afgelopen maand

Kernpunten
G
rote verschillen in regionale ontwikkelingen
10-jaars rentes blijven op lage niveaus
Maandjournaal
november/december 2014
DE G O U DSE
Economische omgeving
Rentes (10 jaars yield)
Verenigde Staten
2,3%
Eurozone
0,8%
Japan
0,5%
Grote verschillen in regionale ontwikkelingen
Aandelen
•Binnen de wereldeconomie lopen de ontwikkelingen regionaal gezien
sterk uiteen. De economieën van de VS en het VK ontwikkelen zich sterk,
terwijl de economische groei in de Eurozone en Japan tegenvalt.
•De verschillen in economische groei betekenen ook dat het beleid van
de centrale banken uiteenloopt. Die van de VS en het VK verhogen naar
verwachting in 2015 de rente, terwijl de Japanse en Europese centrale
banken zeer stimulerend beleid blijven voeren.
•Wij verwachten dat de Europese Centrale Bank (ECB) in het eerste kwartaal
van 2015 haar opkoopprogramma verder uitbreidt en ook staatsobligaties
gaat opkopen.
•De groei van de wereldeconomie trekt naar verwachting geleidelijk aan,
geholpen door de lage rentes en de sterk gedaalde olieprijs. Europa en
Japan krijgen tevens hulp van hun verzwakte valuta’s.
Energie
=
Aandelen
Basismaterialen
–
Industriegoederen
=
Ruimte voor dividendgroei in 2015
Luxe Consumentengoederen
+
•Wij zijn positief voor aandelen. Bedrijven hebben sterke balansen, die
mogelijkheden bieden voor dividendgroei. Wij verwachten voor 2015 een
dividendgroei van circa 7% in de VS en van 11-12% in Europa en Japan.
•Beleggers moeten niet alleen naar de hoogste dividendrendementen
kijken, maar naar een combinatie van rendement en winstgroei.
•De financiële sector biedt volgens ons een goede combinatie van groei,
een gereduceerd risicoprofiel en een cyclisch karakter.
Regio’s
Verenigde Staten
+
Eurozone
=
Japan
+
Opkomende Markten
–
Dagelijkse Consumentengoederen
–
Gezondheidszorg
=
Financiële Waarden
+
Informatie Technologie
+
Telecommunicatie
–
Nutsbedrijven
=
Obligaties
Staatsobligaties
=
Bedrijfsobligaties
=
High-Yield Bedrijfsobligaties
+
positief (+), neutraal (=), negatief (-)
I N G I N V E S TM E N T M A N AG E M E N T
Obligaties
10-jaars rentes blijven op lage niveaus
•Amerikaanse en Duitse 10-jaars obligatierentes blijven laag. De combinatie
van (zeer) lage inflatie, soepel monetair beleid en grote vraag van
institutionele beleggers naar obligaties met langere looptijden zijn
een belangrijke steun voor staatsleningen, zelfs in periodes waarin de
risicobereidheid sterk toeneemt.
•Wij geven de voorkeur aan hoogrentende bedrijfsleningen (High Yield).
Beleggingsstromen richting deze markt trekken weer aan en waarderingen
zijn na de correctie aantrekkelijker geworden.
•Binnen investment grade leningen hebben we een sterke voorkeur voor
Europees papier, vanwege de sterke verschillen in monetair beleid ten
opzichte van de VS.
•Obligaties van opkomende markten kunnen nog altijd profiteren van
hun aantrekkelijke rentes in vergelijking met de volwassen economieën.
Zij zijn echter wel gevoelig voor (speculaties over) een renteverhoging
in de VS.
DE GOU DSE N OVE MBE R 2 014
Performance (Intrinsieke waarde)
Overzicht per 31/10/2014
1 maand
3 maanden
Rendement in %, gebaseerd op cijfers
van Morningstar/Micropal
Rangschikking op 3 jaars performance
sinds
31/12
1 jaar
3 jaar
(gem.)
5 jaar
(gem.)
sinds
inceptie
Dit geldt voor het Geldmarkt Fonds
Aandelen
Internationale Aandelenfonds
Duurzaam Wereldfonds
Europa Fonds
Nederlandse Aandelenfonds
0,82
2,12
-1,61
0,63
6,31
7,70
1,55
2,44
12,59
13,37
3,08
-1,01
14,87
15,61
5,51
1,69
17,10
17,12
12,80
11,73
13,76
13,64
9,02
7,80
4,59
0,44
0,81
0,93
0,00
0,35
0,01
2,13
0,07
9,32
0,06
9,48
0,27
8,33
0,44
6,40
1,92
5,38
1,48
5,08
12,46
13,14
13,60
11,14
3,86
-0,37
0,24
0,28
0,51
0,85
0,42
1,96
Obligaties
Geldmarktfonds
Obligatiefonds
Mixfondsen
Gespreid Beleggingsfonds
Dit geldt voor het Continu Clickfonds
Clickfondsen
Continu Click Fonds
Dit geldt voor het Obligatie fonds
Dit geldt voor het Gespreide Beleggingsfonds
Dit geldt voor het Duurzaam Wereldfonds en
het Internationale Aandelenfonds
Dit geldt voor het Nederlandse
Aandelenfonds en het Europa Fonds
N OV E M B E R 2 01 4 D E G OU DSE
Concurrentieoverzicht
Overzicht per 31/10/2014
1 maand
3 maanden
sinds 31/12
1 jaar
3 jaar
(gem.)
5 jaar
(gem.)
