Emerging Markets Weekly

EMERGING MARKETS BONDS
18.04.2016
WEEKLY-MARKET-UPDATE
von Robert Reichle, CFA, CQF, Berenberg Asset Management | [email protected]
News
Anleihen der Emerging Markets (EM) konnten ihre
starke Performance vergangene Woche weiter ausbauen.
Dieses positive Bild spiegelt sich auch in Kapitalzuflüssen wider, die über die vergangenen zwei Wochen so
stark stiegen wie zuletzt im Sommer 2014. Der EMHartwährungsmarkt (JPM EMBIG Diversified) gewann
letzte Woche 1,17 % (+6,04 % seit Jahresbeginn), der
EM-Lokalwährungsmarkt (JPM GBI-EM) gewann aus
EUR-Investorensicht sogar 2,55 % (+7,57 % seit Jahresbeginn).
140
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
04/11
Wertentwicklung vom 15.04.2011 - 18.04.2016 in %
EMBIG Div Index (+33.42%)
GBI-EM Index (13.68%)
04/12
04/13
04/14
04/15
04/16
Brasilien
Das brasilianische Parlament hat den Weg für ein Amtsenthebungsverfahren gegen Staatspräsidentin Dilma Rousseff frei
gemacht. Die nötige Zweidrittelmehrheit von 342 Stimmen wurde dabei mit 367 um 25 Stimmen deutlich überschritten.
Nach dem Votum im Abgeordnetenhaus entscheidet nun der Senat über die Einleitung eines Amtsenthebungsverfahrens.
Dort genügt eine einfache Mehrheit. Präsidentin Rousseff müsste temporär zurücktreten und Vize Präsident Temer für sie
übernehmen. Brasilianische Anleihen und Aktien werden nach dieser Entscheidung fester erwartet.
China
Das Wachstum der chinesischen Wirtschaft hat sich im ersten Quartal 2016 stabilisiert. Das BIP legte um 6,7 % gegenüber
dem Vorjahr zu und entsprach damit den Markterwartungen. Insbesondere die wichtigen Wachstumskomponenten Export
und Inlandsnachfrage überraschten positiv. Im letzten Quartal des Vorjahres war die Wirtschaftsleistung noch um 6,8 %
gewachsen. Zusätzlich hat die Industrieproduktion im vergangenen Monat stärker als erwartet zugelegt und stieg um 6,8 %
gegenüber dem Vorjahr. Marktteilnehmer hatten nur einen Zuwachs um 5,9 % erwartet.
Marktdaten
Emerging Markets Staats- und Unternehmensanleihen in Hartwährung (in BP)
Risikoaufschläge *
18/04/16
31/12/15
31/12/14
31/12/13
31/12/12
31/12/11
EMBIG Div **
395
415
353
308
257
404
Investment Grade Rating
BB-Rating
235
355
269
359
222
328
203
324
149
228
275
333
B-Rating
571
579
462
668
669
870
408
428
353
311
321
480
31/12/14
31/12/13
31/12/12
31/12/11
Staatsanleihen
Unternehmensanleihen
CEMBI**
Emerging Markets Staatsanleihen in Lokalwährung (in %)
Renditen
18/04/16
31/12/15
Staatsanleihen
GBI-EM Global **
Brasilien
Indonesien
Türkei
Q u e lle : B lo o m b e rg , J P M o rg a n
6.35
7.13
6.50
6.85
5.45
6.57
12.59
7.54
16.03
8.92
12.59
7.96
12.32
8.73
8.16
5.75
10.58
6.57
9.14
10.62
7.95
10.02
6.38
10.29
**re p rä s e n t a t iv e r Ve rg le ic h s in d e x
* B e ze ic h n e t d ie D iffe re n z zwis c h e n zwe i e in h e it s g le ic h e n G rö ß e n . H ie r d e r Un t e rs c h ie d zwis c h e n R e n d it e n zwe ie r A n le ih e n a u fg ru n d u n t e rs c h ie d lic h e r
B o n it ä t . B e is p ie l: D ie R e n d it e e in e r In v e s t m e n t G ra d e E m e rg in g M a rk e t s S t a a t s a n le ih e is t a k t u e ll u m 2 .3 5 % (=2 3 5 B P ) h ö h e r a ls d ie R e n d it e e in e r US
D o lla r S t a a t s a n le ih e m it v e rg le ic h b a re r La u fze it .
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