Emerging Markets Weekly

EMERGING MARKETS BONDS
WEEKLY-MARKET-UPDATE
30. Mai 2016
Von Robert Reichle, CFA, CQF | Berenberg Asset Management
News
Die Emerging Markets (EM) konnten die vergangene Woche
freundlich abschließen. Nach drei Monaten fortlaufender Zuflüsse in EM-Hartwährungs- als auch Lokalwährungsanleihen waren
im Kontext einer restriktiveren Zinspolitik der US-Notenbank
Fed erstmals leichte Rückflüsse zu verzeichnen. Der EMHartwährungsmarkt (JPM EMBIG Diversified) gewann vergangene Woche 0,26 % (+6,14 % seit Jahresbeginn), der EMLokalwährungsmarkt (JPM GBI-EM) legte aus EURInvestorensicht 0,71 % (+5,27 % seit Jahresbeginn) zu.
Wertentwicklung 27.05.2011 - 30.05.2016
135
130
125
120
115
110
105
100
EMBIG Div Index (+30.68%)
GBI-EM Index (9.62%)
95
90
05/11
05/12
05/13
05/14
05/15
05/16
Türkei
Neuer Ministerpräsident in der Türkei. Der Erdogan loyale Binali Yildirim wurde in der vergangenen Woche zum neuen Parteichef der
islamisch-konservativen AKP und zum türkischen Ministerpräsidenten gewählt. Yildrim möchte den Umbau der Türkei von einem
parlamentarischen System in eine Präsidialrepublik forcieren. Positiv wurde der Verbleib des ausgesprochenen Wirtschaftsexperten
Mehmet Simsek als stellvertretender Ministerpräsident aufgenommen. Dieser gilt als Reformer und bleibt für die Wirtschaftspolitik
verantwortlich.
Brasilien
Die Zentralbank Brasiliens veröffentlichte erstmals seit April 2009 überraschend einen monatlichen Bilanzüberschuss in Höhe von
412 Mio. US-Dollar. Die starke Abwertung des Reals habe zu einer abnehmenden Nachfrage nach teuren Importen und zu einer Zunahme von Exporten geführt. Gleichzeitig stiegen für den Monat April die ausländischen Direktinvestitionen in die brasilianische
Volkswirtschaft auf 6,8 Mrd. US-Dollar
Marktdaten
Emerging Markets Staats- und Unternehmensanleihen in Hartw ährung (in BP)
Risikoaufsc hläge*
Staatsanleihen
EMBIG Div**
Investment Grade Rating
BB-Rating
B-Rating
Unternehmensanleihen
CEMBI**
30/05/16
31/12/15
31/12/14
31/12/13
31/12/12
31/12/11
395
237
348
573
415
269
359
579
353
222
328
462
308
203
324
668
257
149
228
669
404
275
333
870
388
428
353
311
321
480
Emerging Markets Staatsanleihen in Lokalw ährung (in %)
Renditen
GBI-EM Global**
Brasilien
Indonesien
Türkei
Quelle: Bloomberg, JP M organ
30/05/16
31/12/15
31/12/14
31/12/13
31/12/12
31/12/11
6.59
12.55
7.88
9.64
7.13
16.03
8.92
10.62
6.50
12.59
7.96
7.95
6.85
12.32
8.73
10.02
5.45
8.16
5.75
6.38
6.57
10.58
6.57
10.29
**repräsentativer Vergleichsindex
* Bezeichnet die Differenz zwischen zwei einheitsgleichen Größen. Hier der Unterschied zwischen Renditen zweier Anleihen aufgrund unterschiedlicher Bonität . Beispiel: Die
Rendite einer Investment Grade Emerging M arkets Staatsanleihe ist aktuell um 2.37%(=237 BP) höher als die Rendite einer US Dollar Staatsanleihe mit vergleichbarer
Laufzeit.
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Berenberg Asset Management
EMERGING MARKETINGS BONDS | 30. Mai 2016
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