Plan de Pensiones Individual Cupón Premium DB

Plan de Pensiones Individual Cupón Premium DB
Categoría Inverco
Fecha de Adscripción del Plan
Fondo Adscrito
Gestora del Fondo
Depositario del Fondo
Auditor del Fondo
Entidad contratada para la Gestión Activos
Financieros
Divisa de denominación
1er Semestre 2015
Patrimonio
Valor de la participación
Nº de partícipes
Inversión mínima inicial
Comisión de gestión
Comisión de depositaría
Otros Gastos
Renta Fija Largo Plazo
17/09/2002
DB Previsión 15, F.P.
Deutsche Zurich Pensiones EGFP, SA
Deutsche Bank S.A.E.
KPMG Auditores, S.L.
KPMG Auditores, S.L.
DWS Investments, SGIIC, SA
EURO
EUROS
EUROS
1,20%
0,024%
0,016%
17.802.677
10,621950
910
30 EUROS
sobre el patrimonio
sobre el patrimonio
sobre el patrimonio
Código de Producto
595
Informe de Mercados
Varios eventos se sucedieron a lo largo del primer semestre de 2015 que condicionaron el comportamiento de los mercados financieros. Los dos más importantes en Europa
fueron, el anuncio de expansión monetaria por parte del Banco Central Europeo y el proceso de negociaciones con Grecia para la restructuración de su deuda y continuidad en la
moneda única. También afectaron la discusión interna de la Reserva Federal estadounidense sobre una futura subida de los tipos de interés y la desaceleración de la actividad
económica en China.
En enero, el Banco Central Europeo (BCE) anunciaba la ampliación de su programa de compra de activos para incluir deuda pública como activo apto y, aumentar así, su objetivo
de comprar hasta 60.000 millones al mes hasta septiembre de 2016, aunque se podría extender aún más allá de esta fecha.
La delicada situación griega se complicó tras la victoria y consiguiente formación de gobierno por parte del partido radical de izquierda Syriza, que ya había expresado sus
intenciones de incumplir las obligaciones con sus acreedores. Las idas y venidas de sus portavoces sin propuestas creíbles para sus interlocutores supranacionales elevaron la
probabilidad de salida del euro, con limitación de disposición de efectivo, cierre temporal de los bancos y paralización de la actividad económica. A final de junio la situación
continuaba siendo extremadamente incierta y delicada.
La solidez de los datos en EEUU, tanto de empleo, como inmobiliarios, de confianza del consumidor y empresarial, con una inflación subyacente cerca del 2%, hizo que algunos
gobernadores de la Reserva Federal apoyaran que probablemente sea septiembre el momento en el que empezará un aumento de los tipos.
Los últimos datos de China son de cierta estabilización. Los datos inmobiliarios parecen estar tocando fondo. La política fiscal y monetaria continúa apuntando a que se producirá
una estabilización de la economía en el corto plazo, si bien las estimaciones de PIB han ido moderándose desde el comienzo del año hasta el 6,5% para 2015.
Los mercados de renta fija de la Eurozona vivieron dos mitades en el periodo. El primer trimestre fue positivo, espoleado por el anuncio del programa de compras del BCE. Y un
segundo trimestre negativo, afectados por la incertidumbre de una salida de Grecia del euro, y un posible contagio a otros países. En este entorno cambiante, el bono alemán a 10
años rozó un nivel de rentabilidad inferior al 0,10% para después elevarse por encima del 0,95%. La prima de riesgo española vivió también una fuerte volatilidad, mejorando
primero hasta 90 puntos, y deteriorándose después hasta los 150.
En el semestre, el euro se recuperó de forma importante frente al dólar desde 1,25 hasta 1,10.
La elevada liquidez y la debilidad del euro impulsaron a las bolsas europeas, y el MSCI-Europe subió un 10,68% en la primera mitad del año. Italia fue el país con mayor
revalorización (+17,6% para el Italy Titans), pero en general muchos países superaron el 10,0% en euros, siendo el Ibex-35 una excepción (+4,77%).
