Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds

Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds
Fondsfeiten | kwartaal 2 – 2014 [gegevens per 30 juni 2014]
Gemak, expertise, spreiding en een aantrekkelijk rendement
In deze Fondsfeiten geeft BNG Vermogensbeheer als fondsbeheerder de belangrijkste informatie over het
Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds.
Het Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds is speciaal opgericht voor relaties van Onderwijsbureau Meppel. Het
fonds kan interessant zijn als u een beleggingshorizon heeft van circa één tot drie jaar, de uitzettingen goed
wilt spreiden, duurzaam en met inachtneming van de Regeling Beleggen en belenen van het Ministerie van
OCenW wilt beleggen en streeft naar een positief resultaat op 12-maandsbasis. Het is mogelijk wekelijks toeen uit te treden.
Ontwikkelingen op financiële markten
Actuele posities
De rentes op de geld- en de kapitaalmarkt van de
Verdeling naar landen
eurozone zijn in het tweede kwartaal van 2014
Totaal,
Overig,
11.7%
Totaal, NL ,
20.0%
gedaald. De 10-jaars swaprente nam met 0,34% af
tot 1,45%. Ook de euribor-tarieven gingen naar
beneden, 3-maands euribor met 10 basispunten
(0,10%) tot 0,21%.
De convergentie van rentes van euro staatsobligaties zette zich voort. Het sentiment over de
Totaal, PT ,
5.6%
Totaal, IT ,
5.5%
Totaal, SI ,
6.0%
Totaal, IE ,
6.2%
Totaal, DE ,
7.1%
Totaal, ES ,
5.7%
Totaal, GB ,
16.2%
Totaal, FR ,
15.9%
landen in de periferie van de eurozone bleef
positief. Hier werden historische rentelaagterecords
Verdeling naar rating
bereikt: 10-jaars rentes in Ierland, Spanje en Italië
van 2,4%, 2,6% en 2,8%. Portugal kwam met een
Totaal,
OVERIG,
29.1%
Totaal, A,
13.6%
10-jaars lening met een rendement van 3,25% en
Griekenland en Cyprus leenden tegen 4,95% en
4,85%. Iets meer dan twee jaar geleden lag de
Griekse 5-jaars rente nog boven de 60%. De
ratingbureaus lieten opnieuw positief uit over de
Totaal, AA,
29.2%
Totaal, AAA,
28.1%
kredietwaardigheid van diverse perifere eurolanden.
De risico-opslagen van obligaties van Europese
financiële ondernemingen met een AA-rating stegen
gemiddeld genomen iets, voor 5-jaars looptijden
Verdeling naar sector
Totaal,
Overheid,
37.4%
met een basispunt of 10 tot ca. 60 basispunten.
In de Verenigde Staten werd de groei van het Bruto
Totaal,
Liquiditeiten,
0.9%
Totaal,
Supranationa
al, 4.9%
Binnenlands Product flink naar beneden bijgesteld.
De meeste cijfers die uitkwamen wezen echter op
een herstel in het tweede kwartaal. De Fed
veranderde het beleid van het geleidelijk
terugschroeven van de aankopen van obligaties
Totaal,
Financieel,
56.8%
(‘tapering’) niet. De ECB werd verrast door de lage
inflatie en kondigde begin juni een breed pakket
aan maatregelen aan. De herfinancieringsrente
werd verlaagd naar 0,15% en de deposito rente,
het tarief dat banken ontvangen als ze geld bij de
ECB stallen, ging naar minus 0,10%.
1 van 4
Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds
Fondsfeiten | kwartaal 2 - 2014
obligaties af. Voorzitter Yellen heeft zich laten
ontvallen dat weleens rond april 2015 de eerste
renteverhoging zou kunnen komen, afhankelijk van
de data over de economische groei en de
ontwikkeling van de inflatie.
