Plan de Pensiones Bankia Bonos Informe trimestral a 30/06/2015 Vocación del Plan El fondo invertirá mayoritariamente en activos de renta fija, pública o privada, depósitos y otros activos monetarios de países OCDE, cuyo objetivo principal es la preservación del capital invertido. El fondo podrá invertir hasta un 10% en IIC. La duración media de la cartera estará entre 1 y 7 años. Datos del Fondo Rentabilidad del Plan (%) Fondo de pensiones: Bankia Pensiones XXV, F.P. Categoría: Renta Fija Largo Plazo 1,30 % Comisión Anual de Gestión: 0,19 % Comisión Anual de Depósito: 0,009 % Comisión de Liquidación del Trimestre: 0,37 % Total Gastos Plan del Trimestre: Nivel de Riesgo: Bajo Patrimonio (miles de €): Nº de participes: VLP (en Euros): Trimestre actual Acumulada ejercicio actual Último año cerrado Últimos 3 años Últimos 5 años Últimos 10 años Últimos 15 años Últimos 20 años Histórica (desde Inicio) -2.53 -1.00 5.33 4.25 2.89 2.44 - - 2.52 Volatilidad a 1 año: 1.93 Rentabilidades medias anuales referidas a años cerrados. Rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Evolución VLP 30/06/2015 134.960 29.216 134,17 31/03/2015 133.941 27.783 137,65 Rating de la Cartera de Renta Fija a Largo Plazo* Distribución por Años 3,83% AA 6,33% Tesorería y liquidez 3,86% A 61,69% < 3 años 87,15% BBB 25,23% 3 - 5 años 4,54% BB 6,75% > 5 años 0,62% B CALIDAD CREDITICIA MEDIA: BBBDURACIÓN A 30/06/2015: 0 AÑOS (*) FUENTE: INTERNA Datos recogidos en tramos de rating Cartera del Plan - Evolución Principales Activos FUT. EURO-SCHATZ VTO. SEP 15 (DUU5) DEPOSITO BANCO SANTANDER 0.25% VTO. 19.02.2016 OB. ESTADO ITALIANO 4.50% VTO. 08/18 OB. FADE 3,875% VTO. 03/18 CED. AYT CEDULAS CAJAS X FLOAT VTO. 06/15 BN. ESTADO ITALIANO 2.50% VTO. 05/19 OB. ESTADO ITALIANO 4.50% VTO. 02/20 DEPOSITO BANCO POPULAR 0.8% VTO. 21.11.2016 DEPOSITO CAIXABANK 0.20% VTO. 09.06.2016 DEPOSITO BANCO SANTANDER 0.27% VTO. 10.06.2016* 30/06/2015 (miles €) 18.917 3.001 2.836 2.512 2.500 2.339 2.337 2.002 2.000 2.000 30/06/2015 (%) 14,02 2,22 2,10 1,86 1,85 1,73 1,73 1,48 1,48 1,48 31/03/2015 (%) 2,14 1,90 0,37 1,80 1,78 - Plan de Pensiones Bankia Bonos (550024 / PAR0278900015 / 62) - 1. Plan de Pensiones Bankia Bonos Informe trimestral a 30/06/2015 Informe de Gestión La economía mundial ha perdido algo de vigor en el primer semestre. La aceleración de UEM ha sido la principal sorpresa positiva, compensando, el decepcionante comportamiento de EEUU y de la mayoría de grandes economías emergentes, más preocupante por su naturaleza estructural. En España, la senda expansiva se afianzó en la primera mitad de 2015, de modo que el PIB creció en el 2T15 en torno al 1% trimestral. Por lo que respecta a los riesgos, la estabilización de los precios del crudo ha desactivado la amenaza de deflación. En la mayoría de principales economías, la inflación está aumentando, si bien se sitúa aún en niveles demasiado bajos. Otro riesgo importante durante el trimestre ha sido el derivado de la crisis griega. La negativa situación financiera de este país ha generado una inestabilidad recurrente y ha afectado cada vez más a los mercados financieros europeos. Los principales bancos centrales han mantenido sus respectivas políticas monetarias. En EEUU y UK siguen dominando las expectativas de que serán los primeros en iniciar el próximo ciclo de subida de tipos de interés. En cuanto al BCE, lo más relevante es que ha seguido adelante con su plan de compras de activos al ritmo de 60.000 millones de euros mensuales, esforzándose por alejar ciertas dudas que han surgido sobre una cancelación prematura del mismo. La fuerte tendencia alcista de las bolsas europeas, finalizó a mediados de abril. El comentado repunte de las rentabilidades de la deuda, primero, y la crisis por el riesgo de salida de Grecia del euro, después, sumieron a los índices europeos en una sostenida corrección que ha reducido