KBC Asset Management

Unibail-Rodamco
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Aanbeveling: houden
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Financiële sectoren
254.25 EUR
245,00 EUR
""42109""
EMU
Parijs
FR0000124711
KBC Asset Management
13-01-2015
Analist: Steven Lermytte
KBC Asset Management
Opinie
29-01-2015
•
•
•
•
Unibail-Rodamco rapporteerde een stijging van de
huuropbrengsten die ruim hoger lag dan de
inflatie.
Positieve
herwaarderingen
van
de
vastgoedportefeuille waren in alle segmenten merkbaar.
Door de vlotte verkoop van activa in 2014 en de lage
inflatie zullen de huurinkomsten voor 2015 tijdelijk lager
liggen. Het management verwacht opnieuw een sterke
stijging voor de periode 2016-2018. We zijn van mening
dat de onderneming in staat is om haar dividend minstens
stabiel te houden.
De drijvende kracht is nog altijd de portefeuille met
goedgelegen winkelvastgoed en de oplevering van
nieuwe projecten. Unibail-Rodamco volgde de afgelopen
jaren een duidelijke en zinvolle strategie. Dat leidde tot
een vastgoedportefeuille die vooral bestaat uit grote
winkelcentra in belangrijke steden en kwaliteitsvolle
kantoorgebouwen. Door de kwaliteit van de portefeuille
kan het management een hogere groei van de
huurinkomsten realiseren dan de concurrenten.
Door de combinatie van een gezonde balans met een
bovengemiddelde groei van de huurinkomsten verdient de
onderneming het om met een premie te noteren ten
opzichte van de concurrenten.
Alternatieven (zie voetnoot (1) op volgende bladzijde)
Sterktes
•
Grootste Europees bedrijf op het vlak van commercieel
vastgoed.
• Sterke balans met lagere schuldgraad dan de
concurrenten.
• Vlotte toegang tot kapitaalmarkt.
• Sterk managementteam.
• Bekend voor goede contacten met huurders.
• Dividend ondersteund door huurinkomsten.
Zwaktes
•
•
•
British Land (KBCAM), Klepierre (KBCAM)
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
13-01-2015: van opbouwen naar houden
21-10-2014: van houden naar opbouwen
Schaalgrootte is zo groot dat alleen grootschalige
overnames van activa invloed hebben op de resultaten.
Groeiende succes E-commerce kan bezoekersaantallen in
shoppingcentra beinvloeden.
Geen zuivere winkelvastgoedspeler, blootstelling aan de
minder performante kantorenmarkt.
1/2
Unibail-Rodamco
Bedrijfsportret
Activiteiten
Unibail-Rodamco is een vastgoedonderneming met thuisbasis
in Frankrijk, gespecialiseerd in commercieel vastgoed. Het is
actief in drie domeinen: winkelcentra, kantoorgebouwen,
congreszalen en beurshallen. De onderneming is aanwezig in
14 Europese landen en op 31 december 2013 bedroeg de
netto actiefwaarde van het vastgoed 32 miljard euro.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
(1) De alternatieven zijn een selectie van aandelen binnen dezelfde sector waarvoor KBC Asset Management of KBC Securities een aanbeveling 'kopen' of 'opbouwen' geven'. De entiteit die de
aanbeveling geeft, staat tussen haakjes vermeld.
Dit document is een publicatie van KBC Asset Management (KBC AM). De bevoegde controleautoriteit is de Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). De aanbevelingen in dit document vallen niet
onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële
instrumenten, doch zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze
aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De
beloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC AM werkzaam zijn en die bij het opstellen van de aanbevelingen betrokken waren, is niet gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten
van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de
resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC AM
noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Voor een aantal
essentiële elementen van de beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u de "Algemene richtlijnen m.b.t.
de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" raadplegen op www.kbcam.be/aandelen
2/2
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

Download Report