Kerngegevens
Oprichtingsdatum
Startdatum
Fondsomvang
Fondsmanager
Benchmark
16-09-2011
16-09-2011
€ 16 miljoen
ir. Raoul Wolters
niet van toepassing
Grootste posities in fonds
4.625% FORTIS BANK NED 7/9/2014
var% EUROPEAN INVESTMENT BANK 7/25/2015
4% PERMANENT TSB PLC 3/10/2015
4.45% PORTUGESE TREASURY 6/15/2018
3.5% DEXIA MUN. AGENCY 9/24/2020
5,0%
4,6%
4,4%
4,3%
4,2%
Grootste debiteuren
ABN AMRO BANK NV
RABOBANK NEDERLAND
OBRIGACOES DO TESOURO
NORTHERN ROCK ASSET MANA
BUONI POLIENNALI DEL TES
Gemiddelde duration
Aantal debiteuren
Aantal holdings
7,7%
6,7%
5,6%
5,6%
5,5%
1,3
41
51
Rendementscijfers
2014 H1
1,81%%
2013
1,90%
2012
6,84%
2011
-0,76%
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het
verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor
de toekomst. De in de tekst en het overzicht vermelde
rendementen zijn netto (dat is: na aftrek van alle kosten
en correctie voor eventuele periodieke uitkeringen).
Kijk voor actuele rendementen op
www.bngvermogensbeheer.nl
Toelichting beleggingsbeleid
De rentes in de kernlanden van de eurozone
vertonen normaal gesproken een hoge mate van
correlatie met die van de VS. Ook in Europa
verbetert de economie, maar op dit moment is de
opwaartse druk die de rentes op staatsobligaties
van landen als Duitsland en Nederland van de
hogere rente in de VS ondervinden minder groot
dan op basis van de economische ontwikkelingen
valt te verwachten. Dit is te verklaren door de
verschillende fases waarin het monetaire beleid van
de ECB en dat van de Fed zich bevinden.
Al met al is volgens ons het beeld voor de rente in
de kernlanden van de eurozone gemengd. De
stijgende rente in de VS en het economische herstel
van de eurozone, de landen in de periferie
inbegrepen, wijzen op een in de toekomst hogere
lange rente in de kernlanden van de eurozone. De
lage inflatie en het verruimende beleid van de ECB
duiden hier juist niet op. Verder zijn er geopolitieke
spanningen zoals die rond de Oekraïne en in het
Midden-Oosten, waarvan de uitkomst ongewis is.
Om deze redenen houden we onze durationposities
vooralsnog zo neutraal mogelijk.
De trend van convergerende rentes is erg sterk en
naar onze mening nog niet voorbij. We houden
daarom vast aan onze posities in de periferie en
durven deze, waar mogelijk, zelfs uit te breiden.
Afgelopen voorjaar is binnen Europa geregeld dat
Het Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds startte op
16 september 2011. Sinds de start van het fonds is
een netto rendement in totaal 10% bereikt. Het
fonds behaalde over het tweede kwartaal van 2014
een rendement van 0,83% en over het eerste
halfjaar 1,81%. Het fonds belegt breed gespreid in
relatief kortlopende bankobligaties en
staatsleningen en profiteerde in het eerste halfjaar
van 2014 vooral van de daling van de rente in de
periferie.
obligatiehouders bij een dreigend faillissement van
Vooruitzichten financiële markten
beleggingsvoorwaarden het toelaten,
In de Verenigde Staten lijkt de periode van een
zeer ruim monetair beleid en extreem lage rentes
ten einde te zijn gekomen. De Fed bouwt in
gelijkmatige stappen het opkoopprogramma van
prefereren we aandelen boven obligaties.
een bank niet langer zullen worden ontzien. Dit
maakt dat (ongedekte) obligaties van financiële
ondernemingen in het algemeen minder veilig zijn
geworden en dat een zorgvuldige debiteurenselectie
nog belangrijker is geworden dan het al was. In
voorkomende gevallen blijven we de voorkeur
geven aan staats- en staatsgegarandeerde
obligaties, covered bonds (obligaties met een
onderpand als extra zekerheid) en, als de
bedrijfsobligaties. In gemengde mandaten
2 van 4
Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds
Fondsfeiten | kwartaal 2 - 2014
Profiel
over het Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds
verwijzen wij u naar de fondsvoorwaarden. Bij
Fido-proof en duurzaam
aankoop van een belegging dient u zich te baseren
Het Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds gaat uit
op deze fondsvoorwaarden. Deze, alsmede het
van twee principes: fido-proof en duurzaam
jaarverslag en halfjaarverslag zijn vrij verkrijgbaar
beleggen. Alle beleggingen van het
via www.bngvermogensbeheer.nl.
Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds zijn fido-proof
en voldoen aan de Regeling Beleggen en belenen
Voor wie
van het Ministerie van OCenW.
Het Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds kan
Het fondsvermogen wordt gespreid over
interessant zijn voor partijen met een
vastrentende waarden en/of hoofdsomgarantie-
beleggingshorizon van een tot drie jaar, die fido-
producten uitgegeven door eersteklas debiteuren:
proof en duurzaam willen beleggen en streven naar
centrale overheden of Europese financiële
een positief resultaat op 12-maandsbasis. Het is
instellingen met minimaal een ‘AA-minus’-rating die
mogelijk wekelijks toe- en uit te treden.
onder toezicht staan van een toezichthouder in de
Europese Economische Ruimte (EER). Het fonds
Over BNG Vermogensbeheer
heeft geen rating, maar elke onderliggende
debiteur wel. Op elke onderliggende obligatie is
BNG Vermogensbeheer is een 100% dochter van
door de debiteur een hoofdsomgarantie op
BNG Bank (www.bngbank.nl), specialist op het
einddatum afgegeven. Tussentijds kunnen de
gebied van de Wet fido en marktleider in
koersen van de obligaties - en dus die van het
vermogensbeheer voor overheden en andere
fonds, dat immers een gespreide portefeuille
maatschappelijke instellingen.
obligaties is - naar boven en naar beneden
BNG Vermogensbeheer staat onder toezicht van de
fluctueren.
Autoriteit Financiële Markten en beschikt over een
vergunning voor beheerder van beleggings-
De gemiddelde rating van de portefeuille is op dit
instellingen en beleggingsonderneming als bedoeld
moment een hoge ‘AA’. Alle beleggingen van het
in art. 2:65 lid 1 sub a respectievelijk art. 2:96 van
Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds luiden in euro
de Wet op het financieel toezicht.
of in de nationale EMU-valuta van vóór de
introductie van de euro. Het fonds belegt in
Kijk voor meer informatie op
vastrentende waarden die voldoen aan de Wet fido
www.bngvermogensbeheer.nl
en de Regeling Beleggen en belenen van het
Ministerie van OCenW.
Disclaimer
BNG Vermogensbeheer heeft uiterste zorgvuldigheid
Daarnaast belegt het Onderwijsbureau Liquiditeiten
betracht bij de samenstelling en redactie van de inhoud
Fonds duurzaam. Hiervoor werkt BNG Vermogens-
van deze publicatie. Desondanks kan het voorkomen dat
beheer samen met Sustainalytics. Dit research-
de informatie in deze publicatie niet juist of onvolledig is.
instituut op het gebied van duurzaamheid voert een
BNG Vermogensbeheer doet via deze publicatie geen
zogenaamde pre-screening van de portefeuilles uit,
aanbod, verleent geen financiële dienst en geeft geen
levert data waarmee de portefeuilles verder
beleggingsadvies. BNG Vermogensbeheer aanvaardt geen
verduurzaamd kunnen worden en bepaalt jaarlijks
enkele aansprakelijkheid voor welke gevolgen dan ook van
achteraf of de portefeuilles inderdaad duurzaam
het gebruik van de informatie en behoudt zich het recht
belegd zijn. Zie voor toelichting op duurzaamheid:
voor om zonder voorafgaande kennisgeving de informatie
www.sustainalytics.com.
op enig moment te wijzigen, uit te breiden en/of te
beperken. Overigens behoudt BNG Vermogensbeheer zich
Het Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds kan een
alle rechten, waaronder auteursrechten voor. Op het
alternatief zijn voor korte uitzettingen (looptijd
gebruik van de informatie in deze publicatie is Nederlands
vanaf 1 jaar), met een hoger verwacht rendement
recht van toepassing. De gegevens opgenomen in deze
bij een hoger risico. Voor gedetailleerde informatie
publicatie zijn up-to-date tot 05-08-2014.
3 van 4

Download Report