AUSBLICK AUF DAS 2. HALBJAHR 2015 US-Aktienmarkt braucht jetzt steigende Unternehmensgewinne Positive Wirtschaftsdaten haben den US-Aktienmarkt in den vergangenen drei Jahren getrieben. Aktuell ist der Markt daher nicht mehr so günstig bewertet wie noch vor einiger Zeit. Allerdings ist er auch noch nicht teuer. Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis von 16 bis 17 liegt etwa im historischen Durchschnitt. Für eine substanzielle weitere Entwicklung des US-Aktienmarkts sind jetzt jedoch steigende Unternehmensgewinne wichtig. Die Politik der US-Notenbank dürfte hingegen in diesem Jahr kaum Einfluss auf den Aktienmarkt haben, da wir davon ausgehen, dass sie die Zinsen erst Ende dieses Jahres oder Anfang 2016 erhöht. GUTE KAUFGELEGENHEITEN FÜR STOCKPICKER Für Stockpicker ergeben sich im aktuellen Umfeld dank der Belebung der Verbrauchernachfrage und der Unternehmenstätigkeit gute Kaufgelegenheiten. Aufgrund niedrigerer Energiepreise und eines verbesserten Arbeitsmarktumfelds haben die Verbraucher mehr Geld in der Tasche. Die Konsumbelebung wird den Unternehmen zugutekommen. Ein anderer wichtiger Treiber für US-Aktien sind meiner Ansicht nach die zunehmenden Aktivitäten hinsichtlich Fusionen und Übernahmen. Sie sind seit dem vergangenen Jahr stark gestiegen, nachdem Unternehmen in den Jahren zuvor ihr Bargeld horteten oder lediglich ihre Aktien zurückkauften. Das spiegelte ein geringes Vertrauen in die Wirtschaftsaussichten wider. Nun ist die Situation jedoch eine andere: Es fanden bereits viele Deals statt, und wir können davon ausgehen, dass in diesem Jahr weitere folgen werden. Die Fusionen und Übernahmen beschränken sich dabei nicht auf eine Branche. Viele der Deals finden im Gesundheitsbereich statt, aber wir haben auch schon eine gewisse Konsolidierung im Konsumsektor und der Technologiebranche gesehen. Vor allem Large-Caps haben hohe Barbestände. Anstatt sie für Forschung und Entwicklung auszugeben, kaufen sie Innovation, sprich ein anderes Unternehmen. Der Vorteil dabei: Sie müssen nicht Jahre warten, bis sich die Investition auszahlt. GESUNDHEITSSEKTOR BLEIBT ATTRAKTIV Insbesondere der Gesundheitssektor in den USA bleibt interessant. In den vergangenen Jahren gab es eine Menge Veränderungen und Innovationen in dieser Branche. Es wurden mehr Arzneimittel zugelassen und das schneller als in der Vergangenheit. Davon hat die Branche profitiert, allen voran Biotech- und Pharmaunternehmen. Hinzu kam die Einführung von Obamacare, die von US-Präsident Obama initiierte Krankenversicherung, die sich positiv auf das Wachstum zahlreicher Unternehmen im Gesundheitsbereich ausgewirkt hat. DOLLAR-STÄRKE SPRICHT FÜR KLEINE UND MITTLERE UNTERNEHMEN Nach der starken überdurchschnittlichen Wertentwicklung von Large-Caps im vergangenen Jahr denken einige Anleger nun darüber nach, in Small- und Mid-Caps zu investieren. Das hat auch mit der Dollar-Stärke zu tun. Denn Large-Caps erzielen einen größeren Teil ihrer Gewinne in ausländischen Märkten als Mid- und Small-Caps. Ein starker Dollar, beziehungsweise umgekehrt Einnahmen in anderen, schwächeren Währungen, wirken sich in diesem Fall negativ aus. Daher ist es vielleicht ein guter Zeitpunkt, stärker als bislang in Unternehmen zu investieren, die ihre Umsätze und Gewinne hauptsächlich in den USA erwirtschaften. Rund 40% der Umsätze der S&P 500-Unternehmen stammen von außerhalb der USA. Bei den Unternehmen des Russel 2000 Index sind es dagegen nur 22%. STEPHANIE SUTTON ist Investment Director für US-Aktien bei Fidelity Worldwide Investment und hat über 18 Jahre Investmenterfahrung. Vor ihrem Wechsel zu Fidelity im Oktober 2008 war Stephanie Sutton als Consultant bei Ernst & Young tätig. Außerdem besetzte sie verschiedene Positionen als Aktienanalystin, Fondsmanagerin und Produktmanagerin bei F&C Management, Lehman Brothers und Société Générale. WICHTIGER HINWEIS Dieses Dokument darf ohne vorherige Erlaubnis weder reproduziert noch veröffentlicht werden. Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf Grundlage des Kundeninformationsdokumentes „Wesentliche Anlegerinformationen” und des veröffentlichten Verkaufsprospektes, des letzten Geschäftsberichtes und – sofern nachfolgend veröffentlicht – des jüngsten Halbjahresberichtes getroffen werden. Diese Unterlagen sind die allein verbindliche Grundlage des Kaufes. Sie erhalten diese Unterlagen in Deutschland kostenlos über FIL Investment Services GmbH, Postfach 200237, 60606 Frankfurt am Main, oder www.fidelity.de. Privatkunden können die zuvor genannten Unterlagen kostenlos bei der FIL Finance Services GmbH, Postfach 200237, 60606 Frankfurt am Main, oder über www.fidelity.de anfordern. 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