Emerging Markets Weekly

EMERGING MARKETS BONDS
11.04.2016
WEEKLY-MARKET-UPDATE
von Robert Reichle, CFA, CQF, Berenberg Asset Management | [email protected]
News
Nach zuletzt starker Performance konsolidierten
Emerging Markets (EM)-Anleihen in der vergangenen
Woche. Nichts desto trotz stiegen die Kapitalzuflüsse
sowohl bei Hartwährungs- als auch bei Lokalwährungsanleihen weiter an. Der EM-Hartwährungsmarkt (JPM
EMBIG Diversified) gewann letzte Woche 0,04 %
(+4,82 %
seit
Jahresbeginn),
der
EMLokalwährungsmarkt (JPM GBI-EM) verlor aus EURInvestorensicht 0,97 % (+4,89 % seit Jahresbeginn).
135
Wertentwicklung vom 01.04.2011 - 04.04.2016 in %
130
125
120
115
110
105
100
EMBIG Div Index (+32.28%)
GBI-EM Index (11.97%)
95
90
04/11
04/12
04/13
04/14
04/15
04/16
Aserbaidschan
Der Bergkarabach-Konflikt zwischen Aserbaidschan und Armenien ist vor wenigen Wochen eskaliert. Nachdem mehrere
Menschen durch Kämpfe umkamen, wurde vergangene Woche ein Waffenstillstand vereinbart. Die Märkte reagierten positiv auf die Vereinbarung, insbesondere Staatsanleihen aus Aserbaidschan handelten im Nachgang sehr fest.
Südafrika
Südafrika konnte zum ersten Mal seit über zwei Jahren erfolgreich eine neue Hartwährungsanleihe platzieren. Die Anleihe
war mit einer Rendite von über 5,3 % attraktiv gepreist und zog eine Vielzahl von Investoren an. Des Weiteren bleibt der
wegen Verfassungsverstößen unter Druck stehende südafrikanische Präsident Jacob Zuma im Amt. Das Parlament stimmte
vergangene Woche mit deutlicher Mehrheit gegen einen Antrag der Opposition auf eine Amtsenthebung Zumas.
Marktdaten
Emerging Markets Staats- und Unternehmensanleihen in Hartwährung (in BP)
Risikoaufschläge *
04/04/16
31/12/15
31/12/14
31/12/13
31/12/12
31/12/11
EMBIG Div **
406
415
353
308
257
404
Investment Grade Rating
BB-Rating
243
367
269
359
222
328
203
324
149
228
275
333
B-Rating
586
579
462
668
669
870
418
428
353
311
321
480
31/12/14
31/12/13
31/12/12
31/12/11
Staatsanleihen
Unternehmensanleihen
CEMBI**
Emerging Markets Staatsanleihen in Lokalwährung (in %)
Renditen
04/04/16
31/12/15
Staatsanleihen
GBI-EM Global **
Brasilien
Indonesien
Türkei
Q u e lle : B lo o m b e rg , J P M o rg a n
6.49
7.13
6.50
6.85
5.45
6.57
13.26
7.85
16.03
8.92
12.59
7.96
12.32
8.73
8.16
5.75
10.58
6.57
9.72
10.62
7.95
10.02
6.38
10.29
**re p rä s e n t a t iv e r Ve rg le ic h s in d e x
* B e ze ic h n e t d ie D iffe re n z zwis c h e n zwe i e in h e it s g le ic h e n G rö ß e n . H ie r d e r Un t e rs c h ie d zwis c h e n R e n d it e n zwe ie r A n le ih e n a u fg ru n d u n t e rs c h ie d lic h e r
B o n it ä t . B e is p ie l: D ie R e n d it e e in e r In v e s t m e n t G ra d e E m e rg in g M a rk e t s S t a a t s a n le ih e is t a k t u e ll u m 2 .4 3 % (=2 4 3 B P ) h ö h e r a ls d ie R e n d it e e in e r US
D o lla r S t a a t s a n le ih e m it v e rg le ic h b a re r La u fze it .
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