楽読（ラクヨミ） 2016年8月29日Ｖｏｌ. 1,135 再度、通貨安に見舞われた南アフリカ～変革へ舵を切るかどうかの岐路に～南アフリカでは、昨年再任されたゴーダン財務相が、2009年まで務めた歳入庁長官時代に汚職に関わった疑いで警察から出頭命令を受けたと8月23日に報じられました。財政健全化に注力するなど、市場からの信頼の厚い同財務相の先行きに不透明感が生じたことをきっかけに、足元で通貨ランドに売り圧力が及んでいます。同国では、ズマ政権への信任投票との見方もあった8月初めの地方選挙で、一党優位体制を維持してきた与党ANC（アフリカ民族会議）が過半数の票こそ獲得したものの、大きく支持を減らしました。同党は、アパルトヘイト（人種隔離）政策の廃止において主導的な役割を果たしましたが、その実現から20年以上も経ったほか、同党議長（党首）や大統領を歴任したマンデラ氏が1999年に退いて以降、贈収賄や党内分裂が相次いでおり、現在、同党議長を務めるズマ大統領についても、公金流用や汚職問題などが相次いで発覚している状況です。加えて、高い失業率や近年の景気低迷などもあり、国民の間でANCや政権への不満は拡がる一方で、勢力退潮が鮮明なANCが2019年の総選挙で議席を大きく失う可能性が高まっています。こうした中、来年12月の党首選挙を前に、ANCやズマ大統領の出方に注目が集まりつつあったということもあり、大統領派と対立しているゴーダン財務相に対する今回の容疑には、政治的な思惑が絡んでいるとの見方もあります。ゴーダン氏が財務相を離れる事態に至るような場合はもちろん、大統領が党内の対抗勢力を抑えにかかったり、大衆迎合的な政策を展開する場合、市場の動揺や同国の格付の引き下げにつながる可能性が考えられます。ちなみに、やはり財政健全化をけん引してきたネネ財務相が昨年12月に突如、更迭され、大統領に近いとされる人物が後任として発表された際には、市場の大幅な動揺につながり、結局、ゴーダン氏が財務相に就くというドタバタがありました。一方、ANC内で、ズマ氏の早期退陣や成長路線への回帰に向けた改革を訴える声が拡がるような場合には、逆に、市場で先行きへの期待が高まることも考えられます。南アフリカのGDPと経常収支の推移 6 （%）（2011年1-3月期～2017年10-12月期予想）南アフリカの物価、金利、通貨の推移 10 GDP（前年同期比） 4 市場予想 8 （2014年1月～2017年12月*）（%） *予想以外は月次データ（2016年8月は26日時点）政策金利（左軸）消費者物価指数（前年同月比、左軸） 16 14 2 6 0 市場予想（円） 12 （四半期ベース） -2 4 ランド高 -4 10 ランド安 8 2 -6 ランド（対円、右軸） 0 14年 15年 16年 14年 15年 16年 17年信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成経常収支（対GDP比） -8 11年 12年 13年 6 17年 ※上記は過去のものおよび予想であり、将来を約束するものではありません。 ■当資料は、日興アセットマネジメントが市況等についてお伝えすることを目的として作成したものであり、特定ファンドの勧誘資料ではありません。また、弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません。なお、掲載されている見解は当資料作成時点のものであり、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。■投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合があります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。 1/1