las ganancias acumuladas en el año, aunque a finales de junio aún predominaba el balance positivo. La fuerte tendencia alcista del dólar con el euro se interrumpió a mediados de marzo. Los momentos de mayor temor por una posible salida de Grecia de la UEM han debilitado al euro, mientras que cada vez que se retrasan las expectativas de subida de tipos por parte de la Fed es el dólar el que cede niveles. El segundo trimestre concluye sin una tendencia clara para el euro pero con la idea de que no será fácil verle caer a sus mínimos anuales, salvo que ocurra una ruptura traumática por el lado griego. Cerramos Junio con un patrimonio en Bankia Bonos similar al de finales de Marzo. La evolución del VLP durante este periodo ha venido marcada por una enorme volatilidad fruto de la inestabilidad de los mercados financieros ante el agravamiento de la crisis griega. Creemos que en este movimiento subyace una percepción del mercado de recuperación económica de la zona euro lo que a su vez lleva a pensar en un cambio de sesgo en la política monetaria del BCE a medio plazo. Esto unido a la sobrevaloración de la deuda y a la extensión del problema griego al resto de la periferia ha provocado el fuerte repunte en los tipos de interés que hemos vivido. Sirva como referencia de los repuntes en rentabilidad vividos que los bonos españoles a 2, 5 y 10 años han pasado a cotizar al 0.44%, 1.12% y 2.30% frente al 0.03%, 0.54% y 1.21%, respectivamente de finales de Marzo. Con este movimiento el VLP durante este periodo ha caído un 2,57%. La gestión llevada a cabo durante este periodo ha consistido en la reducción del riesgo del fondo (bajamos la duración de la cartera desde 3.66 años hasta 1.88). Por eso a partir de finales de Abril comenzamos a vender aquellos bonos de renta fija privada, muchos de ellos cédulas periféricas que aportaban una rentabilidad inferior a la del gobierno y algo de crédito de los países core y Comunidades españolas. También nos deshicimos del gobierno en plazos cortos que apenas aportaba rentabilidad y de los plazos más largos por temernos que el repunte de tipos fuese a más (como terminó sucediendo). A cambio, hemos incrementado la inversión en depósitos de entidades bancarias españolas de primera línea, que aportan estabilidad y una rentabilidad en plazos cortos superior a los gobiernos de vencimiento similar. Gestora: Bankia Pensiones, S.A., E.G.F.P., CIF: A78949468 Paseo de la Castellana, 189. 28046 Madrid, perteneciente integramente al Grupo Bankia Depositaria: Bankia S.A. CIF: A14010342 - Pintor Sorolla, 8. 46002 Valencia Auditora: Deloitte, S.A. CRITERIO DE VALORACION DE LAS INVERSIONES: Conforme a lo dispuesto en el Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones, la valoración de los activos que componen la cartera del Fondo se realizará al precio de mercado o valor de realización. OPERACIONES CON DERIVADOS: La finalidad de las operaciones que realiza el Fondo con derivados va encaminada a gestionar de un modo más eficaz la cartera como elemento de cobertura e inversión. OPERACIONES VINCULADAS: Los fondos de pensiones han realizado determinadas operaciones catalogadas como vinculadas por el artículo 85 ter del RD 304/2004. A este respecto, el Órgano de control Interno de la Entidad Gestora ha verificado que dichas operaciones se han realizado en interés exclusivo de los fondos de pensiones y a precios y en condiciones iguales o mejores que los del mercado, todo ello de conformidad, con lo establecido en el procedimiento de operaciones vinculadas recogido en el Reglamento Interno de Conducta de Bankia Pensiones S.A. E.G.F.P. GASTOS IMPUTADOS: Todos los gastos imputables al plan y al fondo se encuentran incluidos en el valor liquidativo de la participación diaria, del cual se obtiene la rentabilidad presentada en este informe. Plan de Pensiones Bankia Bonos (550024 / PAR0278900015 / 62) - 2.