Lunes 2 de marzo del 2015 PRINCIPALES INDICADORES Cierre de edición 9:15 horas Bolsas Cierre Ipsa 3.984 Bovespa 51.583 Dow Jones 18.133 S&P 500 2.105 Nasdaq 4.964 Ftse 100 6.947 Cac 40 4.921 Dax 11.406 China Shan 3.336 Nikkei 18.827 MSCI Mundial Emergentes L. América Asia Europa Monedas USD/CLP USD/BRL USD/MXN EUR/USD GBP/USD USD/JPY Commodities Pet. WTI (USD/bbl.) Cobre (USD/lb.) Oro (USD/oz.) Celulosa (USD/ton.) Tasas (var pbs.) BCU 5 BCU 10 BCP 5 BCP 10 Treasury 10 Treasury 30 Var. 1 día -0,1% q -0,3% q -0,4% q -0,3% q -0,5% q 0,0% p -0,6% q 0,0% p 0,8% p 0,2% p 30d 3,8% 10,0% 5,6% 5,5% 7,1% 2,9% 6,9% 6,7% 3,9% 6,5% p p p p p p p p p p YTD 2015 3,4% p 3,2% p 1,7% p 2,2% p 4,8% p 5,8% p 15,2% p 16,3% p 3,1% p 7,9% p 1.773 990 2.654 588 462 -0,1% -0,4% 0,2% -0,3% 0,4% q q p q p 5,7% 3,0% 3,9% 1,8% 6,2% p p p p p 3,7% 3,6% -2,7% 4,3% 6,0% p p q p p 618,9 2,9 15,0 1,1 1,5 119,8 0,2% 1,0% 0,2% 0,3% -0,3% 0,1% p p p p q p -2,5% 7,0% 0,0% -0,6% 2,3% 1,9% q p p q p p 2,1% 8,0% 1,6% -7,2% -1,1% 0,0% p p p q q q 48,8 268,5 1.214,0 900,1 -2,0% -0,2% 0,1% 0,0% q q p q 0% 7,8% -5,4% -3,3% q p q q -10,1% -4,9% 2,5% -3,4% q q p q 0,99 1,18 3,93 4,20 2,00 2,60 0,0 0,0 0,0 0,0 0,8 0,7 u u u u p p -18,0 -13,0 18,0 5,0 36,0 37,5 q q p p p p -31,0 -29,0 5,0 -14,0 -17,0 -15,4 q q p q q q 3,10% Mercado Local Mayores Alzas* Multifoods Nuevapolar Salfacorp Socovesa Forus Cierre 144 22 464 136 2.588 Mayores Transacciones (MM$) Sonda 48.113 Cap 18.944 Falabella 5.209 Bsantander 3.536 Enersis 3.482 t. 600 582 3000 Var. 1d 6,5% 4,2% 3,1% 2,8% 2,7% Mayores Bajas* Cap Eisa Sonda Banvida Iansa Cierre 2.532,6 222,4 1.545 189 17,4 Var. 1d -6,3% -4,5% -3,3% -2,9% -2,5% Parque Arauco reportó resultado corporativo del 4Q14. Las ventas tuvieron un incremento de 16,2%, alcanzando $37.200 millones, mientras que durante el 2014 se tuvo un alza de 17,3%, derivado de la inauguración de seis nuevas propiedades y dos expansiones de proyectos con los que contaba la compañía. Los ingresos de Colombia y Perú representaron un 34,8% del total de ingresos de la compañía, en línea con sus intenciones de diversificación a nivel geográfico y también de formatos, ya que desarrolló su primer strip center fuera de Chile. A nivel de Ebitda, se tuvo un incremento de 15,2% durante el cuarto trimestre, alcanzando un Margen Ebitda de 78,7%, levemente bajo el 79,8% alcanzando el mismo trimestre del año anterior. Durante el 2014, el Margen Ebitda fue de 68% vs el 69,4% de 2013, lo que se asocia a que los nuevos centros comerciales aún se encuentran en proceso de maduración, junto con mayores costos tras el intenso periodo de crecimiento. Finalmente, la Utilidad Neta creció un 43,3%, asociado al incremento a nivel operacional y principalmente a la mejora a nivel de resultado no operacional que durante el trimestre tuvo un avance de 534,4%. En el 2014, la Utilidad llegó a $60.792 millones, un 21,5% mayor al año anterior. Andina invertirá US$ 270 millones en 2015. La embotelladora detalló parte del plan de inversiones para el año 2015. En él se detalla que se destinará US$ 120 millones a la construcción de la planta Duque de Caixas, Rio de Janeiro, que producirá bebidas gaseosas y agua mineral. Durante 2014 las ventas de la compañía se incrementaron un 18%, pero lo más llamativo del ejercicio pasado fueron los aumentos en la cuota de participación en todos los países donde tienen operaciones; muy especialmente en Brasil, donde en la zona de Ipiranga