2,12
0,82
-0,46
0,51
1,56
7,70
6,31
4,05
5,03
4,84
13,37
12,59
12,86
10,09
13,70
15,61
14,87
17,36
13,38
16,59
17,12
17,10
17,03
16,20
10,73
13,64
13,76
13,28
12,97
5,24
-0,16
-1,61
-1,74
-1,90
-2,26
3,38
1,55
0,79
0,88
-0,54
10,48
3,08
5,27
3,07
0,56
13,57
5,51
8,36
5,22
2,73
17,23
12,80
12,76
12,74
12,68
12,45
9,02
9,54
8,24
9,38
-2,18
0,63
-3,61
-2,07
7,54
2,23
2,44
-2,10
2,36
7,93
4,95
-1,01
3,34
1,91
14,68
8,13
1,69
7,07
3,32
23,66
12,18
11,73
11,44
11,18
8,71
8,26
7,80
7,75
7,84
4,91
0,35
0,28
0,36
0,63
1,29
2,13
2,11
1,77
2,47
2,58
9,32
9,03
7,71
9,26
2,99
9,48
8,78
7,10
8,21
4,75
8,33
7,38
6,02
5,72
5,28
6,40
5,07
4,40
5,20
4,05
0,00
0,01
0,07
0,06
0,27
0,44
0,42
1,48
0,83
0,15
1,78
3,77
5,08
3,43
2,29
2,86
10,88
12,46
11,46
7,53
7,80
15,13
13,14
11,39
8,85
10,59
15,30
13,60
10,09
9,65
7,35
11,87
11,14
8,93
7,99
5,57
Rendement in %, gebaseerd op cijfers van Morningstar/Micropal
Rangschikking op 3 jaars performance
Aandelen wereldwijd
Duurzaam Wereldfonds
Internationale Aandelenfonds
Robeco
ASR Fonds Aandelenfonds
BNP Paribas OBAM Classic Inc
Aandelen Europa & Nederland
Europa
AEGON Equity Europe
Europa Fonds
RobecoSAM Sustainable European Eqs D
RZL Euro Aandelenfonds
BNPP L1 Equity Europe C C
Nederland
RZL Nederlands Aandelenfonds
Nederlandse Aandelenfonds
Robeco Hollands Bezit
ASR Fonds Nederlandfonds
AEGON Equity Holland
Obligaties Euro
Obligatiefonds
RZL Euro Obligatiefonds
ASR Fonds Obligatiefonds
AEGON Rente Fund
BNP Paribas Euro Obligatie Classic Inc
Liquiditeiten
Geldmarktfonds
Mixfondsen
Robeco Dynamic-Mix
Gespreid Beleggingsfonds
AEGON Mix Fonds
Robeco Balanced-Mix
BNP Paribas All In
Disclaimer De Goudse
Dit document is samengesteld door ING Investment Management; De Goudse aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor de juistheid of volledigheid van de hierin opgenomen
informatie.
Disclaimer ING Investment Management
De informatie in dit document is uitsluitend opgesteld ter informatie en is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een beleggingsinstrument te kopen of verkopen of om
deel te nemen in een handelsstrategie. Beleggers zouden zelf advies moeten vragen indien ze twijfelen over de geschiktheid van een belegging. Hoewel de inhoud van dit document
met de meeste zorg is samengesteld en gebaseerd is op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de
juistheid of volledigheid van de informatie. De informatie en mogelijke aanbevelingen in dit document kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. ING Investment
Management Holdings N.V., noch enig andere vennootschap of onderdeel dat behoort tot de NN Group dan wel de ING Groep, noch een van haar functionarissen, haar directeuren
of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid of verantwoordelijkheid met betrekking tot de hierin opgenomen informatie of mogelijke aanbevelingen. Het is niet toegestaan
dit document te vermenigvuldigen, door te sturen, te distribueren, te verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke,
schriftelijke, toestemming. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Voor gedetailleerde informatie over het fonds verwijzen wij u naar het prospectus en het daarbij behorende supplement. Voor dit fonds is tevens de Essentiële Beleggersinformatie
opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico’s. Loop geen onnodig risico. Lees het prospectus en de Essentiële Beleggersinformatie voordat u belegt. Beleggen
brengt risico’s met zich mee. De waarde van uw beleggingen is mede afhankelijk van de ontwikkelingen op de financiële markten. Daarnaast kent ieder fonds zijn eigen specifieke
risico’s. Kijk voor de fondsspecifieke kosten en risico’s in het prospectus. Het prospectus, het supplement en de Essentiële Beleggersinformatie zijn verkrijgbaar via www.ingim.nl.
ING Fund Management B.V. is de beheerder van alle in Nederland gevestigde ING beleggingsfondsen en in die hoedanigheid in het bezit van vergunningen van de Autoriteit Financiële
Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht. Het fonds is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. Dit document is niet bestemd voor burgers van de
Verenigde Staten en is uitsluitend bestemd voor personen die gevestigd zijn in jurisdicties waar de betreffende aandelenklassen/(sub)fondsen voor distributie zijn toegelaten of waar
een dergelijke toestemming niet vereist is. Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing.
Kosten en risico’s
Aan beleggen zijn kosten verbonden. Alle fondsen waarin u belegt, brengen beheerkosten met zich mee. De beheerkosten van de genoemde fondsen bedragen tussen 0,24% en
0,84% per jaar. Beleggen brengt risico’s met zich mee. De waarde van uw beleggingen is mede afhankelijk van de ontwikkelingen op de financiële markten. Daarnaast kent ieder
fonds zijn eigen specifieke risico’s; kijk voor de fondsspecifieke kosten en risico’s in de fondsengids, verkrijgbaar via www.goudse.nl.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
M A A N D J O URN A A L I N G I N V EST M E N T M A N AG EM ENT 3

Download Report