PRIVUS Anlagesitzung Woche 30 25. Juli 2016 Aktuelle Situation EZB ist bereit für weitere Stimulierungsmassnahmen Am Donnerstag vergangener Woche, hat die Europäische Zentralbank (EZB) ihren Leitzins wie erwartet unverändert bei 0% belassen. Der Einlagensatz bleibt ebenfalls wie erwartet unverändert bei -0.4%. Die EZB zeigte sich angesichts der erhöhten Unsicherheiten und Konjunktursorgen nach dem Brexit-Entscheid bereit, die Wirtschaft in der Eurozone im Laufe des Jahres mit weiteren Stimulierungsmassnahmen zu stützen. Die EZB dürfte vorerst ihre neusten Prognosen zur Inflations- und Konjunkturentwicklung im Euroraum im September abwarten. Notenbankchef Mario Draghi bekräftigte zudem, dass das milliardenschwere Kaufprogramm bis mindestens März 2017 laufen wird und notfalls darüber hinaus aufrecht erhalten werden soll. Im Vorfeld des EZB-Meetings sowie am Tag des Zins-Entscheides, konnte der DAX relativ deutlich an Wert zulegen. Insgesamt hat sich das charttechnische Bild gegenüber der Vorwoche jedoch nicht verbessert. Die Region zwischen 10’000 und 10’100 ist der offene Gap vom «Brexit-Freitag». Zudem verläuft auf diesen Niveaus auch die 200-Tage-Linie. Solange wir auf wöchentlicher Basis keinen Handelsschluss oberhalb dieser Levels sehen, kann nicht von einem nachhaltigen Ausbruch und damit einer Trendumkehr von der seit April 2015 anhaltenden Abwärtsbewegung gesprochen werden. Quelle: MarketMap, PRIVUS AG 2 UK – Brexit Verarbeitung PMIs zeigen spürbare Brexit-Folgen Die vorläufigen Ergebnisse der Einkaufsmanagerindizes (PMI) von Markit Economics deuteten auf ein schwächeres Wachstum in der Eurzone nach dem Brexit-Entscheid hin. Der zusammengefasste PMI fiel im Juli von 53.1 auf 52.9 Punkte und signalisierte damit das schwächste Wachstum seit anderthalb Jahren. Im Dienstleistungssektor sind die Geschäftsaussichten, ausgelöst von der politischen und wirtschaftlichen Unsicherheit infolge des Referendums in Grossbritannien, innert Jahresfrist auf den tiefsten Wert seit knapp über einem Jahr gesunken. Der britische PMI brach aufgrund von Auftragsstornierungen und weniger Neugeschäften von 52.4 auf 47.7 Punkte ein. Eurozone Markit Composite PMI Quelle: Markit Economics UK Markit Composite PMI Quelle: Markit Economics 3 US-Konjunktur US-Börsen setzen Rekordjagt fort Obwohl der Dow Jones Industrial Average Index und der S&P 500 Index bereits in der vorvergangenen Woche neue Allzeithochs markierten, legten die Indizes in der letzten Handelswoche weiter zu. Der Brexit war damit am USAktienmarkt eher ein Randthema, das schnell von Konjunkturdaten und Unternehmensbilanzen verdrängt wurde. Und da diese in der letzten Woche häufig positiv überraschten, setzte sich der freundliche Trend der Vorwochen fort. Der Dow Jones stieg auf Wochensicht um 0.3% auf 18’570 Punkte, was ein neuer Höchststand auf Wochenschlussbasis bedeutet. Mit 2’175 Zählern ebenfalls so hoch wie noch nie, beendete der S&P 500 seine Handelswoche, das Wochenplus beträgt 0.6%. Auch der Nasdaq Composite kletterte weiter, auf Wochensicht um 1.4% auf 5’100 Punkte und nähert sich damit weiter seinem Allzeithoch bei knapp über 5’200 Zählern (erreicht im Boomjahr 2000) an. Diese Woche steht im Zeichen der Unternehmensergebnisse für das 2. Quartal 2016. Insgesamt wird mit einem Rückgang der Gewinne gegenüber dem Vorjahr um rund 5% gerechnet. Dies wäre dann das fünfte Quartal hinter einander mit rückläufigen Gewinnen. Sollten die Ergebnisse nicht positiv überraschen, erscheint es schwierig, den zuletzt starken Anstieg der Aktienmärkte fundamental zu begründen. Das Gewinnwachstum der Unternehmen und die Performance der Aktienmärkte laufen in unterschiedliche Richtungen. Eine solche Entwicklung ist nur auf eine beschränkte Zeit möglich. Wir warten also gespannt auf die Unternehmenszahlen, die Konjunkturdaten sowie die Reaktion der US-Notenbank Fed am Mittwoch dieser Woche. 4 Wochenausblick Folgende Konjunkturdaten stehen diese Woche an: Montag, 25.07.2016 - Deutschland IFO Geschäftsklimaindex (Juli) Dienstag, 26.07.2016 - USA Konsumentenvertrauen (Juli) - USA Hausverkäufe (Juni) Mittwoch, 27.07.2016 - UK BIP (Q2) - USA Auftragseingang Gebrauchsgüter (Juni) - USA FOMC Zinsentscheid Donnerstag, 28.07.2016 - Deutschland Arbeitslosenrate (Juli) - Deutschland Konsumentenpreisindex (Juli) - USA Arbeitsmarktbericht (Juli) Freitag, 29.07.2016 - Japan BoJ Zinsentscheid - Eurozone BIP (Q2) - USA BIP (Q2) - USA Privater Konsum (Q2) 5 Risikohinweis (Disclaimer) Diese Publikation dient ausschliesslich zu Ihrer Information und stellt kein Angebot, keine Offerte oder Aufforderung zur Offertstellung und kein öffentliches Inserat zum Kauf- oder Verkauf von Anlage- oder anderen spezifischen Produkten dar. Der Inhalt dieser Publikation ist von unseren Mitarbeitern verfasst und beruht auf Informationsquellen, welche wir als zuverlässig erachten. Wir können aber keine Zusicherung oder Garantie für dessen Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität abgeben. Die Umstände und Grundlagen, die Gegenstand der in dieser Publikation enthaltenen Informationen sind, können sich jederzeit ändern. Einmal publizierte Informationen dürfen daher nicht so verstanden werden, dass sich die Verhältnisse seit der Publikation nicht geändert haben oder dass die Informationen seit ihrer Publikation immer noch aktuell sind. Die Informationen in dieser Publikation stellen weder Entscheidungshilfen für wirtschaftliche, rechtliche, steuerliche oder andere Beratungsfragen dar, noch dürfen alleine aufgrund dieser Angaben Anlage- oder sonstige Entscheide getroffen werden. Eine Beratung durch eine qualifizierte Fachperson wird empfohlen. 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