米国ＭＬＰマーケット・ウィークリー 当レポートでは、パイプライン等のエネルギー関連資産を保有・運営する米国のMLP（共同投資事業の一形態）に関する情報提供を行います。 ≪先週の米国MLP（マスター・リミテッド・パートナーシップ）市場概況≫ アレリアンMLP指数 価格指数 トータル リターン指数 米国株（S&P500） 予想配当 利回り トータル リターン指数 予想配当 利回り 2015年2月24日 米国REIT トータル リターン指数 WTI 原油先物 （ ﾄﾞﾙ/ ﾊﾞﾚﾙ） 米10年国債 利回り 予想配当 利回り ヘンリーハブ 天然ガス先物 （ ﾄﾞﾙ/ 百万 BTU） 2014年12月31日 459.40 1,637.25 6.01% 3,769.44 1.95% 14,247.97 3.59% 2.17% 53.27 2.89 2015年2月13日 451.40 1,632.46 6.19% 3,849.29 2.04% 14,911.93 3.59% 2.05% 52.78 2.80 2015年2月20日 454.60 1,644.05 6.16% 3,875.60 3.60% 2.11% 50.34 2.95 前週比 0.7% 0.7% -0.03% 0.7% -0.01% -0.5% 0.01% 0.06% -4.6% 5.2% 年初来 -1.0% 0.4% 0.15% 2.8% 0.08% 4.2% 0.01% -0.06% -5.5% 2.1% 前年比 -1.3% 4.5% 0.11% 17.1% -0.06% 24.7% -0.13% -0.64% -51.1% -51.3% （2012年末=100） 2.03% 14,842.81 トータルリターン指数（配当込み） 160 8% 150 7% S&P500 140 MLP・S&P500・米国REITの配当利回りと長期金利 MLP 6% 5% 130 米国REIT 4% 120 MLP 110 2% 米国REIT 100 3% 1% 90 13/1/1 13/7/1 14/1/1 14/7/1 15/1/1 0% 13/1/1 S&P500 米10年国債利回り 13/7/1 14/1/1 14/7/1 15/1/1 （出所）ブルームバーグ （注）データ期間：2013年1月1日～2015年2月20日、MLP＝Alerian MLP Index、米国REIT＝FTSE NAREIT All Equity REITs Index ≪アレリアンMLP指数構成銘柄（全50銘柄）の週間騰落率ランキング（2月16日～2月20日）≫ 上昇率上位5銘柄 業種 3,446 週間騰落率 (％） 下落率上位5銘柄 7.9 Crestwood Midstream Partners LP 業種 時価総額 （ 1 0 0 万ドル） 週間騰落率 （％） 集積・処理 2,624 -6.9 天然ガス輸送 5,084 -6.7 石油輸送 5,982 -5.5 4.4 Vanguard Natural Resources LLC 探査・生産 1,452 -4.5 4.2 Legacy Reserves LP 探査・生産 888 -3.8 1 Tallgrass Energy Partners LP 2 Williams Partners LP 集積・処理 30,418 3 DCP Midstream Partners LP 集積・処理 4,658 6.6 Phillips 66 Partners LP 4 NGL Energy Partners LP 石油輸送 2,809 5 Calumet Specialty Products Partners LP 石油精製 1,837 （出所）ブルームバーグ 天然ガス輸送 時価総額 （ 1 0 0 万ドル） 6.9 EQT Midstream Partners LP （注）時価総額は2015年2月20日時点。 ≪先週の米国MLP市場の動き≫ 先週のアレリアンMLP指数（トータルリターン）は前週末比+0.7％の上昇となりました。WTI原油先物価格（期近物）は依然 として1バレル＝50ドル台前半の低水準での推移が続いているものの、MLP市場は1月中旬を底に、緩やかな回復基調にあ ります。1月末から2月20日までのトータルリターンでは、米国株（S&P500）の+6.0％に続いてMLPは+3.6％とプラス・リター ンを保っている一方、年初来で好調であった米国REITは-1.9％と軟調な地合いにあります。 先週も主要MLPによる2014年10-12月期決算発表が続く中、安定した業績拡大がファンダメンタルズ面でMLP市場を下 支えしたと考えられます。主要MLPによる決算発表は概ね来週で終盤を迎える予定です。 また、先週はPhillips 66 Partners LP（PSXP）やEnLink Midstream Partners LP（ENLK）が親会社からの資産取得（ドロップ ダウン）を公表したほか、NGL Energy Partners LP（NGL）は顧客企業からの需要拡大を受けて建設中の石油パイプライン の輸送容量の拡張を計画するなど、中流MLPによる事業拡大にも回復の兆しがみえつつあります。 ●当資料は、説明資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したも のですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された過去の成績は、将来の成績を予測あるいは保証するものではありません。 