今回の前提として・・・ユーロ共同債とは… 「アプローチ２」とする！！現在共同債国債は各国がそれぞれ発行しているユーロ国の１７ヶ国が共同で債券を発行する Point ①共同債の発行はGDP比の６０％まで。それ以上は自国債を発行する。資金繰りに窮した国が、低利で ②保証は、連帯保証となる。資金調達できるようになる！！主張主張１ドイツの負担が大きすぎる主張２債務国のメリットも小さい主張３導入するメリットがない以上の３点から、ユーロ共同債導入に反対します！！主張１ドイツの負担が大きすぎる ① ドイツの負担「アプローチ２」の場合・・・つまり連帯保証制度であるため、もしギリシャが１０％返さなければならないとギリシャ債務ころ、５％しか返せなかった場合、ユーロ圏全体で返さなければならない！！ドイツ債務（ドイツ債務）現在、ユーロ圏で規模が大きく、格付けも安定的であるドイツが負担する可能性が高い！！ ① ドイツの負担現在のドイツの１０年物国債の利回りは… 共同債を導入することでドイツの利回りは１．４％約４％！ユーロ共同債を導入することで、ドイツは自国で国債を発行するより、金利が高くなってしまう！ ① ユーロ圏で優良国はドイツだけ PIIGS フランス「FISH」をみてみると… フランスの失業率（全体）は、現在１２％にもおよんでいて、近年増加している ① ユーロ圏で優良国はドイツだけフランスをみてみると… フランスの実質経済成長率－0.07% となっていて、世界第5位の経済規模であるフランスも、経済成長は鈍化してしまっている！！ユーロ圏で残されている優良国は、もはやドイツのみとなった！近年経済成長率は減少しているさらに、ドイツの負担が大きくなるユーロ共同債を導入することは、ドイツにとって大きな負担となる！よって、ユーロ共同債導入に反対します！！主張２債務国のメリットも小さい ① 債務国のメリットも小さい共同債の効果ドイツなどの債権国と債務国の国債を共同で発行し信用を得ることによって、債務国のリスクプレミアムを減少させる利回りの低下によって資金調達コストが安くなる！ユーロ共同債によって、債務国の資金調達は容易になるつまりしかし・・・ GDPの大きい国ほど、共同債はGDP比６０％まで発行たくさん共同債を発行できるできる！！ ② 債務国のメリットも小さい欧州の現状を見てみると・・・名目GDP（USドル）の推移各国の経済規模には格差がある！ ●債権国であるドイツは約3兆4000億ドル ●債務国であるギリシャは約3300億ドル Dドイツギリシャ ② 債務国のメリットも小さい GDP比６０％を具体的に計算すると… ドイツの場合 𝟐𝟎𝟎𝟎 𝟑𝟒𝟎𝟎 ギリシャの場合 𝟐𝟎𝟎 𝟑𝟑𝟎 発行できる額には、１０倍もの単位１０億円差がある！！債務国はGDPが低いため、債権国より少ない額しか共同債を発行できない。そのため、結局自国債を発行せざるを得なくなる債務国は十分な資金調達ができなくなる！！ユーロ共同債を導入しても、債務国のメリットも小さい！よって、ユーロ共同債導入に反対します！！主張３導入するメリットがない ③ 利回りは問題ではない現在、ユーロ圏各国の１０年国債利回りは、財政がユーロ共同債における債務国の利回り健全なドイツだけでなく、利回りの高さが問題となっ低下という目的はすでに達成さている！ていた「ポルトガル」「スペイン」の利回りも、支援要 → 共同債にメリットはない！！請ラインを下回るほど改善されている！！ ③ 投資家は魅力を感じていない６割がネガティブ投資家にとっても、市場に魅力はない！そもそも、ユーロ圏各国の利回りは下がってきており、共同債を導入するまでもない！よって、ユーロ共同債導入に反対します！！主張の確認導入するメリットがない以上３点より、我々ユーロ共同債導入に反対します！ご清聴ありがとうございました