トルコの翌日物貸出金利の引き下げについて

ご参考資料
2016年7月20日
トルコの
翌日物貸出金利の引き下げについて
ポイント① 翌日物貸出金利を8.75％に引き下げ
トルコ中央銀行は7月19日の金融政策決定会合で、市
場予想通り、市場金利の上限となる翌日物貸出金利を
9％から8.75％に引き下げました。主要政策金利である1
週間物レポレートは7.5％に、市場金利の下限となる翌日
物借入金利は7.25％に、それぞれ据え置きました。
翌日物貸出金利の引き下げは5会合連続となり、政策
金利のコリドー幅（上限金利と下限金利の差）は、導入
以来最小となりました。
ポイント② クーデター後、流動性に万全を期すと表明
同中銀は声明で、「最近の国内の出来事が金融市場の
変動につながった」とし、前週末15日に起きたトルコ軍の一
部勢力によるクーデター未遂事件に間接的に言及しました。
その上で、今回の事件に対する金融市場の混乱を受け、
17日に無制限の流動性供給策を公表したことで、「金融
市場の変動が和らいだ」との認識を示しました。
更に、今回の翌日物貸出金利の引き下げ決定について、
前会合と同様、これまで実施してきた政策により、外的
ショックに対する同国経済の耐性が強まっていることなどを理
由に挙げ、３つある政策金利を最終的に一本化していく
「単純化」を計画に沿って、引き続き進めていくとしました。
ポイント③ トルコリラは下落
7月19日の外国為替市場（ニューヨーク時間17時頃）
では、トルコリラは対米ドルで前日比2.1％程度、対円で同
2.2％程度のトルコリラ安となりました。
今後の金融政策の決定はインフレ見通し次第とした上で、
市場動向を注視しつつ、金融市場の安定を支えるために
必要な流動性措置を引き続き講じていくとしています。
図1：政策金利の推移
（％）
15
期間：2013年12月31日～2016年7月19日、日次
10
5
※市場金利は銀行間翌日物金利
0
14/6
14/12
13/12
市場金利※
1週間物レポレート
翌日物借入金利
翌日物貸出金利
15/6
15/12
16/6
（年/月）
図2：消費者物価指数（前年同月比）の推移
（％）
10
期間：2013年12月～2016年6月、月次
9
8
7
6
13/12
14/6
14/12
15/6
15/12
16/6
（年/月）
図3：為替レートの推移
期間：2013年12月31日～2016年7月19日、日次
（円/トルコリラ）
60
対円（左軸）
（トルコリラ/米ドル）
1.5
対米ドル（右軸、逆メモリ）
50
40
2.0
2.5
トルコリラ高
30
3.0
20
13/12
トルコリラ安
14/6
14/12
15/6
15/12
16/6
3.5
（年/月）
重要
イベント
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（出所）Bloombergデータより野村アセットマネジメント作成
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