Emerging Markets Weekly

EMERGING MARKETS BONDS
WEEKLY-MARKET-UPDATE
17. Mai 2016
Von Robert Reichle, CFA, CQF | Berenberg Asset Management
News
Die Emerging Markets (EM) handelten in der zweiten Handelswoche des Monats Mai freundlich. Die elfte Woche in Folge
konnten EM-Hartwährungs- als auch Lokalwährungsanleihen
positive
Kapitalzuflüsse
verzeichnen.
Der
EMHartwährungsmarkt (JPM EMBIG Diversified) gewann vergangene Woche 0,65 % (+6,74 % seit Jahresbeginn), der EMLokalwährungsmarkt (JPM GBI-EM) legte aus EURInvestorensicht 0,39 % (+5,24 % seit Jahresbeginn) zu.
135
Wertentwicklung 16.05.2011 - 17.05.2016
130
125
120
115
110
105
100
EMBIG Div Index (+31.61%)
GBI-EM Index (10.13%)
95
90
05/11
05/12
05/13
05/14
05/15
05/16
Türkei
Die Ratingagentur Standard & Poor’s (S&P) hat im Rahmen ihres Rating-Reviews die Bonität der Türkei unverändert auf BB+ belassen, aber den Outlook von „Negativ“ auf „Stabil“ angehoben. S&P reagierte somit auf die verbesserte externe Finanzierungslage sowie
sich stabilisierende Handels- bzw. Leistungsbilanzen. Die politische Situation hatte auf die Entscheidung der Ratingagentur keinen
Einfluss.
Brasilien
Nach einem monatelangen Amtsmissbrauchsverfahren hat der brasilianische Senat deutlich mit 55 zu 22 Stimmen beschlossen, Präsidentin Dilma Rousseff in ihrem Amt für 180 Tage zu suspendieren und den politischen Prozesses zur definitiven Absetzung einzuleiten. Vizepräsident Michel Temer übernimmt nun interimsweise ihre Geschäfte. Temer ernannte sogleich eine neue Regierung, mit dem
ehemaligen Zentralbankchef Henrique Meirelles als zukünftigen Finanzminister an der Spitze.
Marktdaten
Emerging Markets Staats- und Unternehmensanleihen in Hartw ährung (in BP)
Risikoaufsc hläge*
Staatsanleihen
EMBIG Div**
Investment Grade Rating
BB-Rating
B-Rating
Unternehmensanleihen
CEMBI**
17/05/16
31/12/15
31/12/14
31/12/13
31/12/12
31/12/11
393
235
346
572
415
269
359
579
353
222
328
462
308
203
324
668
257
149
228
669
404
275
333
870
392
428
353
311
321
480
Emerging Markets Staatsanleihen in Lokalw ährung (in %)
Renditen
GBI-EM Global**
Brasilien
Indonesien
Türkei
Quelle: Bloomberg, JP M organ
17/05/16
31/12/15
31/12/14
31/12/13
31/12/12
31/12/11
6.49
12.02
7.76
9.87
7.13
16.03
8.92
10.62
6.50
12.59
7.96
7.95
6.85
12.32
8.73
10.02
5.45
8.16
5.75
6.38
6.57
10.58
6.57
10.29
**repräsentativer Vergleichsindex
* Bezeichnet die Differenz zwischen zwei einheitsgleichen Größen. Hier der Unterschied zwischen Renditen zweier Anleihen aufgrund unterschiedlicher Bonität. Beispiel: Die
Rendite einer Investment Grade Emerging M arkets Staatsanleihe ist aktuell um 2.35%(=235 BP) höher als die Rendite einer US Dollar Staatsanleihe mit vergleichbarer
Laufzeit.
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Berenberg Asset Management
EMERGING MARKETINGS BONDS | 17. Mai 2016
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