また記載されている運用スタンス、目標等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面及びここに記載された情報・商品 に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●当 資料は情報提供を目的としてのみ作成されたもので、当該銘柄の売買または保有を推奨するものではありません。 米国ＭＬＰマーケット・ウィークリー ≪先週の米国MLP関連ニュース≫ 【2月16日、ドロップダウン】 Phillips 66 Partners LP（PSXP、石油輸送、時価総額60億ドル）は、親会社であるPhillips 66 社が保有する3つのパイプライン権益の取得で合意を結ぶ。取得額は合計約10億ドル。取引は2015年3月に完了予定。 【2月17日、ドロップダウン】 EnLink Midstream Partners LP（ENLK、集積・処理、同68億ドル）は、親会社であるEnLink Midstream社よりテキサス州およびオクラホマ州の天然ガス集積・処理設備を保有する子会社（EnLink Midstream Holdings LP）の持分25％を取得したことを公表。取得額は約9.25億ドル。 【2月18日、決算発表】 2月2日にAccess Midstream Partners LPと統合したWilliams Partners LP（WPZ、集積・処理、 同304億ドル）は、統合前の2社の決算を公表。統合前のWilliams Partners LPの2014年10-12月期の調整後利益（減 価償却前）は前年比-24.6％の5.21億ドルへ減少。一方、統合前のAccess Midstream Partners LPの同期の調整後 EBITDA（金利・税金・償却前利益）は前年比+31.5％の3.17億ドルへ増加。 【2月18日、決算発表】 Energy Transfer Partners LP（ETP、天然ガス輸送、同242億ドル）の2014年10-12月期の調 整後EBITDAは前年比+30.0％の12.8億ドルに増加し、市場予想（11.7億ドル）も上回る。 【2月18日、決算発表】 Sunoco Logistics LP（SXL、石油輸送、同101億ドル）の2014年10-12月期の調整後EBITDAは 前年比+12.9％の2.37億ドルに増加（市場予想（2.54億ドル）は下回る）。また、SXLは60％の権益を保有する西テキサス 湾パイプラインに関して、残り40％の権益を4.56億ドルで取得したことを公表。 【2月18日、決算発表】 Regency Energy Partners LP（RGP、集積・処理、同102億ドル）の2014年10-12月期の調整 後EBITDAは前年比+92.7％の3.18億ドルに増加（市場予想（3.5億ドル）は下回る）。主に2014年に実施した買収が収益 拡大に貢献。RGPは2015年第2四半期にEnergy Transfer Partners LP（ETP）に統合される計画。 【2月18日、決算発表】 Enbridge Energy Partners LP（EEP、石油輸送、同130億ドル）の2014年10-12月期の調整後 EBITDAは前年比+46.2％の4.43億ドルに増加し、市場予想（4.22億ドル）も上回る。EEPでは2015年の調整後EBITDAは 約12％の増加を見込んでいる。 【2月18日、決算発表】 EnLink Midstream Partners LP（ENLK）の2014年10-12月期の調整後EBITDAは1.22億ドルと ほぼ市場予想（1.24億ドル）並みの結果となる。 【2月18日、決算発表】 Enable Midstream Partners LP（ENBL、集積・処理、同78億ドル）の2014年10-12月期の調整 後EBITDAは前年比-1.0％の1.98億ドルに小幅減となり、市場予想（1.99億ドル）を小幅下回る。 【2月18日、パイプライン拡張】 NGL Energy Partners LP（NGL、石油輸送、同28億ドル）は現在建設中の原油輸送パイ プラインの輸送容量を、顧客からの需要の高まりを背景に直径20インチへ拡大させる計画を公表。同パイプラインは2016 年第4四半期に完成予定。 （出所）MLP公表資料、各種報道、ブルームバーグ、ファクトセット （注）各MLPの時価総額は2015年2月20日時点。 ●当資料は、説明資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。●当資料は、当社が各種データに基づいて作成したも のですが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。●当資料に記載された過去の成績は、将来の成績を予測あるいは保証するものではありません。 また記載されている運用スタンス、目標等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更されることがあります。●この書面及びここに記載された情報・商品 に関する権利は当社に帰属します。したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。●当 資料は情報提供を目的としてのみ作成されたもので、当該銘柄の売買または保有を推奨するものではありません。
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