ésta subió hasta 260 puntos base en el cuarto trimestre respecto al mismo periodo de 2013. Asimismo, sobre la depreciación de las monedas locales, en Andina se muestran confiados, porque poseen cobertura de hasta un 50% de sus necesidades en dólares en Chile, lo que además se contrarresta este año con el menor costo del azúcar y la resina, que son sus insumos productivos. Finalmente, Andina prevé una mejora en el consumo a nivel local, con un retorno a la certidumbre, mientras que para Brasil, su mercado más exitoso en 2014, ven incertidumbre, con un consumidor más expectante y cauto. m. [email protected] w. euroamerica.cl Lunes 2 de marzo del 2015 PRINCIPALES INDICADORES Cierre Diario IPSA Monto Transado MM$ IPSA 6.000 4.200 Millares 5.000 4.000 4.000 3.000 2.000 3.800 1.000 0 09-dic 3.600 24-dic 13-ene 28-ene 12-feb 27-feb Volatilidad 26 Indice VIX 24 22 20 Bolsas internacionales operan con leves ganancias, en una jornada marcada por positivas noticias en China y la publicación de datos de manufactura a nivel mundial. Las principales plazas asiáticas cerraron la jornada bursátil con ganancias tras conocerse el recorte de las tasas de interés y positivos datos de producción fabril en China, lo que contrarrestó parcialmente unos datos débiles de Estados Unidos. Las plazas europeas operan con leves ganancias alcanzando máximos desde julio de 2007, salvo por el Cac-40, en una sesión marcada por positivas noticias económicas en China, el impulso de las fusiones en el sector de telecomunicaciones y la publicación positivas cifras de manufactura -salvo por Francia y que impacto el desempeño de su índice-. Finalmente, los futuros americanos operan con leves ganancias previo a la publicación de datos económicos relevantes en Estados Unidos, entre ellos Ingreso/Gasto personal y manufactura. Banco Central de China recortó tasa de política monetaria llevándola a 5,35%. Buscando potenciar el desarrollo de su economía, el Banco Central de China ejecutó un recorte de 25 puntos base en la TPM, dejándola en 5,35% interanual. El banco argumentó que la decisión obedece a la necesidad de disminuir el costo del crédito para las empresas, en un contexto de inflación descendente que generaba un alza real de la tasa de interés. No obstante, dada la estructura de reajuste anual de los préstamos corporativos, el impacto directo de la medida no sería perceptible en el corto plazo. 18 16 14 12 10 8 09-dic 19-dic 29-dic 08-ene 18-ene 28-ene 07-feb 17-feb 27-feb 3,10% Cobre 300 290 Cobre 280 270 260 250 240 09-dic 19-dic 29-dic 08-ene 18-ene 28-ene 07-feb 17-feb 27-feb t. 600 582 3000 m. [email protected] w. euroamerica.cl Lunes 2 de marzo del 2015 PRINCIPALES INDICADORES Peso consolida tendencia apreciativa tras recorte de tasa benchmark de política monetaria en China. Como era ampliamente esperado, el PBoC recortó su tasa referencial a un año en un intento por estimular a una economía que presenta claros síntomas de desaceleración. Al respecto creemos que vendrán más recortes de tasa a futuro, así como esperamos nuevas disminuciones en la tasa se encaje. Tras la medida, y la publicación de positivas cifras de actividad industrial (PMI), el precio del cobre se eleva hacia la zona de US$2,70 l/lb, lo que deja a este commodity en buen pie para seguir corrigiendo al alza. Bajo este escenario, la paridad local podría continuar fortaleciéndose, donde reafirmamos nuestro target de corto plazo en torno a $610/$615. Estimamos