Column ご参考資料「投資のヒント」 2016年10月27日 ※以下、レッグ・メイソン・アセット・マネジメント提供のレポートをご紹介します。豪州の7-9月期インフレ率と金融政策の見通し・豪州の2016年7-9月期の消費者物価指数（CPI）は前年比+1.3％へ上昇し、市場予想（同+1.1％）を上回る。・豪州準備銀行（RBA）が金融政策判断を行う際に重視する基調インフレ率は、引き続き低水準での推移が示される。・RBA総裁は柔軟な金融政策運営の方針示す。11月1日のRBA理事会では政策の様子見姿勢が維持される見込み。・CPI公表を受けて豪ドル相場は強含みの反応示す。豪ドルの対円相場は2016年7月以来の1豪ドル＝80円台を回復。図1：豪州の消費者物価指数（CPI）上昇率（CPI総合と基調インフレ率） 7-9月期CPIは市場予想を上回る上昇となる豪州の2016年7-9月期の消費者物価指数（CPI）は前年比+1.3％へ上昇し（4-6月期は同+1.0％）、市場予想（前年比、％） 4.0 CPI加重中央値（※）（同+1.1％）を上回りました（図1）。7-9月期は天候不良 3.5 等による食品価格上昇や、電気料金の上昇などがインフ 3.0 CPIトリム平均値（※）レを押し上げる要因となりました。一方、豪州準備銀行（RBA）が金融政策判断を行う際に重視する基調インフレ指標は、 CPI 加重中央値が同 2.5 2.0 +1.3％、CPIトリム平均値が同+1.7％となり、引き続き基調インフレ率が低水準で推移していることが示されました。 1.5 11月1日のRBA理事会は様子見姿勢を継続へ 1.0 フィリップ・ロウRBA総裁は10月18日に行った講演「インターゲット」を採用しており、雇用や金融システムの安定のためには中期ターゲットからの一時的なインフレのかい離 0.5 インフレ・ターゲット（2～3％） 10 11 12 13 14 15 16 （年）（出所）豪州政府統計局（ABS）（期間）2010年1-3月期～2016年7-9月期（注）※は基調インフレ指標。加重中央値は品目毎の構成比を加味した中央値。トリム平均値は変動の大きい一定割合の品目を除いた平均値。図2：豪ドルの対米ドル、対円相場の推移が許容されるとの考えを示しました。 RBAは今回のCPIの結果を受けてインフレ見通しを改定し、 1.3% 1.3% CPI総合フレと金融政策」の中で、RBAは中期的に2～3％のインフレ率を達成することを目標とする「柔軟な中期インフレ・ 1.7% （円） 90 （米ドル） 0.90 85 0.85 来週11月1日のRBA理事会に臨むことになります（RBAのインフレ見通しは11月4日の「四半期金融政策報告」で公表される予定）。今回のRBA理事会では、雇用や住宅市対円レート（左軸）場の動向を注視しながら、政策の様子見姿勢が維持される公算が高いと考えられます。 80 0.80 75 0.75 CPIを受けて豪ドルの対円相場は80円台を回復 10月26日の為替市場では、7-9月期CPIを受けて利下げ観測が後退し、豪ドルは強含みの反応を示しました。豪ドルの対米ドル相場は1豪ドル＝0.77米ドル前後へ上昇し、対円相場は2016年7月以来の1豪ドル＝80円台を回復しました（図2）。引き続き、来週のRBA理事会や四半期金融政策報告が為替市場の注目材料となりそうです。豪ドル高 70 0.70 対米ドルレート（右軸）豪ドル安 65 16年1月 16年3月 16年5月 16年7月 16年9月 0.65 （出所）ブルームバーグ（期間）2016年1月1日～2016年10月26日 ※上記は過去のデータであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。当資料はレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社の情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 1/2 ご参考資料【ご留意事項】 ● 当資料はレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社の情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。 ● ご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。 ● 投資信託は値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。 ● 投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。また、証券会社以外でご購入いただいた場合は、投資者保護基金の保護の対象ではありません。 ● 当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更される場合があります。 ● 当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません。 ● 当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します。当資料は、レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社の情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。 2/2