Volkswagen

Volkswagen
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Aanbeveling: kopen
Cyclische consumentensectoren
194,7 EUR
230,00 EUR
22-01-2015
EMU
Frankfurt
DE0007664005
KBC Asset Management
11-06-2013
Analist: Kurt Ruts
KBC Asset Management
Opinie
06-11-2014
•
•
•
•
•
•
De resultaten over het derde kwartaal van 2014 van
Volkswagen waren beter dan verwacht. Het management
is gematigd optimistisch over de Europese automarkt maar
ziet risico's in de opkomende economieën.
Volkswagen (VW) is uitzonderlijk winstgevend in
vergelijking met vele sectorgenoten. Door het
technologisch
leiderschap
trekt
de
onderneming
marktaandeel naar zich toe.
De vraag naar auto's in Europa is aan het herstellen en kan
in positieve zin verrassen als het economisch herstel in
Europa zich voortzet. Omdat VW 40% van zijn verkopen
realiseert op de Europese markt, profiteert het bedrijf
sterk van een heropleving van de vraag in Europa.
Ook in China blijft alles op wieltjes lopen. Door de sterke
verkopen van Audi in het topsegment blijft de stevige
marktpositie in China overeind. Er is daarenboven nog veel
potentieel in de kleinere Chinese steden voor Audi en de
wagens van de eigen merknaam VW. De voorkeur van de
Chinese consument voor westerse merken speelt in de
kaart van VW.
De overnames van MAN, Scania en Porsche maakten van
VW
een
groot
conglomeraat
dat
ongetwijfeld
schaalvoordelen zal oogsten. De overname van het heel
kwaliteitsvolle Porsche zorgt voor flink wat extra vrije
kasstroom.
VW
heeft
een
gezonde
balans.
De
hoge
pensioenverplichtingen en de investeringsplannen beloven
evenwel een beperkte dividenduitkering. We geven het
aandeel een 'kopen' aanbeveling.
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
Geen
Sterktes
•
•
•
•
Excellente capaciteitsbenutting en sterke productlijn.
Benut schaalvoordelen door componenten te delen tussen
merken en modellen.
Wereldwijd aanwezig, ook in de opkomende markten.
Sterke balans.
Zwaktes
•
•
Gevaar voor waardevernietigende overnames.
Hoge pensioensverplichtingen.
1/2
Volkswagen
Bedrijfsportret
Activiteiten
Volkswagen is de grootste autoconstructeur in Europa en het
bezit merken zoals Audi, Lamborghini, Bentley, Bugatti,
Škoda, Seat en uiteraard Volkswagen. Het concern is ook
actief in financiële dienstverlening en in het verhuren van
wagens. Daarnaast is de groep ook eigenaar van de Zweedse
vrachtwagenconstructeur Scania en heeft het een belang van
75% in de Duitse vrachtwagenconstructeur MAN.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management (KBC AM). De bevoegde controleautoriteit is de Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). De aanbevelingen in dit document vallen niet
onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële
instrumenten, doch zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze
aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De
beloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC AM werkzaam zijn en die bij het opstellen van de aanbevelingen betrokken waren, is niet gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten
van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de
resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC AM
noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Voor een aantal
essentiële elementen van de beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u de "Algemene richtlijnen m.b.t.
de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" raadplegen op www.kbcam.be/aandelen
2/2
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

Download Report