Los sectores más alcistas fueron automóviles (+21,7%), telecomunicaciones (+15,0%) y consumo cíclico (+14,9%). Algunos sectores ligados a los precios de las materias primas
vieron rentabilidades semestrales negativas, como eléctricas (-1,4%) y recursos básicos (-0,4%).
La política de gestión del fondo se ha centrado en el mantenimiento de una cartera de activos de renta fija con una vida media próxima a la fecha de vencimiento del fondo, 2020,
invirtiendo la liquidez adicional proveniente de pagos de cupones o de entradas adicionales de fondos en bonos ya existentes en la cartera, los cuales deben cumplir con unos
estrictos criterios de rating y calidad crediticia. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido negativa. Esto se ha debido al repunte de la prima de riesgo española, habiendo ido
en detrimento de los activos relacionados. La rentabilidad a vencimiento en términos netos es negativa a cierre de semestre.
Rentabilidades Históricas 1er Semestre 2015
Análisis de la cartera 1er Semestre 2015
Rentabilidades
Cartera por tipo de activos
Mes
3 meses
Año en curso
-1,46%
-2,26%
-0,95%
Media 3 años
Media 5 años
Media 10 años
Media 15 años
Media 20 años
9,02%
5,96%
4,59%
0,00%
0,00%
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
13,70%
12,96%
0,90%
0,95%
2,09%
6,85%
4,55%
2,65%
0,73%
1,54%
4,54%
8,65%
Evolución valor liquidativo de los últimos 10 años
Renta Fija Pública
51,69%
Tesorería
1,31%
Renta Fija
Privada
47,00%
Distribución de los Activos de Renta Fija por Rating
12,0
BB+
14,94%
BBB14,88%
11,0
AA
4,94%
10,0
9,0
A
3,86%
8,0
7,0
BBB+
5,55%
6,0
5,0
BBB
55,82%
jun-15
jun-14
jun-13
jun-12
jun-11
jun-10
jun-09
jun-08
jun-07
jun-06
jun-05
4,0
Volatilidades históricas 1er Semestre 2015
2T15
4T14
0,77%
0,73%
0,78%
0,79%
2T14
4T13
2T13
4T12
2T12
4T11
0,0%
2,82%
1,28%
1,66%
1,76%
0,51%
2,17%
0,16%
0,16%
0,17%
0,14%
0,34%
0,40%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
Conclusiones Estudio Mpa Insight de Mercer Consulting – 31.03.2015
• El Plan de Pensiones Individual Cupón Premium DB se sitúa en la 2ª posición de un total de 50 competidores, en relación a las rentabilidades obtenidas dentro de la categoría de Renta Fija
Largo Plazo, con un horizonte temporal a 2 años.
• Supera de forma recurrente, con un intervalo de confianza del 99%, la rentabilidad media a 1 año obtenida por nuestros competidores.
• Buena relación rentabilidad-riesgo a 1 año.
Operaciones Vinculadas
Información sobre operaciones vinculadas en virtud de lo dispuesto en el artículo 85 ter del Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones: la Entidad Gestora puede realizar por cuenta del Fondo de
Pensiones operaciones vinculadas de las previstas en el artículo 85 ter del Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones. Para ello, la Gestora ha adoptado procedimientos, recogidos en su Reglamento
Interno de Conducta, para evitar conflictos de interés y asegurarse de que las operaciones vinculadas,en caso de producirse, se realizan en interés exclusivo de los Fondos de Pensiones gestionados y a
precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado.
Fuente: elaboración propia.
(1) Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.
Inscrito en el Registro Administrativo de la D.G.S. con el nº F0905
Sociedad Gestora: Deutsche Zurich Pensiones, Entidad Gestora de Fondos de Pensiones, S.A., NIF A-61502282. Inscrita en el R.M. De Barcelona,
T30.376, F.108, H.B.-174.464.
Entidad Depositaria: Deutsche Bank, Sociedad Anónima Española, inscrito en el R.M. de Madrid, T.28100, L.0, F.1, S.8, H. M506294, I.2, CIF:A-08000614,
quien ostenta el 50% de las acciones de la Entidad Gestora.

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