企業年金の経済学企業年金を取り巻く企業・労働者の行動と公共政策のあり方平成12年10月31日年金理論研究会小野正昭 1 はじめに  プレゼンテーションの目的  米国企業年金にみる年金制度形態の変化の概観  米国の企業年金にかかる公共政策の提言  企業年金関連法導入にかかる我国政策へのインプリケーション 2 主張    年金制度は企業にとって生産性を向上させるというビジネスの1つである。年金政策は少なくとも就労と貯蓄に中立的であるべき。そのために一貫した課税政策の実現を。資産移管の措置により引退貯蓄への弊害を排除すべき。 3 １．給付建て年金制度と労働者の就業行動  暗黙的契約としての給付建て制度  雇用継続年金・雇用打切年金・年金キャピタルロス Pa  baWReiRa   baWa P  baWa e * a 図1 年金制度の雇用打切コスト金額(実質額) i  R a  50,000 40,000 W : 賃金、 a : 年齢・勤務年数、 R : 引退年齢、 30,000 i : 利子率、 b : 給付水準 20,000 10,000 表 1 年齢 55 歳における勤務年数の決定要因独立変数賃金雇用打切コスト平均値 0.59 年金雇用打切コスト 1.05 その他の変数 R2 従属変数の平均値標本数企業数雇用継続年金雇用打切年金雇用打切ロス個人の賃金上昇 0.012 (1.32) 0.191*** (10.57) X 0.168 2.57 6,416 109 企業の賃金上昇 0.001 (0.13) 0.161*** (12.81) X 0.140 2.57 6,416 109 0 5 10 15 20 25 30 勤務年数 :有意水準 0.01 *** 4 給付建て年金制度と労働者の就労行動  早期引退給付と米国における引退年齢の若齢化  企業年金制度における早期引退給付早期引退制度の普及：0.51歳の低下(’65～’85年)  社会保障年金制度と引退年齢社会保障制度の変化：0.6歳の低下(’70～’85年) 表 4　引退に関する統計（1955 年～1985 年）年 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 55～64 歳男子の労働力率 (1) 86.4 86.8 84.6 83.0 75.6 72.1 67.9 変動幅男子平均引退年齢変動幅 (2) (3) (4) 男子の新規裁定基礎給付額 (5) － 0.4 -2.2 -1.6 -7.4 -3.5 -4.2 －－ 66.5 66.2 65.1 64.8 64.1 －－－ -0.3 -1.1 -0.3 -0.7 388 386 358 398 494 582 580 変化率 (％) (6) － 0.0 -7.2 11.2 24.1 17.1 0.0 《企業年金》表 6 年金給付の支給要件年齢年 1963 年 1983 年満額給付年齢 60 歳以前平均年齢 (1) (2) 8% 63.8 47% 60.2 減額給付某かの若い年齢平均年齢 (3) (4) 75% 59.0 97% 55.4 5 ２．掛金建て制度の隆盛  米国における掛金建て制度隆盛の通説  産業構造の変化  規制を通じた給付建て制度の管理コストの上昇  課税政策における掛金建て制度の相対的優遇給付建て制度の市場占有率 1979年→1991年 89.6% 66.3% 23.3%のうち12.8%が労働の移動で説明される 6 掛金建て制度の隆盛   管理コストの比較課税政策の違い表 9 管理費用加入者数年 15 75 500 10,000 $161 455 $115 259 $56 133 $19 53 20 22 26 17 4 -36 -9 86 58 -24 70 2 2 5 3 8 36 27 39 47 61 34 -2 -2 -2 -4 -1 7 6 16 16 16 14 給付建て制度 1981 1991 給付建て制度の費用－401(k)制度の費用図 8 信託基金残高：給付建て制度対掛金建て制度 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 45 49 116 64 156 103 80 289 342 220 227 150%完全積立限度 1.5LT  150%  $1 t  ei ( Rt ) 1.5LT : 150%完全積立限度、 t : 勤務年数、 i : 利子率、 R : 引退年齢 7 掛金建て制度の隆盛  401(k)制度導入による年金市場の変化  需給関係の変化(より安価な給付建て代替制度)  401(k)制度の特徴と給付建て制度の代替可能性  労働者が任意の掛金を拠出  企業が任意掛金に補助掛金を拠出 1991年における401(k)制度の占有率：21.7％このうち労働力の移動によるものが8.0％残り13.7％のうち伝統的な掛金建て制度からの移行は3.1％給付建て制度からの移行が10.6％《401(k)制度における賃金政策》 w  1  d  y  m*v  1  d (低割引者)  1  d  y (高割引者) w : 賃金、 d : 低割引者の付加価値増加、 y : 高割引者の付加価値の減少、 v : 任意掛金、 m : 補助率 8 ３．低割引者と年金制度  低割引者の労働者としての質  疾病休暇の取得 →疾病休暇まったく使用しない労働者は、疾病休暇全て消化する労働者より賃金水準が約15％高い。  喫煙 →年齢50歳で喫煙していない労働者は、50歳で喫煙している労働者より賃金水準が3.8％高い。  貯蓄に関する投資ホライズン →10年の財政計画期間を持つ労働者は6ヶ月の期間の労働者より賃金が5.4％高い。内部割引率の概念：    1   log1      1  r n  : 経済的損益、  : 行動単位、  : 選好の尺度、  : 将来の経済的価値、 n : 経過年数、 r : 内部割引率 9 ４．企業年金に関する公共政策  完全積立限度の廃止《貯蓄の現在価値》包括的所得課税： PV  1  t  e1t i y  ei y 消費課税： PV  1 e  1  t  e i y iy  1  t  PV : 現在価値、 t : 限界税率、 i : 利子率、 y : 経過年数表 10 貯蓄にかかる実効税率貯蓄年数限界税率 40% 25 10 限界税率 20% 25 10  利子率 5% 10% 64% 51% 78% 60% 38% 28% 52% 35% 非差別規則の廃止 •公共政策の観点からは高割引者対策として意義があるが、効果は限定的 •効率性を追求する企業の政策には障害となる  個人引退勘定にかかる規制の撤廃企業年金に与えられる税の優遇措置は、個人引退勘定にも拡張すべき。 10 ５．我国企業年金政策へのインプリケーション  掛金建て制度：補助掛金の導入企業型年金の特徴（ａ）一律加入、（ｂ）企業拠出、（ｃ）一律的掛金、（ｄ）即時１００%の受給権賦与（法案第４、９、１９条）  給付建て制度代替機能の確保総合的な年金課税政策の実現支出課税型の体系で統一  DB・DC一体化した課税政策   個人の転職等に対応した資産移管の措置を  可能と思われる資産移管 • DC制度内(企業型⇔企業型、企業型⇔個人型) • 厚生年金基金(厚年基金⇔厚基連) 新企業年金においても厚基連や個人型DCが活用できないか？ 11