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貸出市場
金融経済論（小川英治）
1
市場型取引vs.相対型取引

(1)
(2)
金融取引
市場型取引＝貸借取引の規格化を通じて債務
不履行リスクに関する情報収集・分析費用を節
約することによって、不特定多数の市場参加者
によって競り合いを通して取引条件が決定され
る取引
相対（あいたい）型取引＝借り手の異質性が高
いために貸借取引の規格化が困難な場合に
は、ある特定の貸し手とある特定の借り手が1
対1で取引条件を決定する取引
金融経済論（小川英治）
2
貸出市場は相対型取引

(1)
(2)
貸出市場は、相対型取引を行う市場であ
る。
貸出市場における借り手の異質性が高
い。
借り手と金融機関と間に借り手に関する
情報の非対称性が存在する。
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3
情報の非対称性と金融機関

(1)
(2)
(3)
金融機関は、情報劣位者にあるために、
貸出の前に、借り手の信用度を審査する。
貸出の後に、借り手の機会主義的行動を抑制
するために、借り手の行動を監視する。
1回限りの取引関係ではなく、長期的に継続す
る取引関係（長期顧客関係）を築くことによって、
借り手の機会主義的行動を抑制する。
⇒借り手にとって、長期顧客関係は、将来の
安定した資金供給の確保を意味する。
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メインバンク制
貸出市場では、金融機関サイドからも（他
に資金調達手段を持たない）借り手サイド
からも長期顧客関係を形成し、継続する理
由がある。
⇒貸出市場は顧客市場の特徴をもつ。
 メインバンク制＝安定的な資金供給を受け
られる。リスクの共同負担（リスク・シェアリ
ング）の機能を有する。

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5
大企業のメインバンク離れ
近年、大企業を中心に、メインバンク離れ
を進めている。
（理由）大企業は、銀行以外の資金調達手段
（CPや社債等）を持つようになった。

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6
非対称情報下での信用割当


借り手の異質性と情報の非対称性から、
貸出金利には、需給調節機能以外に、借
り手の質（信用力）を間接的に表す｢シグナ
ルとしての機能｣を有する。
貸出金利の｢シグナルとしての機能｣＝高
い貸出金利で借りられる借り手はハイリス
ク・ハイリターンの借り手であり、高金利に
よって低リスクの借り手が排除される。
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金利のシグナル効果
逆選択効果adverse selection effect
金利の上昇⇒ハイリスク・ハイリターンの
借り手のみが借りる⇒借り手全体がハイ
リスク・ハイリターンとなる
 誘因効果incentive effect
金利の上昇⇒各借り手がハイリスク・ハイ
リターンの投資プロジェクトに投資する⇒
借り手全体がハイリスク・ハイリターンとな
る

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8
図：非対称的情報下での信用割当
iL
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A
iLA
C
iL
B
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LD
L
9
非対称的情報下での信用割当



貸出金利の上昇により借り手が機会主義的行動
をとることによって期待貸出収益率が低下する。
銀行が期待貸出収益率が最高となるように貸出
供給量を決めれば、銀行の貸出供給曲線上の
点Bで、貸出金利と貸出量が決定される。
このとき、貸出の超過需要が存在し、信用割当
が行われる。これが、銀行の｢貸し渋り｣を表す。
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