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第14回開放経済下の総需要（１）
マクロ経済学2（南山大学2015）
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概要
1.
2.
3.
4.
5.
今回のねらい
マンデル＝フレミング・モデル
為替相場制度
変動為替レート制のMFモデル
要約
マクロ経済学2（南山大学2015）
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1. 今回のねらい
• 前回までの講義では短期均衡分析の総需要
側である、IS-LMモデルおよびAD曲線ついて
学んだ。
• AD曲線は需要者が納得する物価と所得の組
み合わせの軌跡。
• 今回の狙いは
–
について理解する。
– （変動相場制下の）マンデル＝フレミング・モデル
について理解する。
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2. マンデル＝フレミング・モデル
• マンデル＝フレミング・モデルとは
– 開放経済版IS-LMモデル
– IS*曲線とLM*曲線。
• 短期分析のモデルに開放経済の影響を
取り入れたモデル。
– 価格が硬直的。
– 完全な資本移動、小国開放経済。
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IS*曲線とLM*曲線
•
– 小国開放経済における財市場の需給を均衡させ
る名目為替レートと所得の組み合わせの軌跡。
• LM*曲線
– 小国開放経済における貨幣市場の需給を均衡さ
せる名目為替レートと所得の組み合わせの軌跡。
• IS*曲線とLM*曲線の交点
– 小国開放経済における財・貨幣市場を同時均衡
させる名目為替レートと所得の組み合わせ。
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2-1. IS*曲線
• IS*曲線
– 小国開放経済における財市場の需給を均衡させ
る名目為替レートと所得の組み合わせの軌跡。
• 小国開放経済における財市場需給均衡
• 財市場の均衡条件を名目為替レートと所得
の関係として変形すれば、IS*曲線が得られる。
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財市場とIS*曲線
• 小国開放経済における財市場均衡
Y  C  I  G  NX
• 消費関数、投資関数、純輸出関数
C  C 0  c (Y  T )
I  I 0  vr
NX  NX 0  j  ,   eP
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*
P
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小国開放経済における金利の決定
• 閉鎖経済のもとでは「財市場を均衡させるよ
うに金利が決定する」と学んだ。
• 小国開放経済
– （完全な資本移動を仮定）
– 自国は世界経済に対して非常に小さく、自国金
利は世界金利に一致する。
• 自国金利（

r ）は常に世界金利（ r ）一致。
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IS*曲線の導出
Y  C  I  G  NX

Y  C 0  c (Y  T )  I 0  vr  G  NX 0  j e P
e
P (1  c )
jP
*
Y 
P
jP
*
P

*
(  C 0  cT  I 0  vr  G  NX 0 )
IS*曲線：e-Y平面で右上がりの曲線
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の図による理解
e
（純輸出関数）
E
（ケインジアンの交差図）
E Y
r
NX (e )
e1
p
E1
p
E0
e↑
e0
0
NX
0
NX 1
NX
0
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Y0
Y1
Y
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IS*曲線
e
IS

e1
e0
0
Y0
Y1
Y
e-Y平面で右上がりのIS*曲線が得られる。
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2-2. LM*曲線
• LM*曲線
– 小国開放経済における貨幣市場の需給を均衡さ
せる名目為替レートと所得の組み合わせの軌跡。
• 小国開放経済における貨幣市場需給均衡
• 貨幣市場の均衡条件を名目為替レートと所
得の関係として変形すれば、LM*曲線が得ら
れる。
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貨幣市場とLM*曲線
• 小国開放経済における貨幣市場均衡
M
P
s
 L (Y , r )
• 貨幣需要関数
L (Y , r )  L0  kY  lr
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
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LM*曲線の導出
M
M
s
s
P  L (Y , r )
P  L0  kY  lr

LM*曲線：e-Y平面で垂線
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LM*曲線導出の図による理解
r
（LM曲線と世界金利）
LM
r

