Rentenmarktbericht 23.09.2016 - National-Bank

23. S e pte mbe r 2016
Ausgewählte Daten des Tages
Aktuelle Marktentwicklung
S&P Future
10Y US T-Notes, Tokio
Nikkei
Hang Seng
Öl (Brent-Future)
Gold-Future
EUR / USD
EUR / GBP
EUR / JPY
g g ü. Vt.
-0,70
0,00
-42,42
-1,97
-0,41
-5,50
-0,0011
0,00175
0,14
2.167,60
1,62
16.765,20
23.757,83
47,24
1.339,20
1,1197
0,85881
113,07
Zinsüberblick in % (Differenz in Basispunkten)
B unds
2J
-0,67
5J
-0,55
10J
-0,10
30J
0,47
Tre a suri e s
Schw e i z
0,77 (144 bp) -0,92 (-24 bp)
1,16 (171 bp) -0,78 (-23 bp)
1,62 (171 bp) -0,46 (-37 bp)
2,34 (187 bp) 0,01 (-46 bp)
4,25
3,75
3,25
2,75
2,25
1,75
1,25
0,75
16-Mar
Irland
16-May
Italien
16-Jul
Portugal
16-Sep
Spanien
10J Bundesanleihen und T-Notes
2,4
2,0
1,6
1,2
0,8
0,4
0,0
16-Jan
16-Mar
16-May
16-Jul
16-Sep
-0,4
Bunds
10Y T-Notes
Bund Future
170
165
160
155
150
145
140
135
130
125
120
Sep. 11
Mai. 12
Jan. 13
Sep. 13
Mai. 14
Jan. 15
Sep. 15
9:00
9:00
9:30
9:30
10:00
10:00
Land Indikator
FR BIP (Q/Q / J/J, in %)
FR
FR
GE
GE
EC
EC
US
EC
PMI verarbeitendes Gewerbe
PMI Dienstleistungen
PMI verarbeitendes Gewerbe
PMI Dienstleistungen
PMI verarbeitendes Gewerbe
PMI Dienstleistungen
Fed-Redner: Harker, Kaplan, Lockhart, Mester
EZB-Redner: Constancio, Weidmann
Periode Schätzung
Q2
0 / 1,4
Sep.
Sep.
Sep.
Sep.
Sep.
Sep.
48,5
52
53,1
52,1
51,5
52,8
letzter
0 / 1,4
48,3
52,3
53,6
51,7
51,7
52,8
Quellen: Bloomberg, NATIONAL-BANK AG Research
The m e n de s Ta g e s
 Vorläufige Werte der Markit Einkaufsmanagerindizes dürften gesunken sein.
 Der IWF kritisiert Portugal.
Gi l ts
0,08 (75 bp)
0,19 (74 bp)
0,71 (80 bp)
1,42 (95 bp)
Zinsdifferenz 10jähriger Anleihen zu Bunds in %-Punkten
0,25
16-Jan
Zeit
8:45
Mai. 16
Quelle: Bloomberg, 07:59Uhr
Kontakt Research
Dr. rer. oec. Jan Bottermann Tel.: 0201 8115 553
Dirk Gojny, CFA, CAIA
Tel.: 0201 8115 765
email: [email protected]
Institutionelle Kundenbetreuung
Bernd Andersen
Tel.: 0201 8115 120
Marcel Kress
Tel.: 0201 8115 122
M a rk tk om m e nta r
Erwartungsgemäß waren riskante Assetklassen gestern gesucht. Schließlich droht von der Fed bis Mitte Dezember kein Ungemach, denn direkt
vor der US-Präsidentschaftswahl wird die US-Notenbank kaum eine Änderung des Leitzinses vornehmen. Die zögerliche Haltung der USNotenbanker hat jedoch auch Kehrseiten: Die US-Notenbanker scheinen
weiterhin kaum oder nur wenig Vertrauen in die Stärke des Aufschwungs
zu haben, wenn dieser selbst durch geringste Leitzinsanhebungen von
einem sehr niedrigen Niveau aus gefährdet sein könnte. Vielleicht sollte
an den Kapitalmärkten einmal darüber nachgedacht werden, was das für
die Entwicklung der Unternehmensgewinne bedeuten kann. Die Fed setzt
sich weiterhin dem Risiko sich verschlechternder Wirtschaftsdaten aus.
In eine nachlassende konjunkturelle Dynamik hinein werden sich weitere Zinsschritte noch schwerer argumentieren lassen. Vorerst dürfte das
Thema US-amerikanische Geldpolitik auf der Agenda der Marktteilnehmer etwas in den Hintergrund rücken. Ob es im Zuge des Auftritts der
vier US-Notenbanker neue Informationen geben wird, darf angezweifelt
werden. Heute wird sich das Interesse auf die vorläufigen Markit Stimmungsindikatoren für das Dienstleistungs- und das verarbeitende Gewerbe richten. Es muss mit einer Eintrübung der Stimmung gerechnet
werden. Als Begründung wird vor allem das UK-Referendum herangezogen werden, was aber nur ein kleiner Teil der Ursache sein dürfte. Wahrscheinlich lässt die gesamtwirtschaftliche Dynamik etwas nach, was
man dann in den Stimmungsindikatoren ablesen kann.
Aus der Peripherie gibt es ebenfalls Neuigkeiten: Der IWF zweifelt an den
Prognosen der portugiesischen Regierung und fordert sie auf, die Konsolidierungsbemühungen zu verstärken. Vermutlich wird das in Portugal
mehr oder weniger unerwidert verhallen. Allerdings muss das Land
nachgebesserte Haushaltspläne bei der EU-Kommission einreichen. Und
in Spanien finden am Sonntag Regionalwahlen im Baskenland und Galicien statt. Möglicherweise gibt der Wahlausgang den eingeschlafenen
Bemühungen, auf Landesebene endlich eine handlungsfähige Regierung
zu bilden, neuen Schub, so dass erneute Neuwahlen im Dezember doch
noch vermieden werden. Zu viel Hoffnung sollte man jedoch nicht haben. Immerhin scheint das die Investoren mit Blick auf die Rendite
10jähriger spanischer Staatsanleihen nicht zu interessieren. Anders
sieht es im Hinblick auf Italien aus. Am Montag will das italienische Kabinett entscheiden, wann über die Verfassungsreform und damit die Zukunft der aktuellen italienischen Regierung entschieden werden soll.
Der Bund Future dürfte den heutigen Tag gut behauptet beginnen. Im Tagesverlauf sollte es zwischen 164,60 und 166,05 notieren. Nach den
kräftigen Gewinnen vom Vortag dürften einige Investoren dazu geneigt
sein, gegen Abend ihre Gewinne wieder mitzunehmen, so dass es gegen
Abend Druck auf die Notierungen geben sollte. Die Rendite der
1 0jährigen US-Treasuries dürfte sich zwischen 1,56% und 1,70 % bewegen.
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D i e in dieser Ausgabe enthaltenen Angaben, verwendeten Zahlen und Informationen beruhen auf eigener Kenntnis und/ode r dri tte n
Quellen (Bloomberg, Thomson Reuters, Unternehmen, Börsen-Zeitung, Frankfurter Allgemeine Zeitung, Handelsblatt, Finanz und Wi rtschaft, Wall Street Journal, Financial Times, Dow Jones Newswire, dpa-afx, IWF, OECD, Eurostat, Statistisches Bundesamt), die w i r hi nsi chtlich der Recherche und Prüfung für verlässlich halten. Die Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität de r Ang a be n
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