visie op een land. Voor de analyse van bedrijfsobligaties zijn ESG-factoren onderdeel van de
fundamentele analyse van de sectoranalist.
Nee
N/A
Statistieken
Engagement
ESG-integratie
Uitsluiting
PRI-classificatie van ESG-fondsen
Ja
Screening
Screening & integratie
Screening & ESG-themafonds
Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal naar
Luxemburgs recht (SICAV)
Uitgiftestructuur
Open-end
ICBE IV
Ja
Aandelenklasse
DH EUR
Tracking error ex-post (%)
Informatieratio
Sharpe-ratio
Alpha (%)
Beta
Standaard deviatie
Max. monthly gain (%)
Max. monthly loss (%)
Geregistreerd in
Hit ratio
Juridische status
Oostenrijk, Belgie, Chili, Frankrijk, Duitsland, Ierland, Italie,
Luxemburg, Nederland, Noorwegen, Peru, Spanje,
Zwitserland, Verenigd Koninkrijk
Valutabeleid
Relatief kleine niet-eurovalutaposities zijn toegestaan.
Derivaten worden om verschillende redenen gebruikt:
voor het afdekken van een bepaalde positie, voor
arbitrage, of als leverage voor extra exposure.
Risicobeleid
Risicobeheer is volledig geïntegreerd in het
beleggingsproces om ervoor te zorgen dat de posities
altijd voldoen aan de vooraf vastgestelde richtlijnen.
Dividendbeleid
Het fonds keert geen dividend uit. Het fonds voegt alle
inkomsten toe aan de portefeuille, waardoor de totale
performance tot uitdrukking komt in de koers.
Months Outperformance
Hit ratio (%)
Months Bull market
Months Outperformance Bull
Hit ratio Bull (%)
Months Bear market
Months Outperformance Bear
Hit ratio Bear (%)
3 jaar
5 jaar
1,22
1,06
1,98
0,65
1,09
4,23
3,82
-2,74
1,46
0,61
1,48
0,52
1,07
4,08
3,82
-2,74
3 jaar
5 jaar
22
61,1
28
17
60,7
8
5
62,5
37
61,7
42
26
61,9
18
11
61,1
Karakteristieken
Rating
Duration
Looptijd
Yield
Fonds
Index
A1/A2
5.2
6.5
1.6
AA3/A1
6.2
7.4
1.4
Derivative policy
Robeco All Strategy Euro Bonds maakt gebruik van
derivaten ten behoeve van afdekking en voor
beleggingsdoeleinden. Deze derivaten worden gezien als
zeer liquide.
Fondscodes
ISIN
Bloomberg
Sedol
WKN
Valoren
LU0085135894
RGCGEBU LX
5659645
988157
889009
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Ga voor meer informatie, de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus naar www.robeco.nl
Voor meer informatie, zie: www.robeco.nl
Pagina 2 / 4
Robeco All Strategy Euro Bonds DH EUR
Factsheet | Cijfers per 31/08/2014
Sectorverdeling
Aan het begin van de maand werd een deel van de
exposure naar high-yield credits verkocht. Bijna de helft
van de portefeuille bestaat nu uit staatsobligaties. Meer
dan de helft daarvan is belegd in staatsobligaties uit de
periferie. De andere helft bestaat uit credits, waarvan de
belangrijkste positie in financials is.
Sectorverdeling
Treasuries
Financiele dienstverlening
Covered
Supranationaal
Industrie en dienstverlening
Agentschap
ABS
Nutsbedrijven
De portefeuille profiteerde van de overwegingen in de
Amerikaanse dollar en het Britse pond ten opzichte van de
euro en de Japanse yen. De positionering was ongewijzigd
deze maand.
Ratingverdeling
Het fonds heeft exposure naar investment-grade credits,
geconcentreerd in A en BBB. De allocatie naar BBB-papier
daalde, doordat de indexrating voor Ierland werd
verhoogd naar single A.
5,5%1
5,4%1
3,6%1
5,6%
1,1%
0,9%
-1,1%
-2,4%
3,5%
Lokale overheden
Cash en cashequivalenten
6,8%1
6,8%
Valutaverdeling
Euro
Amerikaanse dollar
Japanese Yen
De portefeuille had deze maand een uitgesproken
shortpositie in Amerikaanse Treasuries. De duration in de
eurozone is lager dan het marktgewogen gemiddelde, en
wordt geïmplementeerd via een short durationpositie in
Duitse staatsobligaties.
10,4%1
5,7%1
-10,0%
-0,6%
Britse pond
Durationverdeling
48,9%1
12,9%1
0,8%1
0,0%1
0,0%1
Soeverein
Valutaverdeling
Benchmark afwijking
-1,1%
-2,7%
Benchmark afwijking
95,0%1
4,0%1
1,9%1
-0,9%1
Durationverdeling
-5,0%
4,0%
1,9%
-0,9%
Benchmark afwijking
Euro
5,91
-0,3
Amerikaanse dollar
-0,71
-0,7
Ratingverdeling
AAA
AA
A
BAA
BA
B
Benchmark afwijking
25,1%1
17,0%1
12,6%1
38,0%1
1,2%1
-4,8%
-10,0%
1,2%
6,3%
1,2%
-0,6%
CAA
-0,6%1
-0,1%1
Cash en cashequivalenten
6,8%1
6,8%
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Ga voor meer informatie, de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus naar www.robeco.nl
Voor meer informatie, zie: www.robeco.nl
-0,1%
Pagina 3 / 4
Robeco All Strategy Euro Bonds DH EUR
Factsheet | Cijfers per 31/08/2014
Beleggingsbeleid
Robeco All Strategy Euro bonds belegt hoofdzakelijk in overheidsobligaties en bedrijfsobligaties luidend in Euro's. Het beleggingsproces richt zich primair op asset allocatie
tussen de verschillende vastrentende beleggingsklassen. Naast de strategische asset allocatie beslissingen, kent het fonds ook tactische beleggingsbeslissingen. De
ontwikkelingen in de markten voor overheidsobligaties worden geanalyseerd door het rates-team. Dit team werkt met een top-downbenadering die leidt tot vier beslissingen:
1. durationallocatie; 2. landenallocatie; 3. positionering op de yieldcurve; 4. titelselectie. Het creditteam is verantwoordelijk voor het selecteren van bedrijfsobligaties. Het
beleggingsproces voor deze categorie obligaties kenmerkt zich door bottom-up titelselectie en een actieve spreiding over sectoren, ratingcategorieën en looptijdsegmenten.
