Plan de Pensiones Individual Renta Fija 2016 Abril

Plan de Pensiones Individual Renta Fija 2016
1er Semestre 2015
Categoría Inverco
Renta Fija Largo Plazo
Patrimonio
EUROS
53.261.410
Índice de Referencia
40% Merril Lynch EMU QuasiGovernments 60% Merril Lynch EMU
Covered Bonds
Valor de la participación
EUROS
7,303106
Fecha de Adscripción del Plan
Fondo Adscrito
Gestora del Fondo
Depositario del Fondo
Auditor del Fondo
Entidad contratada para la Gestión Activos Financieros
17/10/2011
DEUTSCHE ZURICH PREVISIÓN 23, FP
Deutsche Zurich Pensiones EGFP, SA
Deutsche Bank S.A.E.
KPMG Auditores, S.L.
DWS Investments, SGIIC, SA
Nº de partícipes
Comisión de gestión
Comisión de depositaría
Otros Gastos
1,15%
0,050%
0,007%
sobre el patrimonio
Divisa de denominación
EURO
3.949
sobre el patrimonio
sobre el patrimonio
Código de Producto
585
Informe de Mercados
Varios eventos se sucedieron a lo largo del primer semestre de 2015 que condicionaron el comportamiento de los mercados financieros. Los dos más importantes en Europa fueron, el
anuncio de expansión monetaria por parte del Banco Central Europeo y el proceso de negociaciones con Grecia para la restructuración de su deuda y continuidad en la moneda única.
También afectaron la discusión interna de la Reserva Federal estadounidense sobre una futura subida de los tipos de interés y la desaceleración de la actividad económica en China.
En enero, el Banco Central Europeo (BCE) anunciaba la ampliación de su programa de compra de activos para incluir deuda pública como activo apto y, aumentar así, su objetivo de
comprar hasta 60.000 millones al mes hasta septiembre de 2016, aunque se podría extender aún más allá de esta fecha.
La delicada situación griega se complicó tras la victoria y consiguiente formación de gobierno por parte del partido radical de izquierda Syriza, que ya había expresado sus intenciones de
incumplir las obligaciones con sus acreedores. Las idas y venidas de sus portavoces sin propuestas creíbles para sus interlocutores supranacionales elevaron la probabilidad de salida del
euro, con limitación de disposición de efectivo, cierre temporal de los bancos y paralización de la actividad económica. A final de junio la situación continuaba siendo extremadamente
incierta y delicada.
La solidez de los datos en EEUU, tanto de empleo, como inmobiliarios, de confianza del consumidor y empresarial, con una inflación subyacente cerca del 2%, hizo que algunos
gobernadores de la Reserva Federal apoyaran que probablemente sea septiembre el momento en el que empezará un aumento de los tipos.
Los últimos datos de China son de cierta estabilización. Los datos inmobiliarios parecen estar tocando fondo. La política fiscal y monetaria continúa apuntando a que se producirá una
estabilización de la economía en el corto plazo, si bien las estimaciones de PIB han ido moderándose desde el comienzo del año hasta el 6,5% para 2015.
Los mercados de renta fija de la Eurozona vivieron dos mitades en el periodo. El primer trimestre fue positivo, espoleado por el anuncio del programa de compras del BCE. Y un segundo
trimestre negativo, afectados por la incertidumbre de una salida de Grecia del euro, y un posible contagio a otros países. En este entorno cambiante, el bono alemán a 10 años rozó un nivel
de rentabilidad inferior al 0,10% para después elevarse por encima del 0,95%. La prima de riesgo española vivió también una fuerte volatilidad, mejorando primero hasta 90 puntos, y
deteriorándose después hasta los 150.
En el semestre, el euro se recuperó de forma importante frente al dólar desde 1,25 hasta 1,10.
La elevada liquidez y la debilidad del euro impulsaron a las bolsas europeas, y el MSCI-Europe subió un 10,68% en la primera mitad del año. Italia fue el país con mayor revalorización
(+17,6% para el Italy Titans), pero en general muchos países superaron el 10,0% en euros, siendo el Ibex-35 una excepción (+4,77%).
Los sectores más alcistas fueron automóviles (+21,7%), telecomunicaciones (+15,0%) y consumo cíclico (+14,9%). Algunos sectores ligados a los precios de las materias primas vieron
rentabilidades semestrales negativas, como eléctricas (-1,4%) y recursos básicos (-0,4%).
