講義資料

第7章
財政・金融政策とマクロ経済
11月20日（木） 1 限目
7.7-4. IS-LM モデルのエッセンス
IS-LM 分析のエッセンス
⇒ 財市場と資産市場を均衡させる、“GDP（Y）”と “利子率（r）”
の水準について考えること。
財市場と資産市場の“均衡式”
Y  [C0  cY ]  I (r )  G
（財市場）
M  L(Y , r )
（資産市場）
C0：独立消費、
c：限界消費性向
I(r)：投資、
G：政府支出
Ｍ：貨幣供給量、Ｌ：貨幣需要量、
Y：ＧＤＰ（所得）
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7.7-4. IS-LM モデルのエッセンス
＜IS 曲線＞
財市場の均衡式を整理すると、次のようになる。
C0  I ( r )  G
Y 
1 c
ＧＤＰの水準は、（独立消費と投資と政府支出の和）に乗数(1/(1-c)）
をかけたもの。
⇒ 利子率（r）が低くなるほど、投資 I（ｒ）の増加を通じて、
GDPである Y が大きくなることが分かる。
⇒ この利子率（ｒ）とGDP（Y）の関係を表したのが “IS曲線“
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7.7-4. IS-LM モデルのエッセンス
利子率（r）
IS 曲線：
（消費や政府支出などを一定とした時の）
財市場を均衡させる利子率（ｒ）とＧＤＰ（Y）
との組み合わせ
A
r1
B
r2
IS 曲線
0
Y1
Y2
GDP（Y）
4
7.7-4. IS-LM モデルのエッセンス
利子率（r）
消費（C）や政府支出（G）の増加
C0  I ( r )  G
Y 
1 c
⇒ IS 曲線の右方向へのシフト
r
IS’
IS
0
Y
Y’
GDP（Y）
5
7.7-4. IS-LM モデルのエッセンス
＜LM 曲線＞
M  L(Y , r )
（資産市場）
左辺のMは“貨幣供給量”
⇒
日銀によって決まる
右辺のLは“貨幣需要関数”
⇒
Yの増加関数、 r の減少関数
貨幣供給量（M）は一定（日銀が決めるので、動かせない）なので、
貨幣需要（L）もそれに等しく一定でないといけない。
⇒ もし Y が増加すると、それによって貨幣需要（L）が増加しようとする。
⇒ これを打ち消すために、利子率（r）が上昇しなければならない。
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7.7-4. IS-LM モデルのエッセンス
つまり、資産市場の均衡式が成り立つためには、
⇒ Y の増加による貨幣需要の増大と、 r の上昇による貨幣需要の
減少が、ちょうど打ち消しあう必要がある。
⇒ この利子率（ｒ）とGDP（Y）の関係を表したのが “LM曲線“
⇒ LM曲線は右上がり
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7.7-4. IS-LM モデルのエッセンス
利子率（r）
LM 曲線
r2
LM 曲線：
（貨幣供給量Mが一定の時の）
貨幣市場を均衡させる r と Y
の組み合わせ
r1
0
Y1
Y2
GDP（Y）
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7.7-4. IS-LM モデルのエッセンス
利子率（r）
貨幣供給量（M）が増加
⇒ LM 曲線は右にシフト
0
LM
LM‘
GDP（Y）
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7.7-4. IS-LM モデルのエッセンス
利子率（r）
LM
IS曲線とLM曲線の交点：
財市場と資産市場の両方を
均衡させる “r” と “Y” の組み
合わせ
E
r*
IS
0
Y*
GDP（Y）
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7.7-5. IS-LM モデルによる財政金融政策の効果
利子率（r）
政府支出（G）の増加
LM
GDPの増加（Y1* ⇒ Y1）
資産市場で貨幣需要増加し、
利子率が上昇（r1* ⇒ r2*）
E’
r2*
GDPの減少（Y1 ⇒ Y2*）
E’’
E
r1*
IS’
IS
0
Y1*
Y2*
拡張的な財政政策の効果
Y1
GDP（Y）
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7.7-5. IS-LM モデルによる財政金融政策の効果
利子率（r）
LM
LM’
貨幣供給量（M）の増加
利子率（r）が減少
（r1* ⇒ r2*）
E
r1*
E’
r2*
IS
0
Y1*
Y2 *
金融緩和政策の効果
GDP（Y）の増加
（Y1* ⇒ Y2*）
GDP（Y）
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7.7-5. IS-LM モデルによる財政金融政策の効果
＜財政政策＞
拡張政策
⇒
IS 曲線の右方シフト
⇒ “利子率上昇“、”ＧＤＰ上昇”
引き締め政策
⇒
IS 曲線の左方シフト
⇒ “利子率減少“、”ＧＤＰ減少”
＜金融政策＞
緩和政策
⇒
LM 曲線の右方シフト
⇒ “利子率減少“、”ＧＤＰ上昇”
引き締め政策
⇒
LM 曲線の左方シフト
⇒ “利子率上昇“、”ＧＤＰ減少”
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