Column ご参考資料「投資のヒント」 2016年2月29日最近のオーストラリアＲＥＩＴ市場の動向についてオーストラリアREIT市場〜堅調な⼩売売上⾼を背景に、相対的に底堅い展開〜オーストラリアREITは相対的に底堅く推移 2015年後半以降、中国経済に対する懸念や原油価格の下落など、金融市場を取り巻く不透明感が高まっています。投資家のリスク回避姿勢が強まっていることから、株式市場は軟調に推移しています。一方、オーストラリアREIT市場は、株式市場が大きく下落する局面においても、底堅い動きとなっています。例えば、2015年7月末から9月末にかけて、日本株式が約 ▲15％、米国株式が約▲8％下落するなか、オーストラリア REITは約▲4％の下落にとどまりました（局面①）。また、2015年11月末から足もとにおいては、日本株式が約▲18％、米国株式が約▲6％下落する一方、オーストラリアREITは約+8％上昇しています（局面②）。オーストラリアREITと⽇⽶株式の推移（2015年1月5日～2016年2月25日、日次） 130 117 110 100 99 94 オーストラリアREIT 米国株式 90 （オーストラリアREIT・米国株式は現地通貨ベース） 80 15/1 15/3 15/5 15/7 15/9 15/11 16/1 （年/月） ※2015年1月5日を100として指数化 ※オーストラリアREIT：S&PオーストラリアREIT指数、日本株式：日経平均株価、米国株式：S&P500指数、すべて配当込み、現地通貨ベース（出所）S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスおよびBloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成⼩売売上⾼の成⻑はオーストラリアREITに好影響オーストラリアの⼩売売上⾼推移（2014年12月～2015年12月、月次） 106 104 オーストラリア 102 100 （ご参考）日本 98 96 14/12 15/3 15/6 15/9 15/12 （年/月） ※2014年12月を100として指数化（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成オーストラリアREITは利回り⾯で魅⼒的な⽔準オーストラリアREITは、収益（主に賃料）の大部分を配当金として投資家に分配しています。2016年1月末現在、オーストラリアREITの配当利回りは5.2％と、日米REITやオーストラリア10年国債よりも高い水準にあり、相対的に魅力的な水準となっています。また、足もとのオーストラリア10年国債利回りは過去最低水準にあり、2014年以降はオーストラリアREITと10年国債の利回り差が拡大傾向にあることも、オーストラリアREITの魅力となっています。局面② 120 ※局面①は各資産の2015年7月末から2015年9月末、局面②は2015年11月末から2016年2月25日までの騰落率を記載オーストラリアREIT市場が底堅く推移する理由として、主に以下の2点が挙げられます。 ①オーストラリア経済は、サービス産業がGDPの７割を占める内需主体の経済であること。そして足もとでは雇用環境の改善や小売売上高の安定成長などを背景に、内需が堅調に推移していること。 ②オーストラリアREIT市場の用途別比率をみると、内需拡大の恩恵を受ける商業施設が50％近くを占めていること（時価総額ベース）。小売売上高の安定成長から小売店の収益が安定的に成長していることが想定され、その結果、テナント料の上昇を促し、商業施設の収益改善期待につながっていくものと考えられます。局面① 日本株式⽇⽶豪のREITとオーストラリア10年国債の利回り 6 （2016年1月末現在）（％） 5.2％ 4.0％ 4 3.3％ 2.6％ 2 0 オーストラリア REIT 米国REIT J-REIT オーストラリア 10年国債 ※各国のREIT配当利回りはS&PグローバルREIT指数の各国インデックスの実績配当利回り（出所）S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスおよびBloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 ※上記は過去のデータであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。当資料は、三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 1/2 ご参考資料【ご留意事項】 ●当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。 ●ご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。 ●投資信託は値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。 ●投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。また、証券会社以外でご購入いただいた場合は、投資者保護基金の保護の対象ではありません。 ●当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更される場合があります。 ●当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません。 ●当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します。当資料は、三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。 2/2