FLASH NOTE ESTUDIOS EUROAMERICA t. 600 582 3000 m. [email protected] w.euroamerica.cl lunes 03 de noviembre de 2014 RESULTADOS CORPORATIVOS ENTEL S.A. ESCENARIO BASE 2014 Estado de Resultados ($ MMM) 3Q14 3Q14e Var. A/E 3Q13 Var. YoY Ingres os 405,8 418,8 -3,1% 408,1 -0,6% EBITDA 92,7 101,9 -9,0% 117,1 -20,8% Uti l i da d Neta (Control a dora ) 4,1 20,9 -80,4% 40,5 -89,9% Ma rgen EBITDA 22,8% 24,3% -1,5% 28,7% -5,9% Ma rgen Neto 1,0% 5,0% -4,0% 9,9% -8,9% Indicadores Financieros 120 110 Entel IPSA 100 90 80 70 60 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 Fuente: Estudios EuroAmerica. oct-14 Entel dio a conocer sus resultados corporativos del 3Q14. Destacamos una disminución de ventas, ebitda y utilidad, en comparación a igual periodo de 2013, mientras que nuestras estimaciones fueron más optimistas que las cifras efectivas reportadas en Ingresos y Ebitda. La utilidad del 3Q14 experimentó una caída de 89,9% La disminución del Ebitda y Utilidad durante el 3Q14 fue mayor a nuestra proyección, debido al impacto de Nextel Perú en las operaciones de la compañía. Esperamos que los títulos de Entel evidencien una presión bajista durante las próximas jornadas, agudizando la tendencia exhibida durante las últimas semanas. A nivel operacional, durante los primeros 9 meses la compañía registró un Ebitda cercano a $311.066 MM, representando una caída de 13,6% en comparación a lo obtenido en igual periodo de 2013. Dicha merma obedeció principalmente a la incorporación de Nextel Perú. Descontando dicha operación, el ebitda hubiese registrado un avance cercano a 1,3%. Asimismo, la consolidación de Nextel Perú llevó a la compañía a materializar una pérdida neta de $45.812 millones durante enero-septiembre de 2014. En lo positivo, el mayor driver de crecimiento de las ventas durante 9M14 provino del negocio de Telefonía Móvil Perú, rubro que registró una expansión cercana a 800% en comparación a igual periodo de 2013. No obstante, su mayor fuente de ingresos -Telefonía Móvil Chile, representa cerca del 70% de las ventas- exhibió una caída de 8% durante los primeros 9 meses del año. Finalmente, el fuerte deterioro en la utilidad del 3Q14 se debió mayormente a (i) menor ingreso operacional, (ii) aumentos de los gastos financieros, (iii) mayor tasa efectiva de impuestos. FLASH NOTE lunes 03 de noviembre de 2014 GERENCIA ESTUDIOS EUROAMERICA XIMENA GARCÍA GIUSTO Gerente de Estudios de Renta Variable [email protected] Alfredo Parra R. Andrés Galarce H. Analista de Estudio [email protected] Analista de Estudio [email protected] Claudio Ormazábal Jorge Sepúlveda V. Analista de Estudio [email protected] Analista de Estudio [email protected] Luis Felipe Alarcón Economista [email protected] © Copyright 2014 EuroAmerica. Todos los derechos reservados. Prohibida su reproducción. Este material fue preparado por personal de la Gerencia de Estudios de EuroAmerica, solamente para propósitos informativos y no constituye una oferta o solicitud para vender o comprar algún valor, acción u otro instrumento financiero. Aunque está basado en información pública percibida como confiable, no se garantiza que ella sea exacta o completa. Las opiniones, proyecciones, estimaciones, valorizaciones y precios objetivos contenidos en este material, son para la o las fecha(s) indicada(s), y pueden ser sujetos a cambio en cualquier momento sin previa notificación. Los comentarios, proyecciones y estimaciones presentados en este informe han sido elaborados con el apoyo de las mejores herramientas financieras disponibles; sin embargo, por su naturaleza, no es posible garantizar que ellas se cumplan. Las estrategias presentadas en este material no necesariamente son las más adecuadas para los objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades individuales de cada lector, quien debe basarse en su propia evaluación, tomando en cuenta su perfil de riesgo, objetivos de inversión e ingresos disponibles, entre otras consideraciones. Tanto EuroAmerica, como sus empleados y/o clientes, en cualquier momento pueden mantener posiciones cortas o largas en los valores, acciones u otros instrumentos financieros referidos en este material, situación que no necesariamente puede o debe coincidir con las recomendaciones propuestas en el mismo. La utilización de esta información es de exclusiva responsabilidad del usuario. Su contenido es de propiedad de EuroAmerica, y no puede ser reproducido, redistribuido o copiado total o parcialmente sin mencionar su fuente.