Een grondige financiële analyse van het bedrijf en ondersteuning door het door Robeco ontwikkelde selectiemodel voor bedrijfsobligaties zijn belangrijke elementen in het
selectieproces. Het fonds voert een actief valutabeleid. Dit betekent dat Robeco All Strategy Euro Bonds actief inspeelt op valutaontwikkelingen. Het fonds zal in principe slechts
een beperkte kaspositie aanhouden. Risicobeheer is volledig geïntegreerd in het beleggingsproces om te zorgen dat de posities altijd binnen vastgestelde richtlijnen blijven.
CV Fondsmanager
Paul van der Worp is sinds augustus 2012 Portfolio Manager in het Fixed Income Allocation-team. Paul heeft diverse functies gehad in de sector vastrentende beleggingen. Hij
begon zijn carrière in 1996 bij ING als Fixed Income Strategist. In 1998 ging hij aan de slag bij AEGON Asset Management, waar hij twee jaar de functie van Portfolio Manager
Credits bekleedde. Tussen 2000 en 2004 werkte Paul ook voor de Fixed Income-afdeling van Robeco, waar hij uiteindelijk eindverantwoordelijke was voor highyieldbeleggingen. Voordat hij weer bij Robeco kwam werken, werkte hij bij NIBC Bank NV als portefeuillemanager van de beleggingsboeken voor bedrijfsobligaties. Hij is
afgestudeerd in econometrie en financieel recht aan de Erasmus Universiteit Rotterdam en is geregistreerd als portefeuillemanager bij het Dutch Securities Institute.
Team info
Robeco All Strategy Euro Bonds wordt beheerd door het Fixed Income Allocation-team, dat bestaat uit drie portefeuillemanagers. De portefeuillemanagers van het Fixed
Income Allocation-team richten zich hoofdzakelijk op de assetallocatiebeslissingen in de portefeuille. Voor de specifieke strategieën per beleggingscategorie maken ze gebruik
van de diepgaande kennis van beleggingscategorieën van andere vastrentende beleggingsteams van Robeco, zoals het Rates-team, het Credit-team en het Emerging Debtteam. De onderliggende strategieën worden echter wel geïmplementeerd volgens de richtlijnen van het Fixed Income Allocation-team. Daarnaast wordt het team ondersteund
door drie kwantitatieve onderzoekers en vier handelaren in vastrentende waarden.
Fiscale behandeling product
Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-,
dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze
bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het
Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.
Fiscale behandeling belegger
De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk
ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto
vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, per saldo 1,2%. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland
woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit
de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van
toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale
adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.
Morningstar
Copyright © Morningstar Benelux. Alle rechten voorbehouden. De hierin vervatte informatie: (1) is eigendom van Morningstar en/of diens informatieverstrekkers, (2) mag niet
gekopieerd of verspreid worden, en (3) wordt niet op juistheid, compleetheid of tijdigheid gegarandeerd. Morningstar en de informatieverstrekkers van Morningstar accepteren
geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele schaden of verliezen die voortvloeien uit het gebruik van deze informatie. In het verleden behaalde resultaten bieden geen
garantie voor de toekomst. Voor meer informatie over Morningstar, zie www.morningstar.com.
Disclaimer
De informatie in deze publicatie is ontleend aan door ons betrouwbaar geachte bronnen. Robeco kan niet instaan voor de juistheid en de volledigheid van de genoemde feiten,
meningen, verwachtingen en de uitkomsten ervan. Hoewel deze publicatie met de grootste zorgvuldigheid is samengesteld, zijn wij niet aansprakelijk voor schade van welke
aard ook die het gevolg is van onjuiste dan wel onvolledige gegevens. Deze publicatie kan zonder voorafgaande waarschuwing worden gewijzigd. De waarde van beleggingen
kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Indien de getoonde performance uit het verleden luidt in een andere valuta dan de
valuta van het land waar u woont, moet u er rekening mee houden dat als gevolg van schommelingen in de wisselkoers de getoonde performance hoger of lager kan zijn als
deze wordt omgerekend naar uw lokale valuta. Performancecijfers zijn gebaseerd op maandultimo transactiekoersen en worden berekend op basis van totaalrendement met
herbelegging van dividend. De gebruikte koersen voor de performancecijfers van de in Luxemburg gevestigde fondsen zijn tot 4 augustus 2010 de maandultimo
transactiekoersen na aftrek van vergoedingen. Vanaf 4 augustus 2010 zijn dit de transactiekoersen na aftrek van vergoedingen van de eerste werkdag van de maand. Meer
informatie over de fondsen wordt gegeven in het prospectus. Deze is verkrijgbaar via de kantoren van Robeco of via de website www.robeco.nl. De in deze publicatie genoemde
Total Expense Ratio is afkomstig uit het laatst verschenen (half)jaarverslag en berekend op basis van het einde kalenderjaar.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Ga voor meer informatie, de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus naar www.robeco.nl
Voor meer informatie, zie: www.robeco.nl
Pagina 4 / 4

Download Report