EMERGING MARKETS BONDS WEEKLY-MARKET-UPDATE 17. Mai 2016 Von Robert Reichle, CFA, CQF | Berenberg Asset Management News Die Emerging Markets (EM) handelten in der zweiten Handelswoche des Monats Mai freundlich. Die elfte Woche in Folge konnten EM-Hartwährungs- als auch Lokalwährungsanleihen positive Kapitalzuflüsse verzeichnen. Der EMHartwährungsmarkt (JPM EMBIG Diversified) gewann vergangene Woche 0,65 % (+6,74 % seit Jahresbeginn), der EMLokalwährungsmarkt (JPM GBI-EM) legte aus EURInvestorensicht 0,39 % (+5,24 % seit Jahresbeginn) zu. 135 Wertentwicklung 16.05.2011 - 17.05.2016 130 125 120 115 110 105 100 EMBIG Div Index (+31.61%) GBI-EM Index (10.13%) 95 90 05/11 05/12 05/13 05/14 05/15 05/16 Türkei Die Ratingagentur Standard & Poor’s (S&P) hat im Rahmen ihres Rating-Reviews die Bonität der Türkei unverändert auf BB+ belassen, aber den Outlook von „Negativ“ auf „Stabil“ angehoben. S&P reagierte somit auf die verbesserte externe Finanzierungslage sowie sich stabilisierende Handels- bzw. Leistungsbilanzen. Die politische Situation hatte auf die Entscheidung der Ratingagentur keinen Einfluss. Brasilien Nach einem monatelangen Amtsmissbrauchsverfahren hat der brasilianische Senat deutlich mit 55 zu 22 Stimmen beschlossen, Präsidentin Dilma Rousseff in ihrem Amt für 180 Tage zu suspendieren und den politischen Prozesses zur definitiven Absetzung einzuleiten. Vizepräsident Michel Temer übernimmt nun interimsweise ihre Geschäfte. Temer ernannte sogleich eine neue Regierung, mit dem ehemaligen Zentralbankchef Henrique Meirelles als zukünftigen Finanzminister an der Spitze. Marktdaten Emerging Markets Staats- und Unternehmensanleihen in Hartw ährung (in BP) Risikoaufsc hläge* Staatsanleihen EMBIG Div** Investment Grade Rating BB-Rating B-Rating Unternehmensanleihen CEMBI** 17/05/16 31/12/15 31/12/14 31/12/13 31/12/12 31/12/11 393 235 346 572 415 269 359 579 353 222 328 462 308 203 324 668 257 149 228 669 404 275 333 870 392 428 353 311 321 480 Emerging Markets Staatsanleihen in Lokalw ährung (in %) Renditen GBI-EM Global** Brasilien Indonesien Türkei Quelle: Bloomberg, JP M organ 17/05/16 31/12/15 31/12/14 31/12/13 31/12/12 31/12/11 6.49 12.02 7.76 9.87 7.13 16.03 8.92 10.62 6.50 12.59 7.96 7.95 6.85 12.32 8.73 10.02 5.45 8.16 5.75 6.38 6.57 10.58 6.57 10.29 **repräsentativer Vergleichsindex * Bezeichnet die Differenz zwischen zwei einheitsgleichen Größen. Hier der Unterschied zwischen Renditen zweier Anleihen aufgrund unterschiedlicher Bonität. Beispiel: Die Rendite einer Investment Grade Emerging M arkets Staatsanleihe ist aktuell um 2.35%(=235 BP) höher als die Rendite einer US Dollar Staatsanleihe mit vergleichbarer Laufzeit. 1/2 Berenberg Asset Management EMERGING MARKETINGS BONDS | 17. Mai 2016 Wichtige Hinweise: Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Kundeninformation im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes der Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG. Es stellt keine Finanzanalyse im Sinne des § 34b WpHG, keine Anlageberatung, Anlageempfehlung oder Aufforderung zum Kauf von Finanzinstrumenten dar. Es ersetzt außerdem keine rechtliche, steuerliche oder finanzielle Beratung. Die gemachten Angaben wurden nicht durch eine außenstehende Partei, insbesondere eine unabhängige Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, geprüft. Alle Aussagen basieren auf allgemein zugänglichen Quellen, die wir für vertrau-enswürdig halten. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit sämtlicher Angaben übernehmen wir dennoch keine Gewähr. Wir weisen ausdrücklich auf das angegebene Erstellungsdatum hin. Angaben können sich durch Zeitablauf und / oder infolge gesetzlicher, politischer, wirtschaftlicher oder anderer Änderungen als nicht mehr zutreffend erweisen. Wir übernehmen keine Verpflichtung, auf solche Änderungen hinzuweisen. Wir weisen darauf hin, dass frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung sind. Zur Erklärung verwandter Fachbegriffe steht Ihnen auf www.berenberg.de/glossar ein Online-Glossar zur Verfügung. 2/2 Berenberg Asset Management Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG Neuer Jungfernstieg 20 20354 Hamburg Telefon +49 40 350 60-222 Telefax +49 40 350 60-456 E-Mail [email protected] www.berenberg.de
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