Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds Fondsfeiten | kwartaal 2 – 2014 [gegevens per 30 juni 2014] Gemak, expertise, spreiding en een aantrekkelijk rendement In deze Fondsfeiten geeft BNG Vermogensbeheer als fondsbeheerder de belangrijkste informatie over het Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds. Het Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds is speciaal opgericht voor relaties van Onderwijsbureau Meppel. Het fonds kan interessant zijn als u een beleggingshorizon heeft van circa één tot drie jaar, de uitzettingen goed wilt spreiden, duurzaam en met inachtneming van de Regeling Beleggen en belenen van het Ministerie van OCenW wilt beleggen en streeft naar een positief resultaat op 12-maandsbasis. Het is mogelijk wekelijks toeen uit te treden. Ontwikkelingen op financiële markten Actuele posities De rentes op de geld- en de kapitaalmarkt van de Verdeling naar landen eurozone zijn in het tweede kwartaal van 2014 Totaal, Overig, 11.7% Totaal, NL , 20.0% gedaald. De 10-jaars swaprente nam met 0,34% af tot 1,45%. Ook de euribor-tarieven gingen naar beneden, 3-maands euribor met 10 basispunten (0,10%) tot 0,21%. De convergentie van rentes van euro staatsobligaties zette zich voort. Het sentiment over de Totaal, PT , 5.6% Totaal, IT , 5.5% Totaal, SI , 6.0% Totaal, IE , 6.2% Totaal, DE , 7.1% Totaal, ES , 5.7% Totaal, GB , 16.2% Totaal, FR , 15.9% landen in de periferie van de eurozone bleef positief. Hier werden historische rentelaagterecords Verdeling naar rating bereikt: 10-jaars rentes in Ierland, Spanje en Italië van 2,4%, 2,6% en 2,8%. Portugal kwam met een Totaal, OVERIG, 29.1% Totaal, A, 13.6% 10-jaars lening met een rendement van 3,25% en Griekenland en Cyprus leenden tegen 4,95% en 4,85%. Iets meer dan twee jaar geleden lag de Griekse 5-jaars rente nog boven de 60%. De ratingbureaus lieten opnieuw positief uit over de Totaal, AA, 29.2% Totaal, AAA, 28.1% kredietwaardigheid van diverse perifere eurolanden. De risico-opslagen van obligaties van Europese financiële ondernemingen met een AA-rating stegen gemiddeld genomen iets, voor 5-jaars looptijden Verdeling naar sector Totaal, Overheid, 37.4% met een basispunt of 10 tot ca. 60 basispunten. In de Verenigde Staten werd de groei van het Bruto Totaal, Liquiditeiten, 0.9% Totaal, Supranationa al, 4.9% Binnenlands Product flink naar beneden bijgesteld. De meeste cijfers die uitkwamen wezen echter op een herstel in het tweede kwartaal. De Fed veranderde het beleid van het geleidelijk terugschroeven van de aankopen van obligaties Totaal, Financieel, 56.8% (‘tapering’) niet. De ECB werd verrast door de lage inflatie en kondigde begin juni een breed pakket aan maatregelen aan. De herfinancieringsrente werd verlaagd naar 0,15% en de deposito rente, het tarief dat banken ontvangen als ze geld bij de ECB stallen, ging naar minus 0,10%. 1 van 4 Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds Fondsfeiten | kwartaal 2 - 2014 obligaties af. Voorzitter Yellen heeft zich laten ontvallen dat weleens rond april 2015 de eerste renteverhoging zou kunnen komen, afhankelijk van de data over de economische groei en de ontwikkeling van de inflatie. Kerngegevens Oprichtingsdatum Startdatum Fondsomvang Fondsmanager Benchmark 16-09-2011 16-09-2011 € 16 miljoen ir. Raoul Wolters niet van toepassing Grootste posities in fonds 4.625% FORTIS BANK NED 7/9/2014 var% EUROPEAN INVESTMENT BANK 7/25/2015 4% PERMANENT TSB PLC 3/10/2015 4.45% PORTUGESE TREASURY 6/15/2018 3.5% DEXIA MUN. AGENCY 9/24/2020 5,0% 4,6% 4,4% 4,3% 4,2% Grootste debiteuren ABN AMRO BANK NV RABOBANK NEDERLAND OBRIGACOES