La política de gestión del fondo se ha centrado en el mantenimiento de una cartera de activos de renta fija con una vida media próxima a la fecha de vencimiento del fondo, 2016, invirtiendo
la liquidez adicional proveniente de pagos de cupones o de entradas adicionales de fondos en bonos ya existentes en la cartera, los cuales deben cumplir con unos estrictos criterios de
rating y calidad crediticia La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido negativa. Esto se ha debido al ligero repunte de la prima de riesgo española, habiendo ido en detrimento de los
activos relacionados. La rentabilidad a vencimiento en términos netos es negativa a cierre de semestre.
Rentabilidades Históricas 1er Semestre 2015
Análisis de la cartera 1er Semestre 2015
Rentabilidades
Cartera por tipo de activos
Mes
3 meses
Año en curso
-0,26%
-0,43%
-0,23%
Media 3 años
Media 5 años
Media 10 años
Media 15 años
Media 20 años
6,82%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
3,53%
9,51%
7,50%
-0,06%
2014
2013
2012
2011*
Agencias
4,15%
Cédulas
57,58%
Deuda Pública
10,59%
Comunidades
Autónomas
27,68%
* Desde Octubre 2011
Evolución valor liquidativo desde inicio hasta 1er Semestre 2015
Distribución de los Activos de Renta Fija por Rating
8,0
BBB4,59%
BBB
37,36%
7,0
AA
10,59%
A+
0,00%
6,0
5,0
jun-15
mar-15
dic-14
sep-14
jun-14
mar-14
dic-13
sep-13
jun-13
mar-13
dic-12
sep-12
jun-12
mar-12
dic-11
4,0
A
18,30%
BBB+
22,27%
Volatilidades históricas 1er Semestre 2015
2T15
4T14
2T14
4T13
2T13
4T12
2T12
4T11
0,0%
0,15%
0,09%
0,38%
0,35%
0,40%
0,39%
Principales Valores
1,06%
1,17%
0,92%
1,47%
1,25%
0,5%
1,0%
A6,89%
1,5%
1,93%
2,06%
2,14%
1,94%
2,0%
2,5%
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Valor
XUNTA DE GALICIA 1.89% VTO. 12.12.2016
CEDULAS AYT 4% VTO.20.12.16
CED.BBVA 3.625% VTO.18.01.17
FROB 5.5 VTO. 12.07.2016
CED. B. SABADELL 4.25% VTO. 24.01.2017
CED CAIXABANK 4.25% VTO. 26.01.17
CED BANCO POPULAR 4% VTO. 18.10.16
CED CAJA MADRID 3.625% VTO. 05.10.16
CEDULAS IM 4.25% VTO. 09.06.2016
CEDULAS AYT 3.5% VTO.14.03.16
País
ESPAÑA
ESPAÑA
ESPAÑA
ESPAÑA
ESPAÑA
ESPAÑA
ESPAÑA
ESPAÑA
ESPAÑA
ESPAÑA
Sector
GUBERNAMENTAL
FINANCIERO
FINANCIERO
FINANCIERO
FINANCIERO
FINANCIERO
FINANCIERO
FINANCIERO
FINANCIERO
FINANCIERO
%
9,64%
7,06%
6,23%
6,03%
5,69%
5,28%
5,05%
5,02%
4,88%
4,85%
Conclusiones Estudio Mpa Insight de Mercer Consulting – 31.03.2015
• El Plan de Pensiones Individual Renta Fija 2016 se sitúa por encima de la media de la rentabilidad del mercado a 3 años dentro de la categoría de inversión de Renta Fija Largo Plazo.
• Buena relación rentabilidad-riesgo a 3 años.
Operaciones Vinculadas
Información sobre operaciones vinculadas en virtud de lo dispuesto en el artículo 85 ter del Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones: la Entidad Gestora puede realizar por cuenta del Fondo de Pensiones
operaciones vinculadas de las previstas en el artículo 85 ter del Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones. Para ello, la Gestora ha adoptado procedimientos, recogidos en su Reglamento Interno de Conducta,
para evitar conflictos de interés y asegurarse de que las operaciones vinculadas,en caso de producirse, se realizan en interés exclusivo de los Fondos de Pensiones gestionados y a precios o en condiciones iguales
o mejores que los de mercado.
Fuente: elaboración propia.
(1) Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.
Inscrito en el Registro Administrativo de la D.G.S. con el nº F1524
Sociedad Gestora: Deutsche Zurich Pensiones, Entidad Gestora de Fondos de Pensiones, S.A., NIF A-61502282. Inscrita en el R.M. De Barcelona,
T30.376, F.108, H.B.-174.464.
Entidad Depositaria: Deutsche Bank, Sociedad Anónima Española, inscrito en el R.M. de Madrid, T.28100, L.0, F.1, S.8, H. M506294, I.2, CIF:A-08000614,
quien ostenta el 50% de las acciones de la Entidad Gestora.

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