＊グローバル投資環境 No.896＊ご参考資料髙木証券投資情報部英国中銀のインフレレポート～成長見通しを上方修正。将来的な利上げも見据える 2015年2月13日作成 2月12日、英国中央銀行はインフ【成長率とインフレ率の見通し（中央値、％）】成長率 8月 11月 2月レレポートを発表した。当レポート 3.5 3.5 の名称は「インフレレポート」だが、2014年 2015年 3.0 2.9 2.9 2.7 2.6 2.9 経済全般に関する中銀の見通しを網 2016年 2017年 2.6 2.7 羅している。 8月インフレ率 11月 1.9 1.2 1.7 1.4 1.8 1.8 2.0 2月 0.5 1.8 2.1 レポートは成長率について、2015年を前回（11月）のレポートでの見通しである2.9％で据え置いたが、2016年を2.6％から 2.9％、2017年を2.6％から2.7％へそれぞれ引き上げた。その背景についてカーニー総裁はレポート公表後の会見で「失業率は引き続き低下し、過去6年余りの期間における最低に達しており、労働市場のタイト化に伴って賃金の伸びと単位労働コストは上昇を始めている。賃金の上昇とエネルギー及び食品価格下落の相乗効果は家計の財政の助けとなり、消費支出の伸びをサポートするだろう」と述べている。一方、インフレについては、2015年を前回予想の1.4％から 0.5％に下方修正、カーニー総裁は「インフレは我々がインフレターゲットを導入して以降の20年間の最低水準にある」と述べ、「それはさらに低下し、春にはマイナスに転じる可能性もあり、今年の残りの期間はゼロ近辺で推移するだろう」と指摘しているが、2016年のインフレ見通しは1.8％で前回から変化はなく、 2017年には2.1％を見込んでいる。総裁は、「現在のインフレ率とターゲット（2％）のギャップの3分の2は食品とエネルギー価格の急速な下落で説明できるが、金融政策の効果がピークに達するまでには普通18～24ヶ月の期間がかかるため、最近の食品とエネルギー価格の下落がヘッドラインインフレに与える影響を相殺するために、我々がなし得ることは余りない」と述べた上で、「食品とエネルギー価格下落の影響が薄れた後、出来るだけ早くインフレを目標に戻すべきであり、そのための適切な期間は2年程度だ。それは、来たるべき年における利上げのペースと度合いを調整することにより可能になる」との考えを示している。英国では、一時は昨年中すら意識されていた利上げの時期は相当に後ずれしており、米国の利上げが年内に開始される可能性が高いことを考えると、英国の通貨ポンドが米ドルに対して大きく上昇することは想定しにくいと思われる。しかし、今年に入ってからECBの量的緩和決定に加え、カナダ、オーストラリアの利下げなど、米国を除く先進国の中銀の多くが緩和色を強めている中で、「利上げ」を口に出来る国の通貨であるポンドは、米ドルに以外の先進国の通貨に対しては堅調に推移する可能性が高いと思われる。（文責：勇崎聡）（出所：英国中央銀行及びＢｌｏｏｍｂｅｒｇより髙木証券作成）当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式への投資は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。信用取引、先物・オプション取引をご利用いただく場合は、所定の委託保証金または委託証拠金をいただきます。また、信用取引ではその損失額が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。国内株式取引の委託手数料は、約定代金に対して最大（税込）1.19664%【2,700 円に満たない場合は2,700円（現物取引買付および信用取引売買）】になります。株式を募集等により取得する場合には、購入対価のみをお支払いいただきます。外国株式を委託取引により購入する場合は、所定の委託手数料をいただきます。外国株式の委託手数料は国や市場により異なります。外国株式を店頭取引により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。債券をご購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。（経過利子をお支払いいただく場合があります）。債券は、市場の金利水準の変動等により価格が変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発行体の信用状況や財務状況によっても価格が変動し、利金や償還金の支払遅延や不履行となる場合があります。また、倒産等により元本損失が生じる場合があります。投資信託は、主に国内外の株式や債券を投資対象としているため、基準価額は組み入れた株式や債券の動き、為替相場の変動等の影響により上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。投資信託はファンドごとに設定された購入時手数料をご負担いただきます。また、投資信託を保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、ファンドごとに設定された運用管理費（信託報酬）のほか、運用成績に応じて成功報酬をご負担いただく場合があります。外国株式や外国債券、外国投資信託への投資は、上記に加え為替相場の変動等により損失が生じる場合があります。また、通貨発行国の国情の変化により投資元本割れや途中売却ができなくなるおそれがあります。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読みください。商号等：髙木証券株式会社金融商品取引業者近畿財務局長（金商）第20号加入協会：日本証券業協会【広告審査済】髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/