コーポレート・ガバナンスにおける各国の比較比較コーポレート・ガバナンスの視点企業は誰のものか、企業を支配するものは誰か、ということが今日の先進国において改めて問われるようになってきている。しかし、問題の現れ方やそれに対する対応の仕方は国によって、時代によって、必ずしも一律ではなく、さまざまなガバナンス・システムの形態をとりうる。こうしたコーポレート・ガバナンスの諸形態をその歴史的並びに制度的条件などの対応関係において把握していく視点が重要である。問題の領域   一般的にコーポレート・ガバナンスは、株主と経営者たちとの間の支配とコントロールを巡る問題として扱われている。しかしながら、今日においては、コーポレート・ガバナンスをめぐる議論は、単に出資者と経営者との関係（両者の利害の不一致の問題）のレベルにとどまらず、より広範な諸ステイク・ホルダー（利害関係者）との関連を含めて、展開されるようになってきている。広義と狭義の関係（図1）米国の場合（特徴）     株主中心主義機関株主の発言力が増す企業は株主のものである。株主利益の最大化が企業の活動の目的である。コーポレート・ガバナンスの課題は株主の視点から経営者の行動をいかにモニタリングしていくかという点におかれる。アメリカにおけるトップ・マネジメント   アメリカ企業では、社外取締役を中心とする取締役会が、ヒト・モノ・カネ・情報を統合して実際の経営（management）を行う経営者（執行役員）を監督ないし統治（governance）するという体制をとっている。これを「ガバナンスとマネジメントの分離」という。取締役会の内部に、複数の委員会が設置される。代表的な委員会として、監査委員会、指名委員会、報酬委員会、財務委員会をあげることができる。アメリカにおけるコーポレート・ガバナンス（図2）ドイツの場合（特徴）  企業に対して、銀行の介入する力が強い。  ユニバーサル・バンク・システム（銀行業務と証券業務を兼務する）、そして最近はさらにコンサルティング・バンキングという三つの柱、というドイツ独自の制度。銀行と企業の関係  ドイツの銀行は企業の株式を所有することができる。したがって、銀行はまず資金調達先としての債権者である同時に株主である。さらに銀行は株式を銀行に寄託している顧客に議決権を行使することができる。たとえば、ドイツ銀行、コメルツ銀行、ドレスナー銀行の3 大銀行をはじめとする大銀行は、自分による株式所有に加え、投資家から委託された株式の議決権をも有しており、これを行使することによって、企業の経営に監督機能を行っている。ドイツにおけるトップ・マネジメント    ドイツの企業におけるトップマネジメント構造は、執行役上部機関として監査役会が位置し、監査役会に大きな権限が与えられている。監査役会と執行役会は完全に分離され、監査役会のメンバーはすべて社外の人物でなければならず、両者を兼任することは禁止されている。労使による共同決定法の下で、企業の統治主体は株主と従業員の双方であるという認識がある。ドイツの企業では最高の意思決定機関である監査役会は労使のメンバーによって構成されている。とくに、従業員2,000 人以上の株式会社の場合には、労働組合の参加の割合は50％に達することができる。ドイツにおけるコーポレート・ガバナンス（図3）日本の場合（特徴）   日本では、企業は従業員と経営者を中心として、多様なステーク・ホルダーによって構成されるものであるとする考え方が強い。結果として日本の企業は従業員の利益に沿った慣習、年功序列、終身雇用をもたらし、企業が従業員集団化したと言われる。企業集団において中心的な役割を担ってきたメイン・バンクは内部の資金調達を行い、株式の保有や役員の派遣などによって産業企業と緊密な連携を保つと共に、融資先企業の経営に対するモニタリングを果たしてきた。日本におけるトップマネジメント     日本では、株式会社は意思機関である株式総会、執行機関兼監督機関である取締役会、監督機関である監査役会を法律上の必要機関としているが、商法上で任意とされる常務会は事実上の最高決定機関になっている。取締役会が単なる事後承認機関となってしまっている。取締役会において取締役は数が多く、そして業務執行と監督を兼任するということから、モニター機能がうしなわれた。監査役も殆ど内部出身で監督の機能を発揮することができない。株式総会の形骸化によって、取締役の人事権が社長のもとに置かれてしまうことは多いである。日本におけるコーポレート・ガバナンス（図4）コーポレート・ガバナンス・システム   コーポレート・ガバナンスの中心問題の一つは株主又はステーク・ホルダーの視点から経営者に対するモニタリングをいかに達成していくかにある。そのためのシステムとして、日本やドイツをはじめとする何らかの機関を介して企業の効率的な運営を図っていこうとするものとアメリカを始めとするマーケット・メカニズムによってそれを達成していこうとするものが区別されうる。機関ないし制度指向的ガバナンス・システムと市場指向的ガバナンス・システムという区別である。経済移行中のコーポレート・ガバナンス（中国）  発展途上国である中国においては、計画経済時期に企業はすべての国民が所有するものであるが、政府は国民の代理人として企業を管理するという企業観念であった。しかし、近年来、国有企業の株式会社化によって、企業が株主のものであるという企業観に代わりつつあるが、実際的に上場企業の場合、政府がまだ50％以上の株式を所有することから考えれば、政府が依然として特定の株主として揺るぎなしの地位を占めている。したがって、企業が政府の下に置かれるべきであるという企業観はいまだに強い。中国におけるコーポレート・ガバナンスの特徴中国におけるコーポレート・ガバナンスの構造