DO TESOURO NORTHERN ROCK ASSET MANA BUONI POLIENNALI DEL TES Gemiddelde duration Aantal debiteuren Aantal holdings 7,7% 6,7% 5,6% 5,6% 5,5% 1,3 41 51 Rendementscijfers 2014 H1 1,81%% 2013 1,90% 2012 6,84% 2011 -0,76% De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De in de tekst en het overzicht vermelde rendementen zijn netto (dat is: na aftrek van alle kosten en correctie voor eventuele periodieke uitkeringen). Kijk voor actuele rendementen op www.bngvermogensbeheer.nl Toelichting beleggingsbeleid De rentes in de kernlanden van de eurozone vertonen normaal gesproken een hoge mate van correlatie met die van de VS. Ook in Europa verbetert de economie, maar op dit moment is de opwaartse druk die de rentes op staatsobligaties van landen als Duitsland en Nederland van de hogere rente in de VS ondervinden minder groot dan op basis van de economische ontwikkelingen valt te verwachten. Dit is te verklaren door de verschillende fases waarin het monetaire beleid van de ECB en dat van de Fed zich bevinden. Al met al is volgens ons het beeld voor de rente in de kernlanden van de eurozone gemengd. De stijgende rente in de VS en het economische herstel van de eurozone, de landen in de periferie inbegrepen, wijzen op een in de toekomst hogere lange rente in de kernlanden van de eurozone. De lage inflatie en het verruimende beleid van de ECB duiden hier juist niet op. Verder zijn er geopolitieke spanningen zoals die rond de Oekraïne en in het Midden-Oosten, waarvan de uitkomst ongewis is. Om deze redenen houden we onze durationposities vooralsnog zo neutraal mogelijk. De trend van convergerende rentes is erg sterk en naar onze mening nog niet voorbij. We houden daarom vast aan onze posities in de periferie en durven deze, waar mogelijk, zelfs uit te breiden. Afgelopen voorjaar is binnen Europa geregeld dat Het Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds startte op 16 september 2011. Sinds de start van het fonds is een netto rendement in totaal 10% bereikt. Het fonds behaalde over het tweede kwartaal van 2014 een rendement van 0,83% en over het eerste halfjaar 1,81%. Het fonds belegt breed gespreid in relatief kortlopende bankobligaties en staatsleningen en profiteerde in het eerste halfjaar van 2014 vooral van de daling van de rente in de periferie. obligatiehouders bij een dreigend faillissement van Vooruitzichten financiële markten beleggingsvoorwaarden het toelaten, In de Verenigde Staten lijkt de periode van een zeer ruim monetair beleid en extreem lage rentes ten einde te zijn gekomen. De Fed bouwt in gelijkmatige stappen het opkoopprogramma van prefereren we aandelen boven obligaties. een bank niet langer zullen worden ontzien. Dit maakt dat (ongedekte) obligaties van financiële ondernemingen in het algemeen minder veilig zijn geworden en dat een zorgvuldige debiteurenselectie nog belangrijker is geworden dan het al was. In voorkomende gevallen blijven we de voorkeur geven aan staats- en staatsgegarandeerde obligaties, covered bonds (obligaties met een onderpand als extra zekerheid) en, als de bedrijfsobligaties. In gemengde mandaten 2 van 4 Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds Fondsfeiten | kwartaal 2 - 2014 Profiel over het Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds verwijzen wij u naar de fondsvoorwaarden. Bij Fido-proof en duurzaam aankoop van een belegging dient u zich te baseren Het Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds gaat uit op deze fondsvoorwaarden. Deze, alsmede het van twee principes: fido-proof en duurzaam jaarverslag en halfjaarverslag zijn vrij verkrijgbaar beleggen. Alle beleggingen van het via www.bngvermogensbeheer.nl. Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds zijn fido-proof en voldoen aan de Regeling Beleggen en belenen Voor wie van het Ministerie van OCenW. Het Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds kan Het fondsvermogen wordt gespreid over interessant zijn voor partijen met een vastrentende waarden en/of hoofdsomgarantie- beleggingshorizon van een tot drie jaar, die fido- producten uitgegeven door eersteklas debiteuren: proof en duurzaam willen beleggen en streven naar centrale overheden of Europese financiële een positief resultaat op 12-maandsbasis. Het is instellingen met minimaal een ‘AA-minus’-rating die mogelijk wekelijks toe- en uit te treden. onder toezicht staan van een toezichthouder in de Europese Economische Ruimte (EER). Het fonds Over BNG Vermogensbeheer heeft geen rating, maar elke onderliggende debiteur wel. Op elke onderliggende obligatie is BNG Vermogensbeheer is een 100% dochter van door de debiteur een hoofdsomgarantie op BNG Bank (www.bngbank.nl), specialist op het einddatum afgegeven. Tussentijds kunnen de gebied van de Wet fido en marktleider in koersen van de obligaties - en dus die van het vermogensbeheer voor overheden en andere fonds, dat immers een gespreide portefeuille maatschappelijke instellingen. obligaties is - naar boven en naar beneden BNG Vermogensbeheer staat onder toezicht van de fluctueren. Autoriteit Financiële Markten en beschikt over een vergunning voor beheerder van beleggings- De gemiddelde rating van de portefeuille is op dit instellingen en beleggingsonderneming als bedoeld moment een hoge ‘AA’. Alle beleggingen van het in art. 2:65 lid 1 sub a respectievelijk art. 2:96 van Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds luiden in euro de Wet op het financieel toezicht. of in de nationale EMU-valuta van vóór de introductie van de euro. Het fonds belegt in Kijk voor meer informatie op vastrentende waarden die voldoen aan de Wet fido www.bngvermogensbeheer.nl en de Regeling Beleggen en belenen van het Ministerie van OCenW. Disclaimer BNG Vermogensbeheer heeft uiterste zorgvuldigheid Daarnaast belegt het Onderwijsbureau Liquiditeiten betracht bij de samenstelling en redactie van de inhoud Fonds duurzaam. Hiervoor werkt BNG Vermogens- van deze publicatie. Desondanks kan het voorkomen dat beheer samen met Sustainalytics. Dit research- de informatie in deze publicatie niet juist of onvolledig is. instituut op het gebied van duurzaamheid voert een BNG Vermogensbeheer doet via deze publicatie geen zogenaamde pre-screening van de portefeuilles uit, aanbod, verleent geen financiële dienst en geeft geen levert data waarmee de portefeuilles verder beleggingsadvies. BNG Vermogensbeheer aanvaardt geen verduurzaamd kunnen worden en bepaalt jaarlijks enkele aansprakelijkheid voor welke gevolgen dan ook van achteraf of de portefeuilles inderdaad duurzaam het gebruik van de informatie en behoudt zich het recht belegd zijn. Zie voor toelichting op duurzaamheid: voor om zonder voorafgaande kennisgeving de informatie www.sustainalytics.com. op enig moment te wijzigen, uit te breiden en/of te beperken. Overigens behoudt BNG Vermogensbeheer zich Het Onderwijsbureau Liquiditeiten Fonds kan een alle rechten, waaronder auteursrechten voor. Op het alternatief zijn voor korte uitzettingen (looptijd gebruik van de informatie in deze publicatie is Nederlands vanaf 1 jaar), met een hoger verwacht rendement recht van toepassing. De gegevens opgenomen in deze bij een hoger risico. Voor gedetailleerde informatie publicatie zijn up-to-date tot 05-08-2014. 3 van 4
© Copyright 2024 ExpyDoc