Y
0
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e
LM

0
Y
e-Y平面で垂直なLM*曲線が得られる。
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マンデル＝フレミング・モデル
e
LM

IS

均衡為替レート
0
Y
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3. 為替相場制度
• 変動相場制度
– 為替相場が経済状態の変化に対応して自由に
変動する制度。
– 日本、米国、ユーロ圏等。
•
– 特定の通貨等に対して為替相場を固定する制度。
– マレイシア、アラブ首長国連邦、ネパール等。
MFモデルでは異なる為替相場制度の分析が可能。
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為替相場制度の分類
自由変動（35）
変
動
相
場
制
度
ハードペッグ（48）
管
理
フ
ロ
ー
ト
制
度
Ｂ
Ｂ
Ｃ
ル
ー
ル
バ
ス
ケ
ッ
ト
・
ペ
ッ
グ
ド
ル
・
ペ
ッ
グ
カド通
レル貨
ン化同
シ
盟
ー
・
ボ
ー
ド
（）内は国の数（http://www.imf.org/external/np/mfd/er/2004/eng/1204.htmを参照）
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4. 変動為替レート制のMFモデル
• 変動為替レート制を採用する小国開放経済
について分析を行う。
• 財政拡大、金融緩和、輸入規制の効果を見
る。
• 固定為替レート制については次回取り扱う。
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財政拡大の効果
• IS*曲線
e
P (1  c )
jP
*
Y 
P
jP

*
(  C 0  cT  I 0  vr  G  NX 0 )
*
(  C 0  cT  I 0  vr  G  NX 0 )
•
e
P (1  c )
jP
*
Y 
P
jP

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財政拡大とIS*曲線のシフト
e
LM


IS 1

IS 2
0
Y
名目為替レート下落（自国通貨高）、所得不変
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変動相場制下の財政拡大効果
• 自国通貨高、
。
– 閉鎖経済では財政拡大に伴い所得が増大。
– この違いはなぜ生まれるか？
• 自国通貨高→純輸出減少→所得不変。
–
–
–
–
財政拡大、自国金利上昇圧力が発生。
自国への資本流入（自国金利＝外国金利）。
自国通貨高、純輸出減少（財政拡大効果を相殺）。
所得は不変。
• 閉鎖経済と異なり、小国開放経済で投資は不変。
自国通貨高が純輸出を減少させている。
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金融緩和の効果
• LM*曲線
s
1M
 
Y  
 L 0  lr 
k P

• 金融緩和
s
1M
 
Y  
 L 0  lr 
k P

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金融緩和と LM*曲線のシフト
e

LM 1
LM

2
0
IS

Y
名目為替レート上昇（自国通貨安）、
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変動相場制下の金融緩和効果
• 自国通貨安、所得増大。
– 閉鎖経済同様、金融緩和に伴い所得が増大。
– 影響経路は閉鎖経済と異なる。
• 自国通貨安→純輸出増大→所得増大。
–
–
–
–
金融緩和、自国金利下落圧力が発生。
外国への資本流出（自国金利＝外国金利）。
自国通貨安、純輸出増大（金融緩和効果を増幅）。
所得は増大。
• 閉鎖経済と異なり、ここでも投資は不変。自国通
貨安が純輸出を増大させている。
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• IS*曲線
e
P (1  c )
jP
*
Y 
P
jP

*
(  C 0  cT  I 0  vr  G  NX 0 )
*
(  C 0  cT  I 0  vr  G  NX 0 )
• 輸入規制
e
P (1  c )
jP
*
Y 
P
jP

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輸入規制とIS*曲線のシフト
e
LM


IS 1

IS 2
0
Y
名目為替レート下落（自国通貨高）、所得不変
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変動相場制下の輸入規制効果
• 自国通貨高、所得不変。
• 自国通貨高→純輸出減少→所得不変。
– 輸入規制が計画支出を増大させ、自国金利上昇
圧力が発生。
– 自国への資本流入（自国金利＝外国金利）。
– 自国通貨高、純輸出減少（輸入規制効果を相殺）。
– 所得は不変。
• 輸入規制に伴う自国通貨高と純輸出減少が、
輸入規制の影響を完全に相殺。
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変動相場制下の政策効果
• 財政拡大
– 自国通貨高、所得不変。
– 閉鎖経済では所得増大。
• 金融緩和
– 自国通貨安、所得増大。
– 閉鎖経済の所得増大幅より大きい。
• 輸入規制
– 自国通貨高、所得・純輸出不変。
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5. 確認問題
1. IS*曲線を数学的に導出せよ。
2. 変動相場制において財政拡大が名目為替レートに
与える影響について、MFモデルの図を用いて説明
せよ。
3. 変動相場制において金融緩和が名目為替レートに
与える影響について、MFモデルの図を用いて説明
せよ。
4. 変動相場制において輸入規制が名目為替レートに
与える影響について、MFモデルの図を用いて説明
せよ。
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