猛暑関連銘柄の分析 - 駿河台メディアサービス

夏に値が上がる株は存在するのか

統計学を市場経済に応用したいという想い

猛暑関連銘柄の株との出会い

難しいテーマ設定
ビール、飲料水、アイスクリーム、エアコンな
ど、気温の変動により消費者の購買意欲が掻
き立てられる消費財を生産する企業の株を猛
暑関連銘柄（サマーストック）と呼ぶ。
「夏が暑いとサマーストックの株価は上昇する」
という理論について3つの仮説を立てて検証す
る。
 仮説Ⅰ：4～7月の気温が例年に比べて高い
と、ビールメーカーの株価が上がる。
 仮説Ⅱ：4～7月の気温上昇率が高いと、ビー
ルメーカーの株価が上がる。
 仮説Ⅲ：4～7月の気温上昇率が高いとサ
マーストック全体の株価が上がる。
※気温の上昇率は4月から7月までの気温変化率を表している。同様に平年比の気温はここ30年の月ごと
の平均との乖離をさらに4～7月の4ヶ月間でさらに平均したものである。株価騰落率は4月に購入した株が
7月にどれだけ値上がり（もしくは値下がり）するかを調べたものである。
仮説を検証するに当たり、yahoo!ファイナンス
のホームページからサマーストック銘柄8社の30
年分の株価データ（月次）を、気象庁の気象統
計資料からは東京の平均気温（月平均）のデー
タを収集した。分析をするにあたり、各年次の
データは4～7月のものを抽出した集合データを
用いる。
帰無仮説
H0：4～7月の気温が例年に比べて高くても
ビールメーカーの株価には影響しない。
H0：4～7月の気温上昇率が高くてもビールメー
カーの株価には影響しない。
H0：4～7月の気温上昇率とサマーストック全体
の株価は関係しない。

相関係数
気温上昇率
気温平年比
サッポロ
ホールディ
ングス
アサヒグ
ループホー
ルディング
ス
キリンホー
ルディング
ス
Pearson の
相関係数
有意確率
(両側)
N
Pearson の
相関係数
有意確率
(両側)
N
Pearson の
相関係数
有意確率
(両側)
N
Pearson の
相関係数
有意確率
(両側)
N
Pearson の
相関係数
有意確率
(両側)
N
アサヒグ
ループホーキリンホー
サッポロ
ホールディルディングルディング
ス
ス
ングス
気温上昇率気温平年比
-.251
-.105
-.139
.043
1
28
.043
.827
.482
.595
.198
28
1
28
.012
28
-.016
28
.038
.950
.935
.846
29
1
29
.765
29
.823
.000
.000
.827
28
-.139
29
.012
.482
.950
28
29
29
29
29
-.105
-.016
.765
1
.674
.595
.935
.000
28
-.251
29
.038
29
.823
29
.674
.198
.846
.000
.000
28
29
29
29
.000
29
1
29
ビール以外の銘柄以外にも範囲を広げて検討してみる
相関係数
気温上昇率
気温平年比
ダイキン工
業
富士通ゼネ
ラル
伊藤園
サーティワ
ンアイスク
リーム
スターバッ
クスコー
ヒージャパ
ン
Pearson の
相関係数
有意確率
(両側)
N
Pearson の
相関係数
有意確率
(両側)
N
Pearson の
相関係数
有意確率
(両側)
N
Pearson の
相関係数
有意確率
(両側)
N
Pearson の
相関係数
有意確率
(両側)
N
Pearson の
相関係数
有意確率
(両側)
N
Pearson の
相関係数
有意確率
(両側)
N
気温上昇率気温平年比
1
.043
28
.043
ダイキン工富士通ゼネ
業
ラル
-.353
-.107
スターバッ
サーティワ
クスコー
ンアイスクヒージャパ
伊藤園
リーム
ン
-.656
.118
-.566
.827
.066
.587
.011
.592
.112
28
1
28
.450
28
.059
14
.126
23
.322
9
-.374
.014
.760
.654
.125
.288
29
1
29
.472
15
.643
24
.185
10
.378
.010
.010
.386
.281
29
1
15
.322
24
-.069
10
.464
.241
.747
.177
15
1
24
-.299
10
.365
.279
.299
15
1
10
-.134
.827
28
-.353
29
.450
.066
.014
28
-.107
29
.059
29
.472
.587
.760
.010
28
-.656
29
.126
29
.643
29
.322
.011
.654
.010
.241
14
.118
15
.322
15
.185
15
-.069
15
-.299
.592
.125
.386
.747
.279
23
-.566
24
-.374
24
.378
24
.464
15
.365
24
-.134
.112
.288
.281
.177
.299
.712
9
10
10
10
10
10
.712
10
1
10
気温上昇率と伊藤園の株価、気温平年比とダイキン工
業の株価に関する散布図と回帰直線
伊藤園の株価に関する回帰直線の式は
Y=2.654－0.851X
ダイキン工業の株価に関する回帰直線
の式は Y=－2.733+2.650X
係数a
モデル
標準化されていない係数
B
1
標準化係数
標準誤差
ベータ
t 値
(定数)
2.654
.294
伊藤園
-.851
.283
-.656
標準化されていない係数
標準化係数
有意確率
9.033
.000
-3.012
.011
a. 従属変数気温上昇率
係数a
モデル
B
1
(定数)
ダイキン工業
a. 従属変数気温平年比
標準誤差
-2.733
1.078
2.650
1.013
ベータ
.450
t 値
有意確率
-2.534
.017
2.615
.014
ビールメーカー株と気温変動は関連は見られ
ない
 ビールメーカー3銘柄間では非常に強い相関
 伊藤園の株価は4月から7月にかけての気温
上昇率が高くなるにつれて下降
 ダイキン工業の株価は平年の気温よりも平均
気温が高くなればなるほど上昇

猛暑になるほど飲料水
メーカーである伊藤園の
株価が下がる！？



相関関係が媒介関係なのか、それとも擬似相関
なのか。
伊藤園の株価と気温上昇率の間に負の相関が
見られたこと。（一般論とは正反対の結果）
今回の研究のデフォルトは株価変動要因のほん
の一部を表したに過ぎない。そもそも株価の最安
値が4月、最高値は7月という機械的な条件設定
によってロスしているデータは決して少なくない。
次回の研究では銘柄ごとの最安値と最高値がど
の時期に記録されるのかを分析することから始め
ていきたい。

Download Report