para hoy un rango de trading de $616-$621. Mercado Cambiario 640 CLP 630 620 610 600 590 580 09-dic 21-dic 02-ene 14-ene 26-ene 07-feb 19-feb Bonos Locales 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 BCP10 BCU10 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 09-dic 25-dic 10-ene 26-ene 11-feb 27-feb 3,10% Tasas Benchmark Internacionales 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 Treasury 10 1,0 09-dic 25-dic t. 600 582 3000 10-ene Treasury 5 26-ene 11-feb 27-feb m. [email protected] w. euroamerica.cl Lunes 2 de marzo del 2015 CALENDARIO ECONOMICO Fecha País Indicador Consenso Previo Actual Lunes 02 Eurozona Eurozona Eurozona Eurozona EE.UU. EE.UU. Alemania Alemania Tasa de desempleo Markit Eurozona PMI Manufactura Estimación de IPC YoY IPC central YoY Gasto en construcción (MoM) ISM manufacturero Ventas al por menor MoM Ventas al por menor YoY 11,4% 51,1 -0,4% 0,5% 0,30% 53,2 0,4% 2,6% 11,4% 51,1 -0,6% 0,40% 53,5 0,2% 4,0% 11,2% 51,0 -0,3% 0,6% Martes 03 Eurozona Eurozona China China IPP MoM IPP YoY HSBC China Composite PMI HSBC China servicios PMI -0,7% -3,1% --- -1,0% -2,7% 51 51,8 Miércoles 04 Eurozona Eurozona Brasil Brasil EE.UU. EE.UU. Brasil Ventas al por menor MoM Ventas al por menor YoY Producción industrial YoY Producción industrial MoM ADP Cambio de empleo U.S. Federal Reserve Releases Beige Book Tipo Selic ----210K 0,3% 2,8% -2,7% -2,8% 213K 12,8% 12,3% Jueves 05 Chile Chile Eurozona Eurozona Eurozona EE.UU. Actividad económica YoY Actividad económica MoM Tipo de refinanciación principal BCE Tipo de organismos de depósito ECB ECB Marginal Lending Facility Peticiones iniciales de desempleo --0,1% -0,2% 0,3% -- 2,9% 1,0% 0,1% -0,2% 0,3% 313K Viernes 06 Alemania Alemania Eurozona Eurozona Chile EE.UU. EE.UU. Producción industrial SA MoM Producción industrial WDA YoY PIB SA QoQ PIB SA YoY IPC (MoM) Cambio en nóminas no agrícolas Tasa de desempleo 0,5% -0,3% 0,9% -235K 5,6% 0,1% -0,7% 0,3% 0,9% 0,1% 257K 5,7% t. 600 582 3000 m. [email protected] w. euroamerica.cl Lunes 2 de marzo del 2015 GERENCIA ESTUDIOS EUROAMERICA XIMENA GARCÍA GIUSTO Gerente de Estudios de Renta Variable [email protected] Alfredo Parra R. Andrés Galarce H. Analista de Estudio [email protected] Analista de Estudio [email protected] Claudio Ormazábal Jorge Sepúlveda V. Analista de Estudio [email protected] Analista de Estudio [email protected] Felipe Alarcón G. Martina Ogaz Economista [email protected] Analista Económico [email protected] 3,10% © Copyright 2015 EuroAmerica. Todos los derechos reservados. Prohibida su reproducción. Este material fue preparado por personal de la Gerencia de Estudios de EuroAmerica, solamente para propósitos informativos y no constituye una oferta o solicitud para vender o comprar algún valor, acción u otro instrumento financiero. Aunque está basado en información pública percibida como confiable, no se garantiza que ella sea exacta o completa. Las opiniones, proyecciones, estimaciones, valorizaciones y precios objetivos contenidos en este material, son para la o las fecha(s) indicada(s), y pueden ser sujetos a cambio en cualquier momento sin previa notificación. Los comentarios, proyecciones y estimaciones presentados en este informe han sido elaborados con el apoyo de las mejores herramientas financieras disponibles; sin embargo, por su naturaleza, no es posible garantizar que ellas se cumplan. 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